Федеральная резервная система (ФРС)降息分歧曝光！全球紧盯9月，你的钱袋子准备好了吗？

10 июля 2023 года, в 00:00 по пекинскому времени, Федеральная резервная система (ФРС) опубликовала протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), состоявшегося 17-18 июня.
Протоколы показывают, что участники заседания Федеральной резервной системы (ФРС) разошлись во мнениях относительно будущего курса денежно-кредитной политики. Хотя большинство чиновников считает, что "в этом году уместно снизить процентные ставки", дискуссии о сроках и масштабах снижения были особенно ожесточенными.
Почему каждое действие Федеральной резервной системы (ФРС) вызывает такое большое внимание? Какова логика, стоящая за снижением процентной ставки? Почему говорят, что результат этого снижения процентной ставки повлияет на кошелек каждого человека?
Сегодня мы вместе разберемся, какова основная логика и потенциальные последствия этого изменения политики.
Почему весь мир пристально следит за снижением процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС)?
Федеральная резервная система (ФРС) является не только "рулевым колесом" экономики США, но и "главным клапаном" глобальной ликвидности. Ее влияние проявляется на трех уровнях:
1. "Барометр" капитальных рынков: снижение процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) обычно означает снижение стоимости фондов на рынке, что облегчает финансирование для компаний, и рискованные активы, такие как фондовый и долговой рынки, могут войти в период роста.
Например, после финансового кризиса 2008 года Федеральная резервная система (ФРС) непрерывно снижала процентные ставки и запустила количественное смягчение, что прямо способствовало началу десятилетнего бычьего рынка на фондовом рынке США.
2. "Спусковой крючок" колебаний валютных курсов: снижение процентных ставок может привести к девальвации доллара, а валюты развивающихся рынков относительно укрепятся, что, в свою очередь, повлияет на прибыль транснациональных компаний и глобальную торговую структуру.
После снижения процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) в 2020 году, юань, евро и другие валюты на какое-то время укрепились, что привлекло большое количество международного капитала в азиатские рынки.
3. Индикатор экономических ожиданий: решения Федеральной резервной системы (ФРС) отражают ее оценку перспектив экономики США и всего мира. Если произойдет снижение процентной ставки, это может означать замедление экономического роста в США, и другие мировые экономики также могут быть вынуждены корректировать свою политику в ответ.
Почему Федеральная резервная система (ФРС) рассматривает возможность снижения ставки? Экономическая слабость или политическое давление?
На первый взгляд, снижение процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС) направлено на борьбу с экономическим замедлением, но глубокие причины гораздо сложнее, чем кажется.
1. Диверсификация экономических данных: несмотря на то, что уровень безработицы в США остается на низком уровне, признаки слабости в производственном секторе и ослабления потребительского спроса вызывают беспокойство.
Голдман Сакс отметил, что рынок труда в США "кажется здоровым, но становится все труднее найти работу", сезонные факторы и изменения в иммиграционной политике могут дополнительно подавить рост занятости.
2. Игра с ожиданиями инфляции: Глава Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл неоднократно подчеркивал, что "снижение инфляции является предпосылкой для снижения процентных ставок", однако протоколы июня показывают, что чиновники ожидают, что инфляция может снова вырасти до 3% в ближайшие несколько месяцев.
Это противоречивое отношение отражает двойственность политики — необходимо избежать неконтируемой инфляции и одновременно бояться жесткого снижения экономики.
3. Подводное течение политического давления: администрация Трампа в последнее время часто оказывает давление на Федеральную резервную систему (ФРС), в среду призвав ФРС снизить федеральную процентную ставку как минимум на 3 процентных пункта, чтобы помочь снизить затраты на обслуживание государственного долга.
Однако, сталкиваясь с давлением, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлл в последнее время неоднократно заявлял, что при разработке денежно-кредитной политики он не поддастся политическому давлению.
Он настойчиво утверждает, что в условиях сильной экономики и неопределенности с инфляцией Федеральная резервная система (ФРС) находится в благоприятном положении, чтобы проявлять терпение, прежде чем получить больше информации.
Какие цепные реакции вызовет снижение процентной ставки?
Ситибанк считает, что, несмотря на сильные данные по занятости в M стране на прошлой неделе, которые закрыли возможность снижения процентной ставки в июле, консенсус среди чиновников Федеральной резервной системы (ФРС) о снижении инфляции способствует началу процесса снижения ставок в сентябре.
Если Федеральная резервная система (ФРС) действительно начнет снижать процентные ставки в сентябре, глобальные рынки могут продемонстрировать следующие тенденции:
1. Рынок акций: краткосрочные восторги и долгосрочные опасения. Goldman Sachs прогнозирует, что снижение процентных ставок приведет к росту индекса S&P 500 на более чем 10% в течение следующих 12 месяцев, сектора технологий и потребления могут стать главными победителями. Однако следует остерегаться риска "всех благих новостей".
Дойче Банк отметил, что если снижение процентной ставки будет меньше ожидаемого или экономические данные ухудшатся, рынок может колебаться в обратном направлении.
2. Доллар: "эффект качелей" под давлением обесценивания может привести к тому, что индекс доллара упадет ниже отметки 100, а валюты, такие как юань и йена, могут временно укрепиться, что будет благоприятно для таких экспортно ориентированных экономик, как Китай.
Новые рынки активов (таких как золото, гонконгские акции) привлекут больше денежных потоков, однако страны с высоким уровнем долгов могут столкнуться с валютными шоками.
3. Компании: ослабление финансирования и давление на затраты В США снизились затраты на выпуск корпоративных облигаций, ожидается, что технологические гиганты увеличат объем выкупа, однако экспортные компании могут понести убытки из-за обесценивания доллара.
Решения Федеральной резервной системы (ФРС) по процентным ставкам никогда не были простым «экономическим вопросом», а представляют собой сложные игры в области экономики, политики и международных отношений.
Для нас, вместо того чтобы догадываться о политических путях, лучше сосредоточиться на двух основных якорях: реальном направлении данных по инфляции и координированных действиях мировых центральных банков. #美联储降息#