Торговая война вызывает рыночные колебания, анализ взаимосвязи между индексом страха и движением активов

В 2025 году глобальная торговая ситуация окажется в напряжённом состоянии. Будет введена политика, согласно которой на товары большинства стран будут налагаться пошлины не менее 10%, а на около 60 стран с большим торговым дефицитом будут установлены более высокие пошлины. Эта мера вызовет панику на мировом рынке, главные причины которой включают:

1. Увеличение затрат компаний, снижение прогнозируемой прибыли
2. Глобальная цепочка поставок нарушена, экономическая неопределенность усиливается
3. Возможные ответные тарифы могут увеличить риски торговой войны

В такой среде склонности поведения участников капитального рынка:

• Снижение доли рискованных активов (например, акций, криптовалюты)
• Увеличение распределения хеджевых активов (таких как золото, доллар США, иена)
• Повышение ожиданий волатильности привело к резкому росту индекса VIX

Цепная реакция, вызванная тарифной политикой, включает в себя рост затрат, нарушения в цепочке поставок, увеличение рисков репрессий, сокращение инвестиций и движения хедж-фондов, что в конечном итоге приводит к панике на рынке.

7 апреля индекс страха VIX поднялся до 60, достигнув исторически высокого уровня экстремальной ситуации. Подобные уровни наблюдались только 5 августа 2024 года и во время пандемии COVID-19 в 2020 году.

Введение в индекс VIX

Индекс VIX рассчитывается на основе цен опционов на индекс S&P 500 и отражает ожидаемую волатильность рынка на ближайшие 30 дней, рассматривается как показатель неопределенности на рынке и панических настроений.

Чем выше индекс VIX, тем сильнее ожидания рынка о будущей волатильности и тем сильнее панические настроения; наоборот, это указывает на спокойствие на рынке и более высокую уверенность. Исторический опыт показывает, что VIX обычно резко повышается во время значительного падения фондового рынка и снижается, когда фондовый рынок стабилизируется и растет.

Общие ориентиры для индекса VIX:

• 15-20 ниже: зона спокойствия на рынке
• Более 25: рынок начинает явно паниковать
• 35 и выше: крайний страх
• Более 50: Экстремальные кризисные события (например, финансовый кризис или вспышка пандемии)

Анализ индекса VIX и рыночной производительности

Высоковолатильная паническая зона: VIX ≥ 30

Когда индекс VIX поднимается выше 30, это обычно означает, что рынок находится на стадии сильного страха или паники. Эта ситуация часто сопровождается резким падением фондового рынка, но исторические данные показывают, что после крайнего страха рынок часто восстанавливается.

С 2018 по 2024 год события, когда закрытие VIX впервые поднялось выше 30, происходили около десяти раз, включая бурю волатильности в феврале 2018 года, распродажу в конце года в декабре 2018 года, панику из-за пандемии в феврале-марте 2020 года, бурю розничных инвесторов в начале 2021 года, а также повышение процентных ставок и геополитические потрясения в начале 2022 года.

Статистика показывает, что в течение 7 дней после этих панических событий:

• Индекс S&P 500 в среднем повысился примерно на 1,4%, вероятность повышения составляет около 73%
• Средний рост биткойна составляет около 10%, вероятность роста 75-80%

Например, когда в феврале 2022 года индекс VIX из-за геополитического кризиса превысил 30, биткойн за следующую неделю вырос более чем на 20%.

Пик крайнего страха: VIX ≥ 40

С 2018 по 2024 год ситуация с VIX ≥ 40, означающая крайний страх, была крайне редкой и наблюдалась только 5 февраля 2018 года и 28 февраля 2020 года. Поскольку выборка очень мала, статистические результаты приведены только для справки.

После события в 2020 году:

• Индекс S&P 500 незначительно вырос примерно на 0,6% за 7 дней.
• Биткойн примерно восстановился на 7%

Когда VIX достигает исторического экстремума выше 40, это часто означает, что на рынке почти достигнут пик крайне панического продавливания, после чего вероятность краткосрочного восстановления относительно высока. С точки зрения более длительных циклов, эти моменты часто являются относительно низкими точками.

Низкая волатильность: VIX ≤ 15

Когда индекс VIX падает ниже 15, это обычно означает, что рынок находится в относительно спокойном состоянии, настроения инвесторов более оптимистичны, а спрос на защиту низок.

С 2018 по 2024 год индекс VIX несколько раз опускался ниже 15, например, в начале 2019 года после сильного восстановления фондового рынка, в конце 2019 года в период стабильности на рынке, в середине 2021 года в период роста фондового рынка, а также в середине 2023 года.

В течение 7 дней после события с исключительно низким VIX:

• Средняя доходность S&P 500 составляет примерно +0.8%, вероятность роста составляет около 60-75%
• Средний недельный рост биткойна составляет всего около +2%, вероятность роста составляет около 60%

В условиях низкого VIX фондовые индексы, как правило, продолжают медленно расти или колебаться в небольших пределах. Однако следует быть осторожным, так как крайне низкая волатильность часто подразумевает самодовольство рынка, и в случае неожиданного негативного события волатильность и падение могут значительно усилиться.

Заключение: Риски и возможности идут рука об руку

Характеристики рынка при различных уровнях VIX:

VIX 30-40 диапазон

• Краткосрочные риски выше, но также содержат потенциальные возможности для разворота
• Биткойн обычно сначала следует за падением рынка, но с ослаблением панических настроений может произойти резкий рост.
• Когда VIX начинает достигать пика и откатываться, это может быть потенциальным моментом для покупки биткойнов.
• Необходимо одновременно оценить серьезность самого события

VIX ≥ 40

• Рынок находится в состоянии крайней паники, возможны исчерпание ликвидности и массовый вывод средств.
• Риск краткосрочного падения биткойна высок, но после ослабления паники может произойти удивительный рост.
• Краткосрочным спекулянтам необходимо поддерживать высокий уровень контроля рисков и строго придерживаться остановки убытков.
• С точки зрения большого цикла обычно это относительно низкий уровень

VIX ≤ 15

• Рынок находится в естественном состоянии, и движение биткойна в большей степени зависит от собственных факторов криптовалютного рынка.
• Будьте осторожны, внезапные события могут привести к быстрому росту VIX, что вызовет падение биткойна.
• Рекомендуется сохранить часть наличных или стейблкоинов в качестве резервных средств

Средняя зона VIX 15-30

• Рассматривается как диапазон "нормальных колебаний"
• VIX может служить вспомогательным индикатором для оценки циклов крипторынка и макроэкономической ситуации.

Текущий VIX составляет 50, рыночные настроения все еще находятся в состоянии крайнего страха. Однако история показывает, что такие периоды часто содержат возможности. Во время пандемии 2020 года VIX превысил 80, а индекс S&P 500 упал до примерно 2300 пунктов, в то время как через пять лет, даже с недавней коррекцией, он все еще находится около 5000 пунктов, общий рост составил более 100%. В то же время биткойн с 4800 долларов вырос до 110000 долларов, увеличение составило почти 25 раз.

Каждый раз, когда происходит резкое падение, это часто сопровождается переоценкой рынка и движением капитала. В этот период полной неопределенности ключевым моментом является возможность воспользоваться шансом для достижения прорывного развития.