BTC высокая консолидация, альткоины откатываются, приток капитала замедляется, на рынке наблюдается высокая степень ожидания.

Корректировка Основных токенов под ограничениями восстановления средств, падение альтов, рынок на высоких уровнях в процессе консолидации

Макроэкономические колебания настроений:

• Израильские авиаудары по Ирану вызвали краткосрочные настроения укрытия, волатильность снизилась, ожидания снижения процентной ставки Федеральной резервной системы усилились, на рынке наблюдается высокая степень ожидания.

Динамика капитала слегка восстанавливается, но недостаточно устойчива:

• ETF вернулся к чистому притоку, но динамика замедляется, темпы эмиссии стейблкоинов снижаются, премия USDT ослабевает, капитал осторожно наблюдает.

Основной токен走势分化，BTC强势趋缓，ETH补涨后回调：

• BTC достиг высокого уровня, но столкнулся с сопротивлением и откатился, ETH растет, но динамика ослабевает, некоторые учреждения продолжают увеличивать свои позиции, общая структура все еще склоняется к нейтральной и сильной.

Ликвидность альткоинов улучшается, но рост затруднен:

• TOTAL2 откатился после отскока, доля OTHERS стабилизировалась и колебалась, ончейн индекс процветания 53, еще не вышел из слабости.
• В настоящее время находимся на этапе整理末端, в краткосрочной перспективе необходимо ждать прорыва资金配合, наблюдать за укреплением структуры альтов и признаками возврата资金 в Основной токен.

Один. Макроэкономическая и рыночная среда

• Геополитическая ситуация: Конфликт между Израилем и Ираном ограничивается взаимными ударами ракетами/дронами, риск全面 войны низок, продолжается около двух недель, США оказывают поддержку, но не вмешиваются напрямую.
• Рыночные показатели: цены на нефть выросли из-за настроений, биткойн упал до уровня около 105000 долларов, американские акции отскочили, волатильность снизилась, рынок стабилизировался.
• Экономическая политика: вероятность снижения процентной ставки в июле увеличивается, Федеральная резервная система взвешивает инфляцию и экономику, геополитическая ситуация может затрагивать отношения США и Израиля.

Два. Анализ потоков средств и структура рынка Основной токен

Внешние денежные потоки

• ETF средства: на этой неделе поступило 2,8 миллиарда долларов, объем поступлений значительно увеличился.
• Стейблкоин: за неделю выпущено дополнительно 2,3 миллиарда долларов, средний ежедневный выпуск составляет 321 миллион, уровень выпуска довольно высокий

Индикатор рыночного настроения

• Премия на внебиржевых операциях: премия на стейблкоины продолжает незначительно расти

Биткойн (BTC)

• Техническая сторона: рынок остается в диапазоне колебаний вверх
• Чипы на блокчейне: усиливающие чипы на сумму более 10,3 тысячи долларов

Эфириум (ETH)

• Проявляет слабость по сравнению с BTC, соотношение ETH/BTC сохраняется в колебаниях, средства продолжают возвращаться в BTC
• On-chain активность: рост активных адресов может указывать на завершение фазового формирования основания

Обзор макроэкономики

Геополитическая ситуация в центре внимания

• Геополитический фон:

Территория Ирана в основном гористая, окружена горами, а население и количество обычного вооружения значительно превышают израильские, что затрудняет Израилю возможность начать наземную войну в одиночку. Если не произойдет прямое внешнее вмешательство, конфликт будет ограничен точечными ударами.

• Масштаб и продолжительность конфликта:

Израиль заявил, что будет продолжать боевые действия в течение двух недель, ожидая долгосрочного низкоинтенсивного противостояния, а не масштабной обычной или ядерной войны. Иордания как буферная зона еще больше ограничила прямой наземный контакт.

• Оценка воздействия:

В текущей ситуации рынок менее обеспокоен вероятностью полномасштабной войны, геополитические риски больше проявляются в виде колебаний настроений, а не в форме существенной военной эскалации.

• Динамика цен на нефть:

Текущие цены на нефть растут из-за эмоциональной реакции, а не из-за перебоев в поставках, поскольку Израиль не атакует иранские нефтяные заводы, порты или транспортные магистрали. Атаки ограничены ядерными объектами и целями среди людей, в краткосрочной перспективе это не окажет прямого влияния на глобальные поставки нефти.

• Фондовый рынок и криптовалюта:

Американские акции перед открытием торгуются в минусе, но демонстрируют восстановление, биткойн поднимается до 105000 долларов, что свидетельствует о некотором улучшении рыночных настроений. Волатильность снизилась с утренних максимумов и колебалась в диапазоне 1000 долларов в послеобеденное время.

• Изменение волатильности:

По сравнению с макроэкономическими событиями в начале года, нынешний рынок стал менее чувствителен к геополитическим событиям, и волатильность уменьшилась.

• Влияние институциональных позиций:

Увеличение институциональных позиций, уменьшение обращающихся токенов, рынок склоняется к модели американского фондового рынка. Эффект блокировки ETF заметен, баланс притока и оттока, но большая часть заблокирована.

• Рыночный ритм:

Динамика биткойна все больше связана с американскими акциями, долгий цикл принятия решений со стороны институциональных инвесторов приводит к уменьшению объема обращающихся токенов и повышению стабильности рынка. Однако в краткосрочной перспективе по-прежнему подвержен влиянию эмоций.

• Сравнение с другими криптовалютами:

ETH и SOL по-прежнему сохраняют высокую волатильность из-за отсутствия крупных ETF и глубокой институциональной вовлеченности.

Нейтральная ставка

С 30 июля 2025 года по 9 декабря 2026 года распределение вероятностей снижения процентной ставки постепенно изменяется.

На заседаниях 29 октября и 10 декабря 2025 года вероятность снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов до 375-400 базисных пунктов постепенно увеличивается,

Особенно на заседании 10 декабря 2025 года вероятность снижения ставки на 225-250 базисных пунктов составляет 28,6%, а вероятность снижения до 400-425 базисных пунктов — 21,3%. На заседаниях 2026 года ожидается, что размер снижения ставок может стабилизироваться, а распределение вероятностей станет более разрозненным.

Основные события для внимания на следующей неделе

Влияние ключевых событий на следующей неделе

Таблица публикации макроэкономических данных

Публикация данных

Два. Анализ данных на цепочке

1.Изменения краткосрочных и среднесрочных данных, влияющих на рынок на этой неделе

1.1 Состояние движения средств стабильных токенов

На этой неделе данные по стейблкоинам показывают, что объем эмиссии стейблкоинов увеличился с 1,005 миллиарда до 1,149 миллиарда, что на 14% больше по сравнению с прошлой неделей. Среднесуточная эмиссия возросла с 143 миллионов до 164 миллионов, также на 14% больше. Можно заметить, что хотя объем эмиссии стейблкоинов на этой неделе все еще увеличивается по сравнению с прошлой неделей, темп роста эмиссии начал замедляться. По сравнению с восстановлением темпа эмиссии на прошлой неделе, на этой неделе темп роста снова охладился. Движение капиталов стейблкоинов тесно связано с ценовыми тенденциями таких токенов, как BTC. Изменения настроений на рынке напрямую влияют на эмиссию и обращение стейблкоинов, поэтому, учитывая цену BTC, снижение темпа эмиссии стейблкоинов на этой неделе также может быть одной из причин, почему цена BTC тестирует свои предыдущие максимумы, но не пробивает их.

В целом, стоит обратить внимание на роль стабильных монет как "пула капитала" в крипторынке. В настоящее время общее количество стабильных монет продолжает расти, но темпы эмиссии колеблются. Сейчас еще не время для полного укрепления рынка, рекомендуется сохранять осторожно оптимистичный настрой.

1.2 Ситуация с потоками средств ETF

На этой неделе с 6/6 по 6/13, Биткойн ETF восстановил чистый приток, чистая сумма притока составила 1,02 миллиарда долларов, что на 1,718 миллиарда долларов больше по сравнению с прошлой неделей, что отражает краткосрочное повышение инвестиционного настроения институциональных инвесторов и американских инвесторов. Конкретно за первые два дня недели скорость чистого притока Биткойн ETF ускорилась, в то время как цена Биткойна во вторник снова достигла максимума на этой неделе и протестировала область ранее достигнутых максимумов, после чего в течение следующих нескольких дней Биткойн ETF все еще показывал чистый приток, но скорость притока начала замедляться, а цена BTC начала формировать вершину и откатываться с среды. Инвестиционное настроение институциональных инвесторов начало ухудшаться с середины недели, поэтому прежде чем тенденция к снижению скорости чистого притока Биткойн ETF изменится, необходимо быть осторожными в отношении риска дальнейшего снижения цены BTC.

На этой неделе стоит обратить внимание на ETH ETF, который демонстрирует заметные относительно крупные и последовательные притоки. Постоянные притоки, безусловно, свидетельствуют о наличии факторов, положительно влияющих на среднесрочную и долгосрочную перспективу. Тем не менее, после притока в 240 миллионов 6/11 рынок также скорректировался, стоит обратить внимание на то, существует ли в ETF-рынке краткосрочная иррациональность.

1.3 Нерыночная надбавка/скидка

Согласно динамике за последнюю неделю (с 6/7 по 6/13), премия на внебиржевую торговлю USDT и USDC сначала синхронно возросла, что отражает возвращение внебиржевых средств на рынок в первой половине недели. В первой половине недели общий рынок также отразил это с ростом. С среды премия на внебиржевую торговлю USDT и USDC соответственно достигла 99.79% и 100%, после чего начала снижаться, а общий рынок почти с среды начал новый этап коррекции. Однако в четверг премия на внебиржевую торговлю USDC снова пошла вверх, в то время как USDT разделилась, на сегодняшний день премия на внебиржевую торговлю USDC снова достигла 100%, а USDT продолжает падать до 99.65%. Хотя USDC и восстановилась, премия на внебиржевую торговлю также не превысила 100%, и с начала этого года премия на внебиржевую торговлю USDC и USDT в целом продолжает снижаться. В нормальных или бычьих условиях стабильные монеты часто имеют небольшую премию, что означает, что есть средства, готовые покупать стабильные монеты по более высокой цене, поэтому по текущей премии на USDC и USDT можно увидеть, что рынок в целом сейчас настроен консервативно, а настроение по-прежнему склоняется к ожиданию.

1.4 Состояние покупок некоторых учреждений

Согласно действиям покупки со стороны определенной организации, хотя с начала года продолжается наращивание позиции в биткойнах, тем не менее, после того как цена биткойна достигла 100000, темп покупок заметно замедлился. На прошлой неделе 2 июня, когда цена биткойна была около 106495 долларов, количество покупок упало с 4020 монет 26 мая до 705 монет. Однако на этой неделе, когда цена биткойна была около 105426 долларов, было куплено 1040 монет, и объем покупок немного увеличился с падением цены. Таким образом, видно, что в данный момент данная организация проявляет осторожность при покупке биткойнов выше 100000, но готова увеличить объем покупок, когда цена снижается.

1.5 Объем держателей долгосрочных и краткосрочных позиций

По состоянию на начало июня 2025 года данные на блокчейне BTC показывают, что предложение долгосрочных держателей (LTH) продолжает расти, достигая максимума за последние полгода — около 14,4 миллиона BTC, что указывает на продолжающееся наращивание доверия со стороны долгосрочных инвесторов, при этом значительное количество BTC заблокировано в неактивных кошельках, что дополнительно снижает ликвидность. В то же время предложение краткосрочных держателей (STH) с января неуклонно снижается, достигнув минимума в конце мая, что свидетельствует о снижении давления на продажу за последние несколько месяцев. На прошлой неделе произошло незначительное восстановление, возможно, это отражает то, что некоторые краткосрочные трейдеры начали покупать на дне, но на этой неделе предложение STH снова начало снижаться, в то время как предложение LTH продолжает достигать новых максимумов. Таким образом, можно предположить, что откат во второй половине этой недели может быть в основном вызван давлением со стороны STH, в то время как LTH продолжает наращивать свои позиции, поэтому даже если цена откатится, это может стать хорошей возможностью для покупки на дне.

2.Изменения данных среднесрочного рынка, влияющие на рыночную ситуацию на этой неделе

2.1 Доля удерживаемых токенов и URPD

С точки зрения доли держателей токенов по адресам, на этой неделе доля адресов с количеством токенов от 1K до 10K снизилась в процессе падения BTC, в то время как адреса с количеством токенов от 100 до 1K и от 10K до 100K продолжали увеличивать свои позиции во время падения BTC. Таким образом, во второй половине этой недели падение вероятнее всего было вызвано распродажами адресов с количеством токенов от 1K до 10K, но давление на продажу постепенно поглощается адресами с количеством токенов от 100 до 1K и от 10K до 100K.

С точки зрения URPD, с 7 по 13 июня на этой неделе общие изменения незначительны, а зона плотности токенов по-прежнему сосредоточена в районе 103000-106000.

Подводя итоги текущей недели, на данный момент (2025/6/13) техническая ситуация находится на ключевой позиции. Если в начале следующей недели общий денежный поток начнет разворачиваться, то на текущем уровне есть возможность для отскока, после которого продолжится высоковолатильная консолидация. Однако если данные о денежном потоке продолжат снижаться, это может привести к пробитию биткойном ключевой поддержки и формированию двойной вершины, что даст негативный сигнал для дальнейших рыночных тенденций.

![Обзор рынка на неделю【6.9 - 6.13】: Геополитические волнения и осторожные инвестиции, Основной токен