Крипто проекты все еще контролируются немногими | Мнение

Крипто всегда обещало что-то радикальное: совместное владение, коллективное принятие решений и сообщества, наделенные властью благодаря технологиям. От псевдонимных корней Биткойна (BTC) до программируемого управления Эфира (ETH), нарратив децентрализации вдохновил миллионы участвовать в переосмыслении будущего финансов и культуры. И тем не менее, в 2025 году реальность может казаться скорее представлением, чем трансформацией.

Сегодня самые известные веб3 платформы по-прежнему полагаются на модели принятия решений, которые удивительным образом выглядят централизованными. Команды, которые запускают «сообществом управляемые» протоколы, часто сохраняют контроль задолго после того, как первоначальный ажиотаж утих. Системы голосования токенов предоставляют чрезмерную власть богатым инсайдерам. А сообщества (самые люди, которые должны управлять, направлять и развивать эти экосистемы) все чаще оказываются в стороне…

Результатом является растущее разочарование в крипто-кругах: стало ли децентрализованное управление всего лишь еще одним модным словом?

Дилемма распределения токенов

Одним из основных виновников этого разрыва в доверии является распределение токенов. Многие блокчейн-проекты начинают с кап-таблиц, насыщенных инвесторами, где венчурные капитальные фирмы, стратегические партнеры и команды основателей получают большинство токенов (часто по сниженным ценам в ходе частных раундов). Когда токен в конечном итоге становится доступным для публичной торговли, сообщество входит поздно, покупая по более высоким оценкам и обладая значительно меньшей властью управления.

Здесь последствия ясны. С самого начала, к сожалению, общественная собственность больше является лозунгом, чем структурой. Большинство голосов и стимулов остается сосредоточенными в руках ранних инсайдеров, оставляя обычным пользователям лишь символическое влияние на решения, касающиеся обновлений протокола, использования казначейства или партнерств.

Эта динамика отражает паттерны, которые мы видели и в других сферах культуры. Подумайте о фан-сообществах, которые создают огромную ценность вокруг франшизы, только чтобы наблюдать, как корпоративные руководители диктуют творческое направление. То, что обещал web3, было другим: система, в которой фанаты, пользователи и создатели могли бы действительно совместно создавать, управлять и извлекать выгоду из сетей, которые они поддерживали. Но инфраструктура не успела за этим видением.

Управление как производительность

Системы управления должны воплощать децентрализацию. В теории они позволяют протоколам эволюционировать через консенсус, когда пользователи предлагают и голосуют за изменения. Но на практике большинство крипто-управлений по-прежнему работает по модели "один токен, один голос". Это означает, что те, у кого больше капитала, имеют большее влияние. А те, у кого больше всего капитала (обычно ранние инвесторы), могут эффективно формировать результаты с минимальным участием более широкой аудитории.

Явка на голосования по управлению, как правило, очень низкая. Пороги кворума иногда манипулируются. Предложения могут быть похоронены в техническом языке, что отпугивает участие от всех, кроме внутреннего круга. Даже в случаях, когда существуют форумы для открытого обсуждения, процесс принятия решений часто происходит вне цепочки, в частных чатах или в групповых сообщениях основателей. Общественное мнение может быть учтено, но оно редко меняет результат.

Это не случайность; индустрия тихо создала системы, которые имитируют децентрализацию, удерживая контроль в своих руках. Это не похоже на ранние игровые переживания, когда фанаты могли «выбирать свое собственное приключение», но в рамках жесткого, замкнутого мира. Вы могли выбрать наряд своего персонажа, но не нарратив.

Крипто-сообщества сегодня часто оказываются в похожем положении: активные участники по названию, пассивные наблюдатели на самом деле.

Культурная стоимость централизованного web3

Безусловно, сообщества являются сердцем крипто. Они привлекают новых пользователей, обучают любопытных скептиков, создают экспериментальные инструменты и создают вирусные мемы, которые формируют культурную значимость протоколов. Но когда сообщества начинают осознавать, что у них нет реального влияния, участие ослабевает.

Строители прекращают вносить свой вклад. Защитники теряют интерес. Энергия, которая когда-то оживляла протокол, исчезает.

Это выходит за рамки идеализма. Существуют практические риски централизованного контроля в децентрализованной упаковке. Проекты теряют устойчивость, инновации замедляются, а сетевые эффекты ослабляются. Возможно, самое важное, что пользователи начинают меньше доверять, и не только одному проекту, но и всей нарративу web3.

И на это внимание обращают не только пользователи. Регуляторы начали тщательно изучать, действительно ли системы управления децентрализованы или являются лишь механизмом для уклонения от ответственности. Когда токены находятся в руках немногих, а решения принимаются еще меньшим количеством людей, проекты рискуют быть классифицированными как ценные бумаги. Эта классификация влечет за собой юридические последствия, исключение с бирж и операционные ограничения, которые могут остановить даже самые многообещающие экосистемы.

Может ли индустрия вернуть свой собственный нарратив?

Правда в том, что инструменты для истинной децентрализации существуют; они просто требуют целенаправленного дизайна. Токен-голосование может быть заменено механизмами, такими как квадратичное голосование, делегированные советы или системы репутации на основе вкладчиков. Сообщества могут быть структурированы так, чтобы приоритизировать долгосрочных участников и креативных экспериментаторов, а не только краткосрочные доходы.

В корпорациях и за их пределами уже происходит более широкий культурный сдвиг — просто посмотрите на активистов-акционеров или развлекательные франшизы, созданные фанатами. Что объединяет эти многочисленные движения, так это стремление к значимому участию — люди инвестируют не только деньги, но и время, заботу и экспертизу в дела и персонажей, в которые они верят.

Крипто имеет потенциал развить эту идею. Представьте себе децентрализованные системы интеллектуальной собственности, где фанаты управляют направлением персонажа, который они помогли создать. DAO, которые заказывают контент или товары одновременно с сообществами, объединенными ценностями, видением и выгодой. Эта модель уже возникает в уголках пространства web3, но требует фундаментального сдвига: от производительности к совместной власти.

Путь вперед

Крипто не нужно отказываться от децентрализации; ему просто нужно относиться к этому серьезно, что означает признание того, где текущая модель терпит неудачу, переработка управления для включения и прозрачности, а также перераспределение власти там, где она принадлежит: людям, которые каждый день строят и верят в эти сети.

Если этот сдвиг произойдет, децентрализация больше не будет инструментом брендинга, и эти разговоры больше не будут необходимы. Она станет тем, чем всегда должна была быть: общей структурой ценности, собственности и креативности. Если этого не произойдет, индустрия окажется все более изолированной, не только от регуляторов, но и от самих сообществ, которые она утверждает, что наделяет полномочиями.

! Артур Азизов

Артур Азизов

Артур Азизов является основателем и инвестором в B2 Ventures. Артур - опытный предприниматель с более чем 15-летним опытом в финтехе и финансовых рынках. Он инвестировал в множество проектов, прокладывая путь в инновациях финансовых технологий и переосмысляя то, как бизнес взаимодействует с ликвидностью, торговлей и платежными услугами. Предпринимательский путь Артура начался в 2007 году с бизнеса по продаже платежных терминалов, что дало ему практическое понимание финансовых систем. В 2008 году он перешел к профессиональной торговле, получив опыт в FX, фьючерсах и акциях. Эта комбинация бизнес-операций и торговых знаний заложила основу для его следующего крупного предприятия, B2BROKER, которое было основано в 2014 году.