Потенциальное влияние законопроекта о стейблкоинах в США на Tether

Tether как крупнейший эмитент стейблкоинов в мире, возможно, вскоре столкнется с серьезными проблемами на американском рынке. В настоящее время объем выпуска USDT достиг 155 миллиардов долларов, но аналитики указывают, что существующая модель Tether может не соответствовать новым требованиям регулирования, которые скоро будут введены в США.

Сенат США проведет окончательное обсуждение Закона о национальных инновациях и установлении стейблкоинов в США на 2025 год, который станет первым федеральным законопроектом, вошедшим в законодательный процесс в области криптовалют. После этого законопроект должен быть представлен Палате представителей для обсуждения и подписан президентом для вступления в силу.

Эксперты отрасли считают, что Tether стоит перед двумя выборами: адаптировать бизнес к новым правилам США или выйти с американского рынка и сосредоточиться на зарубежном бизнесе. Ясность американской регулирующей структуры может способствовать расширению масштабов индустрии, одновременно влияя на направление регулирования в других регионах.

Согласно проекту, иностранные эмитенты стейблкоинов, желающие выйти на рынок США, должны выполнить следующие условия:

1. Принимать надзор зарубежных регулирующих органов, признанных США, при этом их стандарты регулирования должны быть сопоставимы с американскими.
2. Возможно, потребуется зарегистрироваться в Управлении контролера валюты США и подчиниться регулированию
3. Финансовые учреждения в США должны иметь достаточные резервы.

Законопроект требует, чтобы все регулируемые эмитенты держали высоколиквидные активы, такие как наличные деньги и государственные облигации США, эквивалентные количеству токенов в обращении. В отношении соблюдения норм эмитенты должны проходить аудит ежемесячно, а отчеты должны быть подписаны и сертифицированы CEO и CFO. Это означает, что руководители будут нести личную юридическую ответственность за достоверность раскрываемой информации.

Кроме того, соответствующим компаниям необходимо полностью соблюдать требования законодательства по борьбе с отмыванием денег, применимые к финансовым учреждениям США.

Некоторые юридические эксперты рекомендуют Tether не спешить выходить на рынок США, если не будет полностью изучено соответствующее законодательство. Будучи одной из самых прибыльных компаний в мире, Tether, возможно, продолжит обращать внимание на развивающиеся рынки, которые относительно слабо затронуты Законом GENIUS. Следует отметить, что Tether недавно перенес свою штаб-квартиру в Сальвадор, где политика в отношении криптовалют более лояльна.

Однако этот законопроект предоставляет министру финансов широкие полномочия, включая оценку степени полноты регулирующих систем разных стран, а также решение о том, предоставлять ли определенным компаниям регуляторные исключения. Это может создать возможности для Tether для выхода на рынок США.

Несмотря на споры вокруг законопроекта, он все же получил поддержку многих демократов. Сторонники считают, что это, по крайней мере, может установить первоначальную регуляторную основу для стейблкоинов. Критики указывают на то, что в законопроекте есть пробелы, которые могут позволить нерегулируемым иностранным стейблкоинам циркулировать через децентрализованные платформы в США.

Генеральный директор Tether Паоло Ардоино недавно заявил, что компания, возможно, не будет напрямую вводить свои основные токены на рынок США, а будет рассматривать возможность выпуска нового стейблкоина через полностью регулируемое американскими властями местное отделение.

Для Tether текущие требования регулирования в США можно считать еще одной проблемой. Компания в обновленных условиях обслуживания в этом году предупредила пользователей, что если они не смогут адаптироваться к меняющейся регуляторной среде, они могут столкнуться с санкциями.

Хотя процесс законодательного регулирования в Сенате знаменует собой значительный политический прорыв для отрасли цифровых активов, неопределенность все еще присутствует. Палата представителей представит свою версию, а более важное сопутствующее законодательство все еще разрабатывается. Прежде чем президент подпишет законопроект и федеральные органы выпустят правила его реализации, стейблкоин-эмитенты будут испытывать трудности с получением четких указаний по соблюдению законодательства.

Американская компания Circle и ее USDC постоянно пытаются занять долю рынка Tether и планируют участвовать в развитии после регулирования криптовалют в США. Если институциональные инвесторы и традиционные финансовые компании примут цифровые активы, в то время как Tether продолжит находиться вне американской финансовой системы, это может привести к упущенной возможности.

Стоит отметить, что недавно Комиссия по ценным бумагам и биржам США включила некоторые стейблкоины в список криптовалютных проектов, не находящихся в ее зоне внимания, но выпустила несколько предупреждений в адрес Tether. SEC указала, что соответствующие резервы стейблкоина "не включают драгоценные металлы или другие криптоактивы", в то время как оба этих элемента являются частью резервов Tether.

С технической точки зрения, эти соображения в настоящее время не влияют на бизнес-модель Tether, поскольку Tether сознательно избегает прямого контакта с клиентами из США. Однако в будущем ситуация может измениться, и стоит обратить внимание на то, как Tether будет реагировать на регуляторные вызовы в США.