Tether Глубина布局 Биткойн生态，战略全景引发争议

На конференции Биткойн 2025 года генеральный директор Tether Паоло Ардойно сравнил Биткойн с "Укуном", назвав его "нашим другом". За этим утверждением стоит всеобъемлющая стратегическая стратегия Tether в экосистеме Биткойн.

В качестве крупнейшего эмитента стейблкоина USDT, Tether активно углубляется в различные аспекты экосистемы Биткойн в роли строителя. От распределения активов до майнингового бизнеса, от экологических инвестиций до строительства инфраструктуры, Tether постепенно интегрируется в ядро нового глобального финансового порядка.

Тем не менее, глубокое участие Tether в системе Биткойна также вызвало немало споров. Некоторые мнения ставят под сомнение то, что он искусственно раздувает цену Биткойна через эмиссию USDT, создавая "замкнутый пузырь", основанный на резерве Биткойнов, поддерживаемом золотом и взаимной эмиссией USDT.

Стратегия резервирования Биткойна вызывает вопросы

С мая 2023 года Tether начала использовать часть чистой прибыли для покупки Биткойнов. По состоянию на первый квартал 2025 года Tether владеет Биткойнами на сумму около 76,6 миллиардов долларов, что является значительным ростом по сравнению с предыдущим кварталом. Ардуино сообщил, что в настоящее время Tether владеет более 100 000 Биткойнов и более 50 тонн золота.

Эта двойная резервная механика "золото + Биткойн" рассматривается Tether как хедж-комбинация против рисков, связанных с суверенными фиатными валютами. Только в 2024 году Tether получил около 5 миллиардов долларов прибыли.

Однако существует мнение, что Tether является единственным крупным покупателем на рынке Биткойна, который постоянно эмитирует USDT для повышения цен на Биткойн, а затем продает часть для получения прибыли, покупая доллары и золото в качестве резервов. Эта схема называется "конечный карточный домик", и как только стабильные монеты столкнутся с регулированием или спрос на Биткойн упадет, вся система может оказаться в дисбалансе.

В апреле этого года Tether совместно с другими организациями основала криптоинвестиционную компанию Twenty One Capital, цель которой - создать глобальную платформу управления активами Биткойн. Некоторые аналитики считают, что это стратегическое размещение Tether по образцу MicroStrategy.

Глобальная майнинговая структура вызывает споры

Амбиции Tether не ограничиваются резервами активов. С 2023 года Tether инвестирует в создание баз по добыче Биткойна в Уругвае, Парагвае, Сальвадоре и других местах, общие инвестиции составили 500 миллионов долларов. В то же время Tether также расширяет свою глобальную минную карту через инвестиции и слияния, вовлекаясь в закупку чипов, производство серверов, строительство дата-центров и другие области.

Ардоно на конференции Биткойн 2025 сообщил, что Tether уже инвестировала более 2 миллиардов долларов в энергетику и инфраструктуру, и ожидается, что к концу года станет крупнейшим Биткойн майнером в мире.

Однако есть мнение, что Tether связан с политикой некоторых стран в отношении Биткойн, и указывается, что некоторые страны тихо отказались от внедрения Биткойн в качестве законного платежного средства.

Полностековое расширение экосистемы Биткойна

Помимо резервов активов и майнингового бизнеса, Tether также продвигает стратегическую полную интеграцию, продолжая расширять границы и влияние экосистемы Биткойн.

С технической стороны Tether выпустил USDT на нескольких протоколах Биткойн; в инструментальной области был представлен самообслуживающий кошелек WDK, поддерживающий Биткойн и USDT; в экосистеме платежей была сделана пожертвование на открытый проект BTC Pay Server.

В области культуры и образования Tether продвигает распространение знаний о Биткойне через спонсирование мероприятий, установление университетских партнерств и другие способы. В будущем Twenty One Capital также будет сосредоточена на распространении знаний, связанных с Биткойном, и разработке финансовых услуг.

Ардоно заявил, что цель Tether — способствовать созданию более доступной, устойчивой и полезной экосистемы Биткойн. Он подчеркнул, что история Биткойн не о ком-то одном, а о настойчивости глобального сообщества к одной идее.

Несмотря на то, что стратегическое распределение Tether вызвало много споров, его глубокое участие в экосистеме Биткойн, безусловно, меняет ландшафт этой области. С течением времени роль Tether в экосистеме Биткойн и его влияние станут более ясными.