Экосистема стейблкоинов вступает в новую фазу: от выпуска до распределения

Стейблкоины стали незаменимыми финансовыми инструментами, развившись из экспериментальных продуктов, их рыночная капитализация достигла 240 миллиардов долларов, а годовой объем торгов составил 3,1 триллиона долларов. Однако за этими цифрами скрываются некоторые явления, которые стоит осмыслить.

Основные тренды

1. Стоимость постепенно переходит от эмитента к дистрибьюторам. Circle в 2023 году выплатила 900 миллионов долларов таким дистрибьюторам, как Coinbase, что составило более половины ее дохода, чтобы привлечь пользователей к использованию USDC.

2. Данные о торговом объеме могут быть вводящими в заблуждение. 31% торгового объема поступает от высокочастотных операций MEV-роботов, а не от реальной человеческой активности.

3. Высокая концентрация богатства. Хотя существует 150 миллионов стейблкоин кошельков, 99% из них имеют баланс менее 10 тысяч долларов. Только 20 тысяч нераспределенных кошельков контролируют 76 миллиардов долларов, что составляет 32% от общего объема.

4. Настоящий爆发式 рост произошел за последние 6 месяцев. С лета 2023 года объем торгов DeFi стейблкоинов вырос с 100 миллиардов долларов до 600 миллиардов долларов. В то же время объем торгов мем-токенов создал 500 миллиардов долларов потока стейблкоинов.

Анализ основных случаев использования

централизованная биржа (CEX )

• занимает 27% от общего объема поставок
• занимает 11% от общего объема торгов
• Резервный доход 30 миллиардов долларов США

Цепочные активности CEX в основном отражают депозиты и снятия, перевод между биржами и т.д., а не внутренние сделки.

Децентрализованные финансы ( DeFi )

• занимает 11% от общего предложения
• занимает 21% от общего объема торгов
• Резервный доход 11 миллиардов долларов

DeFi стейблкоин в основном используется на DEX, в кредитных рынках, CDP и т.д. За последние 6 месяцев объем торгов увеличился с 100 миллиардов долларов до более чем 600 миллиардов долларов.

MEV

• занимает менее 1% от общего объема поставок
• занимает 31% от общего объема торгов

Высокочастотные операции MEV-роботов приводят к чрезмерной доле онлайновых транзакций, обычно повторно используя одни и те же средства.

Не принадлежащий кошелек

• занимает 54% от общего объема поставок
• занимает 35% от общего объема торговли
• Резервный доход 56 миллиардов долларов США

Эти кошельки могут представлять розничных инвесторов, неидентифицированные учреждения, стартапы и т.д., охватывая некоторые из самых многообещающих новых случаев использования.

Будущее

Экосистема стейблкоинов переходит от внимания к выпуску к акценту на распределение и применение. Будущее принадлежит тем, кто создает приложения, инфраструктуру и пользовательский опыт. С учетом ясности регулирования и появления удобных для пользователей приложений стейблкоины могут ожидать экспоненциальный рост и стать основой глобальной финансовой системы.