Банк международных расчетов: стейблкоины трудно стать настоящими деньгами

Банк международных расчетов недавно опубликовал отчет, в котором говорится, что стейблкоины не соответствуют стандартам настоящей валюты. Эта организация, известная как "центр центральных банков", считает, что цифровые активы, привязанные к законным деньгам, не прошли три ключевых теста, необходимых для того, чтобы стать опорой валютной системы: единственность, гибкость и целостность.

В своем годовом отчете банк международных расчетов рассмотрел новое поколение финансовых технологий и заявил, что роль таких инноваций, как стейблкоины, в будущем денежном системе остается неопределенной. В отчете отмечается, что стейблкоины плохо справляются с тремя идеальными характеристиками, которые должны быть у здоровых денежных систем, и, следовательно, не могут стать основой будущей денежной системы.

Автор отчета признает, что стейблкоин действительно имеет некоторые преимущества, такие как программируемость, псевдонимность и удобный доступ для новых пользователей. Кроме того, его технические характеристики могут привести к более низким затратам и более быстрой скорости транзакций, особенно в сфере международных платежей.

Однако по сравнению с валютой, выпущенной центральными банками, и инструментами, выпущенными коммерческими банками и другими частными субъектами, стейблкоины могут представлять риск для глобальной финансовой системы, ослабляя государственный монетарный суверенитет (иногда через скрытую долларизацию) и способствуя незаконной деятельности.

Несмотря на то, что стейблкоин играет важную роль в входах и выходах криптоэкосистемы и становится все более популярным в странах с высокой инфляцией, существующими капиталовложениями или трудностями в получении долларовых счетов, эти активы не следует рассматривать как эквивалент наличных.

Конкретно, из-за своего структурного дизайна стейблкоин не смог пройти тест на эластичность. В качестве примера возьмем один известный стейблкоин, который поддерживается "активами, номинально эквивалентными"; любое "дополнительное эмитирование требует предварительной полной оплаты от держателей", что накладывает "ограничение предварительной оплаты наличными".

Кроме того, в отличие от резервов центрального банка, стейблкоины не соответствуют требованиям к "единственности" валюты — то есть валюта может выпускаться разными банками и безусловно приниматься всеми — потому что они обычно выпускаются централизованными сущностями, которые могут устанавливать разные стандарты и не всегда обеспечивают одинаковые гарантии расчетов.

Отчет указывает на то, что держатели стейблкоинов будут указывать имя эмитента, что аналогично частным банковским векселям, которые использовались в свободном банковском периоде США в 19 веке. Таким образом, разные стейблкоины часто торгуются по различным курсам, что разрушает единство валюты.

По похожим причинам, стейблкоины также имеют серьезные недостатки в содействии целостности валютной системы, поскольку не все эмитенты следуют стандартизированным принципам «узнай своего клиента» (KYC) и противодействия отмыванию денег (AML), и не могут эффективно предотвращать финансовые преступления.

Несмотря на то, что банк международных расчетов выразил эти опасения, организация все же видит потенциал токенизации, считая это революционным новшеством в таких областях, как трансакции на границе и рынок ценных бумаг. В отчете говорится, что токенизированная платформа, основанная на резервных средствах центральных банков, деньгах коммерческих банков и государственных облигациях, может заложить основу для следующего поколения валютных и финансовых систем.