Ожидания снижения процентных ставок в США усиливаются, Эфир встречает Спот ETF, рыночные настроения постепенно улучшаются

Недавние экономические данные, опубликованные в США, развеяли опасения рынка, и в настоящее время вероятность снижения процентных ставок с сентября составляет 100%. Американские акции, как и ожидалось, начали смену стиля: крупные технологические акции распадаются, а акции малой капитализации и не технологические сектора получают возможность для роста. Хотя в июле крипторынок сильно колебался под влиянием эмоций, сейчас он стабилизировался. Спот-ETF на Эфир вышел на торговлю; хотя в краткосрочной перспективе давление со стороны Grayscale оказывает определенное влияние на цену, учитывая скорость распродаж, это давление, как ожидается, не продлится долго.

25 июля в США были опубликованы данные о росте годовой ставки ВВП за второй квартал 2024 года, составившего 2,8%, что выше ожидаемых 2,0%. Индекс цен PCE за второй квартал вырос на 2,6%, что ниже значения первого квартала в 3,4%. Исключая цены на продукты питания и энергию, базовый индекс цен PCE вырос на 2,9%, также ниже предыдущего значения в 3,7%. Однако рынок, похоже, не совсем согласен с этими данными. В день публикации данных на фондовом рынке США произошли резкие колебания, обе стороны активно боролись в течение всего дня, и рынок не смог прийти к консенсусу.

На самом деле многие инвесторы ставят под сомнение достоверность экономических данных, опубликованных официальными органами США. Например, в случае с данными по занятости вне сельского хозяйства, Министерство труда США одновременно с публикацией новых данных значительно пересмотрело данные за предыдущие месяцы. Этот подход вызвал различные предположения на рынке; некоторые полагают, что экономические данные могут использоваться в качестве инструмента для регулирования политики.

Долгосрочное повышение процентных ставок уже оказало заметное влияние на экономику США. В настоящее время рынок в целом считает, что некоторые экономические данные могут создать условия для снижения процентных ставок. Эти ожидания действительно оказали эффект: в настоящее время рынок прогнозирует вероятность снижения ставок, начинающегося в сентябре, на уровне 100%.

Эта крайняя ситуация указывает на то, что рынок уже начал корректировать ожидания цен на различные активы в рамках цикла снижения процентных ставок. Общая тенденция к снижению доходности десятилетних казначейских облигаций США, капитал начинает переходить от настроений укрытия во время цикла повышения процентных ставок к переоценке активов в рамках цикла снижения.

С недавних движений индекса малых капитализаций Russell 2000 и Nasdaq Composite можно увидеть, что 11 июля, когда индекс Nasdaq достиг своего пика, это был также день, когда индекс малых акций начал расти. В этот день в США были опубликованы последние данные по CPI, и рынок быстро уловил сигнал о смягчении инфляции, и многие считали, что в сентябре можно начинать снижение ставок. Затем капиталы быстро покинули крупные акции, и группа распалась, начав поступать в малые акции. Этот переход от "больших к малым" является разумным, поскольку в период снижения ставок увеличение ликвидности повышает спекулятивность рынка, а малые акции имеют более высокую волатильность по сравнению с крупными, что делает их более подходящими для спекуляции.

В настоящее время в американском фондовом рынке "Великолепная семерка" (Apple, Microsoft, Alphabet, Tesla, Nvidia, Amazon, Meta) уже две компании опубликовали отчеты за второй квартал. Результаты Tesla оказались хуже ожиданий, тогда как показатели Alphabet были относительно хорошими. Рынок ждет отчетов других компаний, особенно отчета Apple, который выйдет 1 августа. Если только Nvidia выиграет от AI, а остальные компании покажут посредственные результаты, это вряд ли сможет поддержать весь рынок. С учетом изменения инвестиционных стилей американский фондовый рынок может столкнуться с дополнительным давлением на корректировку.

В июле рынок криптовалют претерпел значительные колебания под воздействием множества факторов. Цена биткойна на некоторое время опустилась ниже 54000 долларов, затем снова преодолела 70000 долларов, а в конце месяца вернулась к уровню около 66000 долларов. В последнее время индекс волатильности биткойна достиг высоких уровней, что свидетельствует о том, что рынок находится в стадии равновесия между быками и медведями.

Рынок Ethereum в этом месяце встречает важный момент: 23 июля по восточному времени США отмечается десятилетие первого публичного предложения Ethereum, и начинается торговля спотовым ETF на Ethereum. Тем не менее, рыночные показатели довольно спокойные: в первый день торгов чистый приток составил более 100 миллионов долларов, но в последующие дни наблюдался устойчивый чистый отток. Продукты Grayscale продолжают массово выходить, что похоже на ситуацию при запуске спотового ETF на Bitcoin.

Однако в данной ситуации не стоит чрезмерно беспокоиться. В настоящее время скорость распродаж Grayscale ETF очень высока, что означает, что давление на продажу быстро уменьшается. Запуск спотового ETF на Эфир уже доказал, что криптоактивы принимаются традиционным рынком с большей скоростью, чем ожидалось, будущее криптоактивов выглядит светлым.

В общем, рынок в июле в основном был подвержен эмоциям. В настоящее время криптовый рынок, возможно, испытывает нехватку нового бычьего нарратива, в дополнение к раскрепощению от движения американских акций, что приводит к более хаотичному состоянию и делает его более подверженным эмоциональным влияниям.

Однако в настоящее время рынок практически переработал эти эмоции, демонстрируя спиральный восходящий процесс восстановления, и цена биткойна движется в позитивном направлении. Чистый приток биткойн Спот ETF продолжается, что отражает, что рыночный страх не длился долго и предвещает, что более крупные события могут произойти в ближайшее время.

Несмотря на неопределенность в макроэкономике и традиционных финансовых рынках, рынок криптоактивов демонстрирует независимость и устойчивость, и, вероятно, будет играть все более важную роль в диверсифицированных портфелях, предоставляя инвесторам новые возможности для роста. В этом месяце цена биткойна колебалась, в основном под влиянием эмоций, но долгосрочный тренд, представленный спотовым ETF на биткойн, остается неизменным. Запуск спотового ETF на Эфир также приносит новый импульс и стабильность на рынок. Будущее крипторынка, хотя и полное вызовов, также полно надежды.