В 2024 году отрасль связи сосредоточится на AI-аппаратном обеспечении и операторах. PCB光模块 может стать инвестиционной горячей точкой.

Обзор通信行业 2023 года и прогноз на 2024 год

В 2023 году телекоммуникационная отрасль в целом показала динамику, сначала высокую, затем низкую. В первой половине года, с восстановлением экономической активности, инвестиции в отрасль немного улучшились, но во второй половине года увеличилась макроэкономическая неопределенность, что привело к замедлению темпов роста. В целом за год, благодаря низкой базе и поддержке таких перспективных сегментов, как AI-аппаратное обеспечение и операторы связи, объем выручки телекоммуникационной отрасли продолжал расти. В 2023 году отрасль достигла доходов в 28637 миллиардов юаней, что на 5,3% больше по сравнению с прошлым годом. Исключая трех крупных операторов и ZTE, доход составил 8307 миллиардов юаней, что на 2,7% больше по сравнению с прошлым годом.

В 2023 году колебания прибыли в отрасли усилились, некоторые компании понесли значительные убытки, что повлияло на общую прибыль в отрасли. Однако ведущие компании и высокоэффективные сегменты продолжают демонстрировать хорошую прибыльную устойчивость. В 2023 году отрасль достигла чистой прибыли, относящейся к материнской компании, в размере 200,6 миллиарда юаней, что на 3,2% больше по сравнению с предыдущим годом. Исключая трех крупнейших операторов и компанию ZTE, чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составила 20,54 миллиарда юаней, что на 18,3% меньше по сравнению с предыдущим годом.

В первом квартале 2024 года, благодаря высоким показателям ведущих компаний в области AI-аппаратного обеспечения, таких как光模块 и PCB, а также стабильному росту традиционных лидеров, таких как операторы связи, чистая прибыль и доходы в телекоммуникационном секторе восстанавливаются одновременно. В первом квартале отрасли чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 507,4 миллиарда юаней, что на 8,1% больше по сравнению с прошлым годом. Исключая трех основных операторов связи и ZTE, чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 71,1 миллиарда юаней, увеличившись на 22,9%.

В сфере подотраслей в 2023 году продолжается углубление дифференциации. Операторы, сетевое планирование и оптимизация, спутниковая связь и навигация демонстрируют высокий темп роста доходов. Что касается прибыли, то в области спутниковой связи и навигации, облачных вычислений и мобильного интернета наблюдается явное улучшение, операторы продолжают сохранять стабильный рост, оптические модули благодаря спросу на ИИ во второй половине года показывают положительный рост, в то время как в других сегментах наблюдается определенное давление на прибыль.

Смотря в 2024 год, на фоне усиливающейся дифференциации в текущих условиях ведения бизнеса в подотрасли, инвестиции в отрасль должны быть более сосредоточенными и требовательными, необходимо стремиться как к текущей определенности и результатам, так и к будущему росту и возможностям. Рекомендуется сосредоточиться в основном на двух ключевых секторах: "AI-аппаратное обеспечение" и "операторы".

1. В области аппаратного обеспечения ИИ сектор оптических модулей будет продолжать получать выгоду от открытия положительного цикла за границей и подтверждения результатов ведущих компаний в стране. Рекомендуется уделить особое внимание ведущим компаниям в таких сегментах, как оптические модули, оптические устройства, печатные платы, охлаждение и т.д.

2. В области операторов три крупных оператора обладают двойными характеристиками "обязательных расходов" и "технологического роста", являясь качественными дивидендными активами на фондовом рынке A. С учетом стабилизации бизнеса на стороне C и быстрого роста бизнеса на стороне B, такого как облачные вычисления и вычислительная мощность, операторы, как ожидается, будут продолжать высококачественное развитие. В то же время роль операторов как основы вычислительной мощности Китая становится все более важной.

В инвестиционной стратегии рекомендуется использовать «долговую» стратегию с акцентом на «AI» и «операторов»: агрессивно вкладываться в оборудование для ИИ, а защитно распределять средства на операторов. Внимание следует уделить следующим объектам:

Оптические модули: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication Оптические устройства: Tai Chen Guang, Tengjing Technology Оптические чипы: Yuanjie Technology PCB: ХуДянь ГунФен, ШэньНань ДианЛу Охлаждение: InWin, Vertiv Операторы: Китайский мобильный, Китайский телеком, Китайский объединенный

Предупреждение о рисках: развитие ИИ не соответствует ожиданиям, спрос на вычислительные мощности ниже ожиданий, статистические данные искажены.