Исследование пределов масштабов экосистемы криптоактивов

Развитие экосистемы криптоактивов, по-видимому, приближается к своему предельному масштабу. Законы масштабирования в области больших моделей завершают свой цикл с поразительной скоростью, и это явление, возможно, также актуально для индустрии блокчейна. В то время как Ethereum возвращается на уровень L1, а SVM L2 вступает в стадию эмиссии токенов, мы можем обратиться к законам масштабирования, чтобы обсудить верхний предел экосистемы криптоактивов.

Потолок масштабов данных публичной цепочки

Объем данных полных узлов является важным показателем масштабируемости публичной цепи. Полные узлы представляют собой полную резервную копию блокчейна, и только пользователи, которые загружают и участвуют в процессе генерации блоков, действительно могут владеть реестром блокчейна.

В настоящее время Solana лидирует среди других публичных цепей с объемом данных полного узла около 400 ТБ, поддерживая при этом масштаб в 1500 узлов, стремясь к балансу между децентрализацией и эффективностью. В сравнении с этим, с момента создания в июле 2015 года объем данных полного узла Ethereum составляет всего около 13 ТБ. Объем данных Bitcoin в 643,2 ГБ можно считать образцом изящного дизайна.

Сатоши Накамото в первоначальном дизайне Биткойна строго учитывал кривую роста закона Мура, ограничивая рост данных ниже кривой расширения оборудования. Однако по мере того как закон Мура постепенно приближается к своему пределу, скорость прогресса оборудования замедляется, и этот дизайн становится все более дальновидным.

В настоящее время достижения в области технологий CPU, GPU и хранения данных замедлились. Ограниченные улучшения 14-нм++ технологии Intel, видеокарт серии 50 от NVIDIA по сравнению с серией 40 и инженерный предел технологии хранения 3D NAND на уровне около 400 слоев указывают на то, что развитие аппаратного обеспечения постепенно достигает потолка.

Это означает, что в обозримом будущем на уровне аппаратного обеспечения публичных блокчейнов трудно ожидать прорывных изменений. Перед лицом этой проблемы Ethereum выбрал сосредоточиться на оптимизации экосистемы и реконструкции, нацеливаясь на рынок физических активов (RWA) в триллионном масштабе. Solana, с другой стороны, стремится к максимальной производительности, но её огромный объем узлов на самом деле исключает возможность участия для индивидуальных пользователей.

Границы экономической системы токенов

Несмотря на то, что область искусственного интеллекта не интегрировалась в шифрование так глубоко, как ожидалось, это не помешало росту цен на некоторые связанные токены. В нынешней рыночной среде сочетание технологий блокчейна и ИИ стало заметной тенденцией.

Используя рыночную капитализацию в качестве критерия, мы можем грубо оценить верхний предел экономики публичной цепи. Рыночная капитализация Ethereum в размере около 300 миллиардов долларов может служить ориентиром. Это не абсолютное ограничение, а разумное предположение, основанное на текущих рыночных показателях.

Опираясь на концепции из книги «Масштаб», мы можем разделить развитие экосистемы Криптоактивы на два этапа: ранний этап «сверхлинейного масштабирования» и поздний этап «сублинейного масштабирования». Первый этап характеризуется тем, что при увеличении масштаба системы выход или эффективность растут быстрее; второй этап же проявляется в том, что при увеличении масштаба скорость роста некоторых показателей ниже линейной пропорции.

Экосистема DeFi также сталкивается с аналогичными ограничениями по масштабам. Например, если рассмотреть доходность, то с ранних высоких доходов (таких как 20% APY от UST) до нынешнего относительно стабильного уровня (например, 5,51% от определенного стабильного токена) наблюдается тенденция к снижению способности DeFi к захвату дохода. Стоит отметить, что даже если в будущем десятки триллионов реальных активов будут переведены в блокчейн, это может еще больше снизить среднюю доходность DeFi, что соответствует правилу сублинейного масштабирования.

В целом, текущий фактический предел масштабов экономики на блокчейне может составлять около 300 миллиардов долларов, а средняя доходность составляет около 5%. Это не означает абсолютные верхние или нижние пределы для отдельного токена или общей рыночной капитализации, а относится к общей масштабируемости, доступной для торговли.

Заключение

С момента рождения Биткойна и вплоть до настоящего времени в процессе развития блокчейна мы наблюдаем, что дифференциация между публичными цепочками не исчезла. Биткойн постепенно становится более далеким от экосистемы цепочки, а недостатки системы кредитования и идентификации на цепочке привели к тому, что модель избыточного залога стала основной.

Независимо от того, являются ли это стейблкоины или физические активы на блокчейне, суть заключается в рычаговом переносе оффлайн-активов. В условиях текущих правил масштабирования на блокчейне мы, возможно, уже достигли предела роста, аналогичного закону Мура. С момента взрыва DeFi прошло всего 5 лет, с момента появления Ethereum прошло всего 10 лет, и скорость развития криптоэкосистемы впечатляет, но также она сталкивается с новыми вызовами и возможностями.