Обсуждение правового статуса и регулирующей рамки криптоактивов

США, будучи лидером в области глобального финансового регулирования, оказывают значительное демонстративное влияние на глобальный рынок своим отношением и методами регулирования Криптоактивов. Недавнее решение по делу CFTC против Ikkurty стало не только юридической квалификацией конкретных Криптоактивов, но и важным исследованием рамок регулирования рынка Криптоактивов. Судья Мэри Роуленд в своем решении отметила, что BTC и ETH являются товаром и подлежат регулированию CFTC, что вызвало широкое обсуждение в различных кругах.

Статья направлена на глубокий анализ юридической позиции американских судов в отношении криптоактивов, таких как BTC и ETH, а также исследование юридической логики и принципов регулирования, стоящих за этим. Через анализ дела CFTC против Ikkurty и других связанных прецедентов, статья выявит факторы, которые учитываются американскими судами при регулировании криптоактивов, включая, но не ограничиваясь функциональностью криптоактивов, способами торговли, действиями участников рынка и т.д. В то же время, статья также предложит комплексную оценку товарных характеристик криптоактивов с многогранной точки зрения экономики, финансов и права, с целью предоставить более полное понимание юридического регулирования криптоактивов.

Фон дела CFTC против Ikkurty и мнения сторон

Сам Иккурти, основавший Ikkurty Capital, называет себя "Криптоактивы хедж-фондом", обещая приносить инвесторам значительные доходы благодаря профессиональному управлению активами. Иккурти активно привлекает инвесторов через онлайн-платформу и торговые выставки, утверждая, что может предоставить стабильную доходность в 15% в год. Однако судебное расследование показало, что Иккурти не предоставлял инвесторам обещанную чистую прибыль, а использовал средства новых инвесторов для выплаты ранним инвесторам по модели, похожей на схему Понци.

3 июля 2024 года судья округа Северного Иллинойса США Мэри Роулэнд вынесла упрощенное решение в полном объеме в поддержку жалобы CFTC. В решении было установлено, что Ikkurty и его компания нарушили Закон о товарных фьючерсах (CEA) и соответствующие правила Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), включая несколько правонарушений, таких как ведение бизнеса без регистрации. Суд также отметил, что помимо биткойна и эфира, две криптоактивы OHM и Klima также соответствуют определению товара и подпадают под юрисдикцию CFTC.

CFTC утверждает, что согласно определению Закона о товарных фьючерсах (CEA) биткойн, эфириум, OHM и Klima относятся к "товарам". CFTC предоставила юридические основания и прецеденты, доказывающие, что эти криптоактивы соответствуют широкому определению товаров. CFTC обвиняет Ikkurty и его компанию в мошенничестве инвесторов путем предоставления ложной информации и вводящих в заблуждение заявлений, таких как преувеличение исторической производительности фонда и инвестиционных стратегий.

Ikkurty утверждает, что у них нет сделок с товарами, покрываемыми CEA, и что они занимаются "упаковкой биткойнов" и другими криптоактивами, которые не должны регулироваться CFTC. Ikkurty ставит под сомнение полномочия CFTC в отношении шифрования, считая, что утверждения CFTC выходят за рамки их законных полномочий.

Суд в конечном итоге подтвердил позицию CFTC, считая, что вовлеченные криптоактивы относятся к товарам, определенным в CEA. Суд установил, что представленных CFTC доказательств достаточно для подтверждения мошеннических действий Ikkurty и его компании. Суд удовлетворил просьбу CFTC о вынесении окончательного решения, требуя от Ikkurty и его компании возмещения ущерба и конфискации незаконно полученных доходов.

Мнение, логика и анализ суда в соответствующих делах

дело CFTC против McDonnell

В деле CFTC против McDonnell судья Джек Б. Уайнштейн в 2018 году решил, что биткойн является товаром, регулируемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Дело касалось обвинений в мошенничестве с виртуальными валютами, судья установил, что CFTC имеет право регулировать виртуальные валюты, такие как биткойн. Это решение подтвердило полномочия CFTC по регулированию виртуальных валют и предоставило правовую основу для мошенничества и манипуляций на рынке, связанных с виртуальными валютами.

Иск против My BigCoin от CFTC

Судья окружного суда Массачусетса Рья У. Зобел в 2018 году постановил, что виртуальные валюты являются товаром в соответствии с Законом о товарной торговле. Дело касалось мошенничества с My Big Coin (MBC), суд признал, что CFTC обладает полномочиями для возбуждения дел по мошенничеству, связанному с виртуальными валютами, и счел, что MBC относится к "товарам" в соответствии с Законом о товарной торговле, поскольку существуют фьючерсные контракты на такие виртуальные валюты, как биткойн.

Иск против Uniswap

В коллективном иске к Uniswap в 2023 году судья окружного суда Южного округа Нью-Йорка Кэтрин Полк Файла, отклоняя коллективный иск против Uniswap, четко указала, что Биткойн и Эфириум являются "Криптоактивами", а не ценными бумагами. Судья считает, что Uniswap, как децентрализованная автономная организация (DAO), по своей сути не является незаконным, и может законно выполнять сделки, аналогичные криптовалютным товарам ETH и Биткойн.

Регулирующие нормы

В Соединенных Штатах регуляторная структура для криптоактивов формируется несколькими учреждениями, среди которых Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) играют наиболее важную роль.

SEC в основном отвечает за регулирование рынка ценных бумаг, включая акции, облигации и другие инвестиционные контракты. В области криптоактивов SEC обычно рассматривает некоторые виды криптоактивов как ценные бумаги и регулирует их в соответствии с Законом о ценных бумагах. Регуляторная структура SEC в основном основана на тесте Howey из Закона о ценных бумагах, который используется для определения того, является ли определенный торговый инструмент "инвестиционным контрактом" и, следовательно, считается ли он ценными бумагами.

CFTC, в свою очередь, более склонна рассматривать криптоактивы как товары и регулировать их в соответствии с Законом о товарных фьючерсах (CEA). Регулирование CFTC сосредоточено на предотвращении манипуляций на рынке и мошенничества, обеспечивая справедливость и прозрачность рынка. Регуляторная структура CFTC требует от криптообменников соблюдения определенных требований к регистрации и соблюдению норм, включая капитал, ведение записей и управление рисками.

Новый эффект закона FIT21 на квалификацию криптоактивов

Законопроект H.R.4763, полное название которого "Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века" (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act), обычно сокращается как закон FIT21. Эта законодательная инициатива является важной попыткой Конгресса США разработать регуляторную рамку для сферы цифровых активов.

Законопроект FIT21 предлагает новую классификацию для определения, должны ли конкретные цифровые активы регулироваться SEC или CFTC. Законопроект определяет концепцию децентрализации и предлагает способ классификации цифровых активов, работающих на децентрализованных блокчейнах, разделяя их на три основные категории: ограниченные цифровые активы, цифровые товары и разрешенные стабильные монеты.

Законопроект FIT21 предоставляет правовую основу для торговли цифровыми активами на вторичном рынке, позволяя торговать цифровыми активами, которые соответствуют определенным условиям. Законопроект накладывает строгие требования к регистрации и соблюдению норм для торговых площадок и посредников, а также усиливает защиту инвесторов. В то же время законопроект предоставляет освобождение от регистрации для эмитентов цифровых активов, соответствующих условиям, с целью поощрения инноваций, не жертвуя основными принципами регулирования.

Несмотря на то, что законопроект FIT21 был принят Палатой представителей в мае 2023 года, он столкнулся с оппозицией со стороны президента Джо Байдена в виде политического заявления. Таким образом, окончательный результат законопроекта все еще зависит от рассмотрения в Сенате и одобрения президентом. В целом, выдвижение и принятие законопроекта FIT21 предоставляют новую правовую основу для регулирования криптоактивов, с надеждой на унификацию регулирующих обязанностей SEC и CFTC, а также на обеспечение более четкой правовой среды для инноваций и торговли цифровыми активами.