Глубокий анализ механизма халвинга Биткойна: всеобъемлющая оценка влияния на инвесторов

Один. Введение

Биткойн как первая и самая известная криптовалюта с момента своего появления в 2009 году продолжает привлекать внимание. Его децентрализованная природа, прозрачный реестр на основе блокчейна и глобальность, не подчиняющаяся контролю одной страны или института, делают его уникальным цифровым активом.

Халвинг Биткойна – это событие, при котором вознаграждение за создание Биткойнов в сети уменьшается вдвое каждые четыре года. Это предустановленное правило в протоколе Биткойна направлено на контроль предложения и имитацию дефицита золота. Каждые 210 000 блоков количество новых Биткойнов, получаемых майнерами, сокращается вдвое, начиная с первоначальных 50 Биткойнов за блок и постепенно снижаясь до текущих 3.125 Биткойнов. Это периодическое снижение предложения теоретически должно привести к повышению цен при неизменном спросе, что, в свою очередь, оказывает значительное влияние на рынок.

Два. Анализ механизма халвинга Биткойна

Халвинг Биткойна означает, что после создания 210,000 блоков вознаграждение за новый сгенерированный блок Биткойна уменьшается вдвое, примерно раз в четыре года. Это является ключевой частью алгоритма Биткойна, направленной на контроль инфляции и имитацию замедления скорости добычи редких ресурсов. С 50 Битов за блок в 2009 году до 3.125 Битов в 2024 году, после каждого халвинга вознаграждение за майнинг уменьшается на 50%, что напрямую влияет на доходы майнеров и всю экономику Биткойна.

Майнеры играют ключевую роль в поддержании безопасности блокчейна и обработке транзакций в сети Биткойн. Каждый раз, когда происходит халвинг, награда для майнеров уменьшается, и многие менее эффективные майнинговые фермы могут покинуть рынок из-за снижения прибыли. Чтобы справиться с халвингом, майнеры обычно ищут более эффективное оборудование для майнинга и более дешевые источники электроэнергии, чтобы сохранить конкурентоспособность и прибыльность.

Халвинг событие обычно приводит к значительной переоценке между затратами на добычу и рыночной стоимостью. Прибыльность майнинга подвержена прямому влиянию, поскольку уменьшение вознаграждения означает, что при отсутствии роста цены на Биткойн одинаковые усилия по добыче будут приносить меньше дохода. Это побуждает майнинговые компании оценивать эффективность операций, инвестировать в современные технологии или искать экономически эффективные энергетические решения по всему миру.

Чтобы адаптироваться к вызовам, связанным с Халвингом, майнеры обычно принимают различные стратегии, включая обновление оборудования, оптимизацию алгоритмов добычи, перемещение в районы с более низкими ценами на электроэнергию и т.д. Например, многие майнеры переехали из Китая в Центральную Азию, Северную Европу и даже Северную Америку, чтобы воспользоваться местными более низкими затратами на энергию и более стабильной политической средой.

Три. Влияние халвинга на поставку Биткойнов

Халвинг напрямую влияет на скорость нового предложения Биткойн, в долгосрочной перспективе такое снижение предложения при стабильном спросе может способствовать росту цен. Халвинг таким образом влияет на экономическую модель Биткойн, делая его более похожим на "цифровое золото".

Исторические данные показывают, что после последних трех халвингов цена Биткойна значительно возросла:

• Халвинг 2012 года: цена выросла с 12 долларов до 1,300 долларов, рост более 100 раз, заняло 357 дней.
• Халвинг 2016 года: цена выросла с 650 долларов до 18 000 долларов, увеличение более чем в 27 раз, заняв 511 дней.
• Халвинг 2020 года: цена выросла с 9,000 долларов до 69,000 долларов, рост составил более 7 раз, время 546 дней.

В краткосрочной перспективе, после Халвинга цена может колебаться, но в течение последующего года часто значительно возрастает. Это указывает на то, что рынку нужно время, чтобы переварить влияние Халвинга, но в конечном итоге он отреагирует на сокращение предложения. В долгосрочной перспективе механизм Халвинга продолжает уменьшать предложение Биткойнов, при этом общее количество составляет всего 21 миллион, что делает его дефицитным активом.

Однако, майнеры могут продать Биткойн после Халвинга, что краткосрочно создаст давление на цену. Но степень этого влияния зависит от силы спроса на рынке; если спрос силен, продажа майнерами может быть поглощена и не окажет значительного влияния на цену.

В январе 2024 года первый биткойн-спотовый ETF будет запущен в США, что станет знаком признания цифровых активов традиционными финансовыми рынками. Это дополнительно подтолкнет институциональных инвесторов к входу на рынок криптовалют, увеличив ликвидность биткойна и глубину рынка, что, в свою очередь, положительно скажется на цене.

Четыре, преимущества Биткойна как инвестиционного актива

Биткойн называется "цифровым золотом", обладает характеристиками, такими как отсутствие государственного контроля и дефицит, но демонстрирует уникальные преимущества в нескольких аспектах. Во-первых, глобальность и легкость торговли Биткойна превосходят географические ограничения, а его хранение и передача более удобны и дешевы, чем золото. Во-вторых, рынок Биткойна функционирует практически круглосуточно, обеспечивая высокую ликвидность и гибкость торговли. Кроме того, цена Биткойна не подвержена прямому влиянию корпоративных показателей или экономической политики, что может сделать его потенциальным инструментом хеджирования, особенно в условиях увеличения глобальной экономической неопределенности, когда он демонстрирует характеристики, не совпадающие с традиционными рынками.

За последний год накопленная доходность Биткойна значительно превысила другие традиционные активы. В октябре 2023 года Биткойн испытал резкий рост, накопленная доходность стремительно увеличилась, значительно превысив золото, индекс Доу-Джонса, индекс NASDAQ и фондовый индекс S&P 500. Этот резкий рост подчеркивает потенциал и волатильность Биткойна как инвестиционного инструмента, в то время как рост традиционных активов относительно стабилен.

Цена Биткойна имеет значительную связь с его 30-дневной скользящей волатильностью. Рост цены обычно сопровождается увеличением волатильности, особенно в начале 2024 года, когда цена достигает пика, волатильность также значительно возрастает. В марте 2024 года, когда цена резко упала, волатильность также резко возросла, отражая неопределенность на рынке и изменения в настроениях инвесторов. На рынке криптовалют волатильность тесно связана с ценой, и это следует учитывать при распределении активов.

В последние годы рынок Биткойна значительно вырос. Все больше финансовых учреждений и технологических компаний поддерживают торговлю Биткойном или принимают его в качестве способа оплаты. Присоединение международных платёжных гигантов, таких как PayPal и Square, сделало Биткойн более мейнстримным, предоставив обычным инвесторам удобные пути для инвестирования и использования. С развитием технологий блокчейн и постепенным совершенствованием нормативной среды для цифровых валют долгосрочный потенциал роста Биткойна широко признаётся. В качестве безграничной валюты, потенциальная роль Биткойна в глобальной экономике расширяется, и его рост признаётся многими инвесторами.

По состоянию на 6 апреля 2024 года, несколько известных ETF и публичных компаний владеют значительными объемами Биткойна, что отражает принятие его рынком и оптимизм по поводу потенциала роста. Объемы активов в биткойн-спотовых ETF крупных управляющих компаний, таких как Grayscale, BlackRock и Fidelity, достигают десятков тысяч единиц, а общая стоимость управляемых активов превышает 50 миллиардов долларов. Публичные компании, такие как MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings и Marathon Digital Holdings, также владеют значительными объемами Биткойна, общая сумма которых превышает 250 тысяч, на сумму более 17 миллиардов долларов. Участие таких транснациональных технологических компаний, как Tesla, подтверждает признание и ожидание будущей ценности Биткойна в основном бизнес-секторе.

Пять, Перспективы и Инвестиционные Возможности

Включение Биткойна в традиционный инвестиционный портфель может предоставить значительные преимущества в диверсификации. Благодаря низкой корреляции с традиционными финансовыми активами, Биткойн предлагает средства для распределения рисков в портфеле. В условиях глобальной экономической нестабильности или инфляции Биткойн даже демонстрирует характеристики защитного актива. Анализируя производительность Биткойна в различных рыночных условиях, инвесторы могут лучше понять, как использовать этот цифровой актив для оптимизации соотношения риска и доходности своего портфеля.

Биткойн демонстрирует низкую корреляцию с традиционными активами, кроме того, он сохраняет высокую корреляцию с Эфириумом, но в целом корреляция с основными активами, такими как Доу-Джонс, S&P 500, NASDAQ и Гонконгский индекс, не высока. Эта низкая корреляция подчеркивает преимущества Биткойна как инструмента диверсификации портфеля, что помогает снизить системные риски. Особенно в период волнений или падения на традиционных рынках, эта характеристика Биткойна может предоставить защиту инвесторам, снижая общую волатильность портфеля.

За последние десять лет доходность инвестиционных портфелей с включением Биткойна значительно превышала доходность традиционного портфеля 60/40, состоящего из 60% акций и 40% облигаций (. С увеличением доли Биткойна в портфеле также увеличивалась волатильность доходности. В периоды роста цен на Биткойн портфели с его включением показывали отличные результаты, особенно после 2020 года. Однако это также сопровождалось более высокой волатильностью, особенно на пиках и падениях цен на Биткойн. Это указывает на то, что включение Биткойна в портфель может увеличить доходность, но одновременно увеличивает уровень риска.

![Биткойн Халвинг Глубина анализа: Полная оценка влияния на инвесторов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4211e4f3d5060ca982aac3d978955973.webp(

Шарпово соотношение Биткойна ) измеряет избыточную доходность на единицу риска ( в определенные периоды значительно превышает доходность других активов, особенно во время пиков в 2017 и 2021 годах, отражая превосходное соотношение доходности и риска инвестиций. Тем не менее, Шарпово соотношение Биткойна демонстрирует крайнюю волатильность, соответствующую резким колебаниям его цены. В сравнении, традиционные фондовые индексы, такие как S&P 500 и NASDAQ, имеют более низкое, но менее волатильное Шарпово соотношение, отражая более стабильную производительность доходности с учетом риска.

![Биткойн Халвинг Глубина анализа: Полная оценка влияния на инвесторов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1c59ab314940f586a37470fedd685a15.webp(