Банк Франции предупреждает о рисках и преимуществах токенизированных ММФ.

HomeNews* Банк Франции рассмотрел токенизированные денежные фонды рынка для потенциальных рисков финансовой стабильности.

• Стоимость токенизированных MMF увеличилась с 100 миллионов долларов в конце 2022 года до более чем 7 миллиардов долларов в 2024 году.
• Риски включают тесные связи с традиционными активами, несоответствия ликвидности и фрагментированные торговые системы.
• Регуляторы могут рассмотреть обновления существующих правил, сосредоточив внимание на мониторинге и сборе данных.
• Токенизация может снизить риски в период рыночных кризисов, но уникальные проблемы остаются. Банк Франции опубликовал отчет на прошлой неделе, анализирующий влияние токенизированных фондов денежного рынка (MMFs) на финансовую стабильность. Центральный банк поднял этот вопрос, так как рынок токенизированных MMFs резко вырос, что вызывает вопросы о регуляторных мерах.

• Реклама - Согласно данным Banque de France, токенизированные MMF выросли с 100 миллионов долларов в конце 2022 года до рынка стоимостью более 7 миллиардов долларов. Большинство из этой активности связано со стейблкоинами — криптовалютами, предназначенными для поддержания стабильной стоимости, обеспеченными государственным долгом США.

Центральный банк выделил несколько рисков. Токенизированные активы могут отклоняться от цен своих базовых финансовых продуктов. Постоянная, круглосуточная торговая активность может создавать несоответствия между ликвидностью (насколько легко можно перемещать деньги) и фактическими фондами. Банк Франции также указал на риск фрагментированной торговли на разных реестрах и потенциальную возможность автоматических смарт-контрактов вызвать более широкие рыночные нарушения.

В отчете отмечается, что в Европейском Союзе токенизированные денежные рынки попадают под существующее Регулирование денежного рынка (MMFR), а не под новый закон о криптовалютах, известный как MiCA, поскольку они классифицируются как финансовые инструменты. Банк рекомендовал Совету по финансовой стабильности рассмотреть, полностью ли действующие правила учитывают уникальные особенности токенизированных активов, и предложил увеличить сбор данных о тенденциях в токенизации.

Некоторые детали, не охваченные в анализе, могут изменить уровни риска. Например, недавний рост рынка в основном связан с эмитентами стейблкоинов и другими токенизированными MMF. Определенные стейблкоины, такие как те, что выпускаются Sky, Ethena и Usual, выполняют специализированные роли в цифровых финансах и Децентрализованных финансах (DeFi). Ondo Finance управляет активами на сумму 1,4 миллиарда долларов, в основном инвестируя в другие токенизированные MMF.

Тенденция взаимосвязанных инвестиций может как увеличить риски заражения, так и принести стабильность. Когда инвесторы переходят от токенизированных MMF к стейблкоинам, большинство средств остается в цифровом рынке, ограничивая влияние на основной рынок казначейских облигаций США.

Правительства также рассматривают способы выпуска цифровых форм государственного долга. Гонконг провел два крупных выпуска цифровых облигаций и планирует сделать выпуск цифровых облигаций регулярным, поддерживая как стейблкоины, так и токенизацию.

• Реклама - В отчете отмечается, что токенизация может облегчить финансовое напряжение во время кризисов. Например, во время кризиса 2022 года на рынке государственных облигаций Великобритании доступность мгновенно передаваемого токенизированного залога могла бы помочь избежать нисходящей ценовой спирали. В заключение, хотя новые риски существуют, токенизированные MMF могут предложить важные инструменты для защиты рыночной стабильности.

Предыдущие статьи:

• Лаборатория Хонгикского университета использует Theta EdgeCloud для исследований в области ИИ
• Фиксированная стоимость Falcon USD Stablecoin снизилась на фоне новых опасений относительно качества обеспечения.
• Крипторынок восстанавливается, PumpFun планирует продажу токенов на $600M при оценке $4B
• Ложные новостные сайты разжигают глобальные инвестиционные мошенничества, предупреждает CTM360
• SSP Кошелек добавляет интеграцию WalletConnect для повышения безопасности

• Реклама -