Обсуждение механизма халвинга Биткойна и его влияние на рынок

Халвинг Биткойна — это не просто уменьшение предложения, он оказывает глубокое влияние на весь рынок криптовалют. Многие считают, что халвинг вызовет ощущение дефицита, стимулируя накопление и спекулятивное поведение. Однако суть халвинга заключается в том, что при неизменном уровне хешрейта сети, выпуск Биткойна сокращается вдвое.

Этот механизм может привести к двум результатам: либо общая вычислительная мощность сети снизится вдвое, чтобы сохранить неизменными затраты на майнинг, либо, из-за ожиданий и факторов затопленных затрат, мощность может быть даже выше, чем до халвинга. Последний вариант более вероятен, что приведет к росту затрат на производство Биткойна, и со временем увеличение высокозатратных Биткойнов может способствовать росту цен. Это объясняет, почему высокие точки бычьего рынка Биткойна обычно происходят более чем через год после халвинга.

Однако опираться только на фактор стоимости не может полностью определить цену, особенно на рынке криптовалют, случаи, когда цена падает ниже стоимости, не редкость.

Производительность Лайткоина (LTC) в 2023 году при Халвинге была ниже, чем в 2019 году, что вызвало беспокойство относительно будущих эффектов Халвинга Биткойна. Однако стоит отметить, что пик цен на Лайткоин перед Халвингом в 2019 году совпал с началом снижения процентных ставок Федеральной резервной системы, и это совпадение намекает на важность макроэкономических факторов.

На самом деле, бычий цикл Биткойна может постоянно подвергаться влиянию макроэкономических циклов. Наблюдая за прошлыми несколькими бычьими циклами, мы можем заметить определенную связь между пиками цен на Биткойн, пиками роста денежной массы M2 в США и циклами выборов в США. Этот дизайн, вероятно, был намеренно учтен Сатоши Накамото с учетом политики и экономических циклов США.

В период выборов обычно сопровождается более мягкой денежно-кредитной политикой, что увеличивает ликвидность на рынке, и часть средств может поступить на спекулятивный рынок. Таким образом, бычий рынок Биткойна зависит не только от Халвинга, но и тесно связан с макроэкономической обстановкой.

Смотря в будущее, хотя Халвинг Лайткойна в 2023 году прошел неудачно, это не должно чрезмерно повлиять на наши ожидания бычьего рынка Биткойна в 2025 году. Федеральная резервная система в конечном итоге снизит процентные ставки, и ликвидность доллара также перейдет от сжатия к расширению. Однако, учитывая нынешнюю экономическую обстановку, бычий цикл может быть отложен до примерно 2026 года.

Что касается того, когда будет подходящее время для покупки на дне, необходимо дождаться последних сигналов политики Федеральной резервной системы. Остановка повышения ставок и начало снижения ставок — это важные поворотные моменты, но на начальном этапе они могут привести лишь к кратковременному эмоциональному отклику. Стоит отметить, что денежная масса M2 в США впервые показала отрицательный рост, и даже если начнется снижение ставок, долговое бремя в условиях высоких процентных ставок все еще представляет собой риск.

Поэтому инвесторам необходимо сохранять терпение и осторожность при покупке на дне. Хотя в последнее время некоторые мелкие криптовалюты демонстрируют активность, в долгосрочной перспективе основные криптовалюты могут иметь большую инвестиционную ценность.