Правовая позиция криптоактивов: логика регулирования Биткойна и Эфира суда США

С ростом цифровой экономики правовой статус и регуляторная рамка криптоактивов как нового класса активов вызывают все большее внимание. Анонимность криптоактивов, их децентрализованные характеристики и удобство трансграничного обращения создают принципиальные отличия от традиционных финансовых активов и ставят перед существующей правовой системой беспрецедентные вызовы.

США, будучи лидером в области глобального финансового регулирования, их отношение и методы регулирования криптовалют имеют важное демонстрационное значение для глобального рынка. Решение по делу CFTC против Ikkurty не только дало юридическую квалификацию конкретным криптовалютам, но и стало важным исследованием рамок регулирования рынка криптовалют. Судья Мэри Роуленд в своем решении указала, что Биткойн и Эфир, как товары, должны подлежать регулированию CFTC, и эта точка зрения вызвала широкое обсуждение.

В данной статье будет проведен глубокий анализ правового положения Биткойна и Эфира, а также других криптоактивов в американских судах, с исследованием юридической логики и принципов регулирования, стоящих за этим. Через рассмотрение дела CFTC против Ikkurty и других связанных прецедентов, статья выявит факторы, учитываемые американскими судами при регулировании криптоактивов, включая функциональность криптоактивов, способы их торговли и поведение участников рынка. Кроме того, статья проведет комплексную оценку товарных свойств криптоактивов с различных перспектив — экономики, финансов и права, с целью предоставления более всестороннего анализа правового регулирования криптоактивов.

Контекст дела CFTC против Ikkurty и мнения сторон

Дело CFTC против Ikkurty является знаковым прецедентом, который привлек внимание не только благодаря подтверждению товарной природы Криптоактивов, но и своим глубоким влиянием на регуляторную структуру всего рынка Криптоактивов.

Фон дела, факты

Сэм Иккурти, основавший Ikkurty Capital, называет себя "хедж-фондом криптоактивов", обещая инвесторам щедрые доходы. Иккурти активно привлекает инвесторов через онлайн-платформы и торговые выставки, утверждая, что может обеспечить стабильную доходность в 15% в год. Однако судебное расследование обнаружило, что Иккурти не выполнил свои обещания, а использовал средства новых инвесторов для выплаты ранним инвесторам по схеме, похожей на Понци.

3 июля 2024 года судья Мэри Роуланд из Северного округа Иллинойс вынес упрощенное решение в поддержку иска CFTC. Суд признал, что Иккурти и его компания нарушили Закон о товарных фьючерсах (CEA) и соответствующие положения Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), включая несколько незаконных действий, таких как ведение бизнеса без регистрации. Суд также отметил, что помимо Биткойна и Эфира, две криптоактивы OHM и Klima также соответствуют определению товара и подпадают под юрисдикцию CFTC.

Решение требует от Ikkurty и его компании выплатить более 83 миллионов долларов в качестве компенсации и вернуть 36 миллионов долларов незаконно полученных средств. Суд также установил, что ответчик неправомерно использовал средства через программу углеродных компенсаций.

Обзор мнений сторон в деле CFTC против Ikkurty

CFTC считает, что согласно определению Закона о товарных сделках (CEA), Биткойн, Эфир, OHM и Klima относятся к "товарам". CFTC обвинила Ikkurty и его компанию в мошенничестве с инвесторами путем предоставления ложной информации и вводящих в заблуждение заявлений, а также в незаконной деятельности по управлению товарным пулом без регистрации. CFTC на основании антимошеннических положений CEA, а также соответствующих норм и судебных разъяснений, требует от суда вынесения итогового решения и требует компенсации и конфискации незаконно полученных средств.

Ikkurty утверждает, что он не торгует товарами, покрытыми CEA, а занимается "упаковкой Биткойна" и других Криптоактивов, и не должен подпадать под регулирование CFTC. Ikkurty оспаривает полномочия CFTC по регулированию Криптоактивов, утверждая, что требования CFTC выходят за рамки его законных полномочий. Ikkurty также считает, что он не осуществляет фактическую торговлю товарами в качестве CPO, и поэтому не должен рассматриваться как CPO.

Суд в конечном итоге поддержал позицию CFTC и подтвердил, что вовлеченные криптоактивы относятся к товарам, определенным в CEA. Суд пришел к выводу, что представленные CFTC доказательства достаточно для подтверждения мошеннических действий Ikkurty и его компании. Суд постановил, что Ikkurty и его компания, выступая в роли CPO, не зарегистрировались в CFTC, что является нарушением положений CEA.

Мнение, логика и анализ суда в связанных делах

Связанные дела

Иск против McDonnell от CFTC

В деле CFTC против McDonnell судья Джек Б. Уайнштейн в 2018 году постановил, что Биткойн является товаром, регулируемым Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) (CFTC). Дело касалось обвинений в мошенничестве с виртуальными валютами, судья постановил, что CFTC имеет право регулировать такие виртуальные валюты, как Биткойн. Это решение подтвердило полномочия CFTC по регулированию виртуальных валют и предоставило правовую основу для действий, связанных с мошенничеством и манипуляциями на рынке с виртуальными валютами.

Иск против My BigCoin от CFTC

В 2018 году CFTC подала иск против My Big Coin Pay, Inc. и ее основателя, обвинив их в мошеннических продажах через незарегистрированную биржу. Судья окружного суда Массачусетса Рая У. Зобель постановила, что виртуальная валюта является товаром в соответствии с Законом о товарных фьючерсах. Суд установил, что CFTC имеет право предъявлять иски по мошенничеству, связанному с виртуальной валютой, и определил, что My Big Coin относится к "товарам" в соответствии с Законом о товарных фьючерсах.

Коллективный иск против Uniswap

В 2023 году судья окружного суда Южного округа Нью-Йорка Кэтрин Полк Файла отклонила искового заявления против Uniswap по коллективному иску, четко указав, что Биткойн и Эфир являются "шифрование товарами", а не ценными бумагами. Судья считает, что Uniswap как децентрализованная автономная организация (DAO), ее основные смарт-контракты по сути не являются незаконными и могут законно исполнять сделки, аналогичные криптоактивам, таким как ETH и Биткойн.

Регуляторные требования

Роль SEC и CFCT

SEC主要负责监管证券市场, включая акции, облигации и другие инвестиционные контракты. Позиция председателя SEC Гэри Генслера указывает на то, что SEC может включить большинство криптоактивов в сферу регулирования закона о ценных бумагах, особенно те, которые связаны с инвестиционными контрактами, такими как первичные токеновые предложения (ICO). Регуляторная структура SEC в основном основана на тесте Howey из Закона о ценных бумагах, который используется для определения того, является ли торговый инструмент "инвестиционным контрактом".

CFTC, в свою очередь, больше склоняется к тому, чтобы рассматривать криптоактивы как товары, регулируя их в соответствии с Законом о товарных сделках (CEA). Регулирование CFTC сосредоточено на предотвращении манипуляций на рынке и мошенничества, обеспечивая справедливость и прозрачность рынка. Регуляторная структура CFTC требует от криптообменников соблюдения определенных требований к регистрации и соблюдению норм, включая капитал, ведение записей и управление рисками.

Новые последствия закона FIT21 для классификации криптоактивов

Законопроект H.R.4763, также известный как «Закон о финансовых инновациях и технологиях XXI века» (FIT21 ), является важной попыткой Конгресса США установить регуляторную основу для сферы цифровых активов. Данный законопроект определяет цифровые активы и предлагает новые классификационные стандарты, деля цифровые активы на ограниченные цифровые активы, цифровые товары и лицензированные стабильные монеты.

Законопроект FIT21 установил юридическую основу для торговли цифровыми активами на вторичном рынке, накладывая строгие требования к регистрации и соблюдению норм на криптообменники и посреднические организации. Законопроект также предоставляет освобождение от регистрации для квалифицированных эмитентов цифровых активов, с целью поощрения инноваций при обеспечении основных принципов регулирования.

Несмотря на то, что законопроект FIT21 был принят Палатой представителей в мае 2023 года, он все еще требует рассмотрения Сенатом и одобрения президента. Принятие этого законопроекта рассматривается как переломный момент для экосистемы цифровых активов в США, который должен обеспечить необходимую защиту потребителей и регуляторную определенность для инноваций в области цифровых активов.