Ускорение процесса одобрения спотового ETF на Solana, рост ожиданий на рынке

В последнее время Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) потребовала от потенциальных эмитентов Спот ETF на Solana обновить документы заявки S-1, и это действие было интерпретировано рынком как важный сигнал о входе ETF на Solana в стадию существенного рассмотрения. После появления этой новости ожидания одобрения ETF на Solana в июле быстро возросли, и в экосистеме Solana наблюдался общий рост.

Согласно сообщениям, SEC уведомила несколько учреждений, планирующих запустить Спот ETF на Solana, о необходимости подать обновленные документы S-1 в течение недели. SEC предоставит обратную связь по документам в течение 30 дней после их подачи, сосредоточив внимание на изменениях в языке физического выкупа и способах обработки механизма стейкинга. Эти два аспекта становятся ключевыми вопросами в процессе одобрения крипто Спот ETF.

В дизайне ETF физический выкуп позволяет инвесторам обменивать доли ETF на соответствующие базовые активы (например, SOL), а не на наличные. SEC сосредоточит внимание на том, насколько четко, законно и осуществимо описаны такие этапы, как выполнение физического выкупа эмитентом, расчет стоимости активов, поддержка частичного или полного выкупа активов в денежной форме. Этот механизм напрямую влияет на рыночную прозрачность, ликвидность и эффективность арбитража ETF.

Механизм стейкинга является еще одной темой, на которую обращает внимание рынок. По данным платформы, по состоянию на 11 июня, уровень стейкинга Solana составляет 65,44%, а доходность от стейкинга — 7,56%, что значительно выше, чем 3,13% на эфире. Ранее SEC многократно уклонялась от обсуждения положений о стейкинге в процессе одобрения ETF на эфир, опасаясь, что это может касаться свойств доходности ценных бумаг. Однако в мае этого года, во время переговоров с одним из крупных управляющих активами по поводу спотового ETF на эфир, SEC смягчила свою позицию и начала принимать возможность включения функции стейкинга при определенных условиях. Есть сведения, что SEC в настоящее время открыта к включению механизма стейкинга в спотовый ETF на Solana, но требует от эмитента предоставить достаточную юридическую ясность и детали реализации.

С 2024 года несколько учреждений подали заявки на Спот ETF по Solana. Хотя SEC в конце мая снова объявила о задержке в утверждении некоторых ETF по Solana, данное изменение в документе S-1 подало позитивный сигнал, указывая на то, что регулятор больше не отвергает жизнеспособность ETF по Solana, а переходит к этапу обсуждения правил и доработки деталей.

Некоторые аналитики прогнозируют, что спотовый ETF на Solana может быть одобрен в ближайшие 3-5 недель, возможно, даже в июле. Это раньше, чем ранее ожидалось рынком, который предполагал одобрение только в конце второго полугодия. Аналитики утверждают, что SEC теперь может рассмотреть заявки на Solana и стейкинг ETF раньше, чем планировалось. Эмитенты и участники рынка, вероятно, постоянно сотрудничали с SEC и ее рабочей группой по криптоактивам для разработки правил, но крайний срок для окончательного решения SEC по этим заявкам все еще установлен на октябрь этого года.

Solana считается обладающей ключевыми предпосылками для одобрения. В марте этого года, некое учреждение запустило два фьючерсных ETF на Solana, что стало первым проектом L1 с разрешением на фьючерсный ETF в США после биткойна и эфира, рассматриваемым как важный индикатор зрелости рынка спот-ETF. Кроме того, в апреле торонтская фондовая биржа в Канаде запустила четыре спотовых ETF на Solana с поддержкой функции стейкинга, эта инновация не только демонстрирует привлекательность для институциональных инвесторов, но и создает косвенное давление на SEC с международной регуляторной точки зрения.

В последних прогнозах вероятность одобрения ETF для Solana и Litecoin была оценена в 90%, что помещает их в первую группу. Другие криптоактивы, такие как XRP, Dogecoin, Cardano и другие, также получили высокую оценку вероятности одобрения ETF.

Несмотря на то, что Solana соответствует большинству ключевых условий для получения одобрения американского Спот ETF, SEC ранее классифицировала SOL как "незарегистрированную ценную бумагу" в некоторых судебных разбирательствах. Хотя соответствующие иски частично приостановлены или отозваны, этот ярлык пока не был официально разъяснен или решен, что по-прежнему представляет собой потенциальное препятствие.

С учетом ускорения процесса одобрения Solana ETF, рынок сохраняет оптимизм относительно его перспектив. Однако окончательный результат все еще зависит от решений регулирующих органов, и инвесторам следует внимательно следить за последующими событиями.