Корпоративная казна ставит на Solana: стратегическое позиционирование за пределами цен

19 июня одна из канадских публичных компаний подала регистрационное заявление в Комиссию по ценным бумагам и биржам США с планами выйти на фондовый рынок NASDAQ под кодом "STKE". Этот шаг является не только капиталовложением отдельной компании, но и отражает новую тенденцию.

В последние годы стратегия上市公司 по включению криптовалют в баланс претерпела заметные изменения. Сначала биткойн рассматривался как "цифровое золото", затем компании начали принимать эфириум как "производственный актив". Каждая итерация отражала изменения в глубине понимания рынка цифровых активов. Сегодня мы наблюдаем подъём третьей волны, главным героем которой является Solana.

Все больше корпоративных казначейств начинают обращать внимание на Solana. Это ставит перед нами главный вопрос: почему эти компании решают рискнуть, выбирая Solana, на фоне того, что Bitcoin и Ethereum уже занимают главные позиции? Это всего лишь спекулятивная игра в ожидании роста активов или за этим скрываются более глубокие стратегические соображения? Ответ гораздо сложнее простых ожиданий цен; он раскрывает глубокую ставку на будущее финансовой инфраструктуры.

Эволюция корпоративной казны: от "цифрового золота" до "финансовой операционной системы"

Чтобы понять, почему компании выбирают Solana, сначала необходимо проследить эволюцию стратегий криптоактивов компаний, состоящую из трех этапов. Этот путь начинается с пассивной защиты стоимости, переходит к активному получению дохода и, в конечном итоге, приводит к стратегической интеграции.

Первая волна: биткойн как "цифровое золото" - начало истории, которую ведут некоторые компании. Они стали пионерами в использовании биткойна в качестве основного резервного актива, основная логика заключается в том, чтобы рассматривать биткойн как инструмент хранения ценности и хеджирования макроэкономической неопределенности "цифрового золота". Эта стратегия относительно пассивна, по сути, это "скупка и удержание" (HODL), ставка на долгосрочную дефицитность биткойна и консенсус по его ценности. Многие компании, включая несколько известных, также последовали этому примеру, используя биткойн в качестве стратегического резерва для защиты от инфляции фиатных денег.

Вторая волна: Эфириум как "производственный актив". С переходом Эфириума на механизм доказательства доли (Proof-of-Stake) история вступила во вторую главу. Компании начали осознавать, что ETH может быть не только средством хранения стоимости, но и "производственным активом", способным приносить доход. Путем стекинга ETH компании могут получать стабильный поток доходов и обеспечивать внутренний рост активов. В последнее время одна из спортивных букмекерских платформ,上市 на NASDAQ, объявила о покупке большого количества ETH и планирует использовать более 95% своего портфеля для стекинга, намереваясь стать "другой известной компанией на базе Эфириума". Это изменение стратегии знаменует собой эволюцию корпоративных казначейств от "пассивного хранения" к стадии "активного получения дохода".

Третья волна: Solana как "стратегическая инфраструктура" сегодня, некоторые компании представляют собой бизнес, который поднимает третью волну. Они выбирают Solana, что уже вышло за рамки простого ожидания роста активов и пассивного дохода. Это более глубокая стратегическая структура, они рассматривают Solana как "высокопроизводительную финансовую операционную систему" и пытаются, удерживая SOL, глубоко участвовать и строить будущее цепочной экономики.

Почему Solana? Три основных движущих силы

Причины, по которым корпоративные казначейства ставят на Solana, не являются спонтанными решениями, а основаны на комплексной оценке трех основных двигателей. Эти три основных двигателя вместе отвечают на вопрос "Почему Solana?", и ответ на него далеко не ограничивается "ждать повышения цен".

1. Не только получение дохода, но и "средства производства"

Как и Ethereum, Solana также может приносить значительную прибыль через стейкинг. Но для некоторых компаний значение SOL далеко не ограничивается этим. Они не просто передают SOL третьим лицам для стейкинга, а используют SOL как "средство производства" в своем основном бизнесе.

Бизнес-модель компании заключается в управлении собственными узлами-валидаторами. Огромное количество SOL, которым она владеет, является капитальной основой для работы этих узлов, что приносит компании несколько источников дохода: во-первых, это награды за стекинг собственных активов SOL; во-вторых, это комиссионные и награды за блоки, получаемые путем привлечения сторонних организаций, которые делегируют свои SOL к ее валидаторам. Эта модель трансформирует компанию из простого держателя активов в поставщика и оператора инфраструктуры экосистемы. Как подчеркивает ее генеральный директор, компания является "технологической компанией", а не фондом. В этой модели SOL больше не является просто цифрой в балансе, а представляет собой основное топливо, которое приводит в движение бизнес-машину компании.

2. Непоколебимая вера в выдающиеся технические характеристики

Все стратегические планы исходят из уверенности в фундаментальных технологических возможностях. Один из Уолл-стрит инвестиционных банков в широко обсуждаемом отчете прямо заявил, что они считают, что "технология Solana на каждом показателе явно превосходит Ethereum". Этот вывод не является голословным.

Сеть Solana известна своей непревзойденной производительностью, способной обрабатывать более 2000 транзакций в секунду (TPS) и с средней стоимостью транзакции менее 0,001 доллара. Эта высокая пропускная способность и низкие затраты делают возможными многие приложения, которые трудно реализовать на других блокчейн-платформах из-за высоких затрат (такие как высокочастотная торговля, мелкие платежи, потребительские приложения) на Solana. Ожидаемый новый клиент валидатора нацелен на увеличение пропускной способности сети до уровня миллиона TPS, и соучредитель Solana заявил, что это скорее вопрос оптимизации аппаратного обеспечения, чем необходимости в коренных изменениях протокола.

Для бизнеса выбор Solana означает выбор платформы, которая считается более технологически продвинутой и способной поддерживать будущие масштабируемые приложения. Это ставка на технологический путь, в которую верят, что её выдающаяся производительность в конечном итоге преобразуется в более процветающую экосистему и более высокую сетевую ценность.

3. Глубокая привязка к великой визии "следующего Уолл-стрит"

Это, возможно, самая основополагающая и захватывающая причина, по которой компании делают ставку на Solana. Держать SOL означает быть глубоко связанным с великой целью — "децентрализованной Nasdaq", как изначально задумывал один из соучредителей Solana. В центре этого видения лежит идея, что все финансовые активы будущего, будь то акции, облигации или недвижимость, будут выпускаться, торговаться и рассчитываться в токенизированной форме (RWA) на блокчейне.

Компании, которые владеют Solana, инвестируют не только в токен, но и в "базовую инфраструктуру" будущих финансовых рынков. Обладая основными сетевыми активами, они получают билет для участия и формирования этой будущей экосистемы. Как сказал один из генеральных директоров лаборатории, компании владеют SOL, "не только для хранения стоимости, но и для активного участия в постоянно растущей экосистеме." Некоторые компании даже начали исследовать возможность токенизации своих акций на блокчейне Solana, пытаясь стать частью этого будущего.

Эта стратегия намного перспективнее, чем простое ожидание роста стоимости активов. Это глубокое стратегическое партнерство, которое тесно связывает будущее компании с успехом или неудачей экосистемы Solana. Это переход от наблюдателя к участнику, а затем к строителю.

Риски и горизонты: трезвый взгляд

Несмотря на широкие перспективы, этот путь не лишен рисков. Во-первых, волатильность цены токена SOL является огромным вызовом, с которым должны столкнуться все участники. Во-вторых, постоянная неопределенность глобальной регуляторной среды для криптовалют, особенно в отношении квалификации активов (например, рассматриваются ли они как ценные бумаги), является мечомDamocles, нависшим над всеми проектами.

Кроме того, существует более тонкий структурный финансовый риск. Акции этих "казначейских компаний" часто торгуются по ценам, значительно превышающим их чистую стоимость активов (NAV), что создает значительный премиум. Некоторые аналитики сравнивают это явление с премией, которую когда-то имел один фонд, считая, что это по сути вносит рычаги в систему. Как только рыночные настроения меняются, премия превращается в скидку, что может вызвать цепную реакцию, вынуждая эти компании ликвидировать активы для погашения долгов, что создает давление на рынок. Наконец, даже основатель Solana сохраняет трезвость ума, напоминая, что преобразование высокого уровня участия пользователей в высокую степень удержания и продвижение экосистемы за пределы безумия Meme-коинов к зрелости является реальной задачей, которую необходимо решить в настоящее время.

Заключение: стратегическая ставка, превышающая цену

Таким образом, мотивация компаний, начинающих делать крупные ставки на Solana, многоуровнева и обладает стратегическим дальновидением.

• С стратегической точки зрения, это эволюция от пассивного удержания ("цифровое золото" Биткойна) и активного дохода ("производственный актив" Эфириума) к глубокой стратегической интеграции ("финансовая операционная система" Solana).
• С бизнес-точки зрения, SOL не только приносит доход от стейкинга, но и становится производственным средством, которое управляет основными бизнес-процессами компании (например, узлы валидаторов), создавая разнообразные потоки дохода.
• С технической точки зрения, это твёрдая вера в то, что высокопроизводительная и недорогая архитектура Solana сможет выиграть будущее соревнование.
• С точки зрения видения, это окончательная ставка на грандиозный нарратив о "токенизации всего" и "децентрализованном Nasdaq", целью которого является захват стратегически важной позиции в будущем мире цепочечных финансов.

Таким образом, простое толкование действий этих компаний как "ожидание повышения цен" явно недооцінюет амбиции, стоящие за ними. Они не покупают лотерейный билет, а приобретают основу для нового континента будущего и пытаются лично участвовать в его строительстве. Именно в этом заключается истинное очарование Solana как нового любимца Уолл-стрит, привлекающего все больше корпоративных казначейств.