Банк международных расчетов: стейблкоин не соответствует валютным стандартам и не прошел ключевые тесты

Недавно банк международных расчетов опубликовал отчет, в котором поставил под сомнение денежные свойства стейблкоинов. Это учреждение, известное как "центральный банк центральных банков", указало, что цифровые активы, связанные с законными валютами, не прошли три ключевых теста, необходимых для того, чтобы стать опорой денежной системы: единство, устойчивость и целостность.

Доклад считает, что роль стейблкоинов в будущем валютном устройстве все еще неясна. Несмотря на некоторые преимущества, такие как программируемость, псевдонимность и удобный доступ для пользователей, они не показывают хороших результатов по трем идеальным характеристикам, которые должны быть у надежной валютной системы, и поэтому не могут стать центром будущего валютного устройства.

Стейблкоин действительно обладает преимуществами в определенных аспектах, такими как возможность предоставления более низких затрат и более быстрой скорости транзакций, особенно в сфере международных платежей. Однако, по сравнению с валютой, выпускаемой центральными банками, а также инструментами, выпускаемыми коммерческими банками и другими частными секторами, стейблкоин может представлять риски для глобальной финансовой системы, ослабляя денежный суверенитет правительства (иногда через скрытую долларизацию) и способствуя незаконной деятельности.

Хотя стейблкоины играют важную роль в криптоэкосистеме и становятся все более популярными в некоторых странах, сталкивающихся с высокой инфляцией, контролем капитала или трудностями в получении долларовых счетов, отчет считает, что эти активы не должны рассматриваться как наличные.

Три ключевых теста: подробное объяснение

1. Тест на эластичность: на примере одного известного стейблкоина, из-за его структуры, этот стейблкоин поддерживается "активами, номинально равными по стоимости", любое дополнительное эмитирование требует полной предварительной оплаты от держателей, что накладывает "ограничение на предварительную оплату наличными". Эта конструкция затрудняет прохождение теста на эластичность.

2. Тест на единственность: в отличие от резервов центрального банка, стейблкоины не соответствуют требованиям "единственности" валюты. Валюта должна выпускаться различными банками и безусловно приниматься всеми, но стейблкоины обычно выпускаются централизованными сущностями, которые могут устанавливать разные стандарты и не всегда обеспечивают одинаковую расчетную защиту. В отчете отмечается, что держатели стейблкоинов указывают название эмитента, что приводит к тому, что разные стейблкоины часто торгуются по разным курсам, что разрушает единственность валюты.

3. Тест на целостность: стейблкоин также имеет "значительные недостатки" в содействии целостности денежной системы. Не все эмитенты следуют стандартам KYC (узнай своего клиента) и AML (борьба с отмыванием денег), и не могут эффективно предотвращать финансовые преступления.

Потенциал токенизации

Несмотря на выраженные опасения по поводу стейблкоинов, банк международных расчетов все еще позитивно оценивает потенциал токенизации, считая это "революционным новшеством" в таких областях, как международные платежи и рынок ценных бумаг. В отчете подчеркивается, что платформа токенизации, основанная на резервах центрального банка, валюте коммерческих банков и государственных облигациях, может заложить основу для следующего поколения валютной и финансовой системы.

Выпуск этого отчета оказал определенное влияние на рынок. Акции известного эмитента стейблкоинов значительно упали в цене после публикации отчета, снижение составило более 15%. Это падение произошло на следующий день после того, как акции компании достигли исторического максимума, ранее их цена выросла более чем на 600% по сравнению с ценой первичного публичного размещения.

В целом, этот отчет банка международных расчетов предоставляет важную основу для обсуждения статуса стейблкоинов в глобальной финансовой системе и их будущего развития, а также предлагает новые перспективы для регулирующих органов и участников рынка.