Обзор рискового инвестирования в шифрование в 2024 году: активное финансирование инфраструктурных проектов, слабый сбор средств

В 2024 году рынок шифрования пережил значительный рост, что стало возможным благодаря ключевым вехам, таким как запуск спотового биткойн-ETF в январе и поддержка шифрования на выборах в США в ноябре. Рыночная капитализация ликвидных криптовалют к концу года достигла 3,4 триллиона долларов, что на 88% больше по сравнению с предыдущим годом. Рыночная капитализация биткойна к концу года приблизилась к 2 триллиона долларов, что составило 62% от общего роста рынка. Всплеск мемкоинов и токенов ИИ также способствовал росту рынка, особенно заметным это было в активности на цепочке Solana.

Несмотря на восстановление рынка, сфера шифрования венчурного инвестирования все еще сталкивается с вызовами. Основные тренды, такие как биткойн, мемкоины и AI-токены, предоставляют ограниченные возможности для венчурного капитала, в основном используя существующую цепочную инфраструктуру. Ранее популярные области, такие как DeFi, игры, метавселенная и NFT, не смогли привлечь значительное новое внимание или капитал. Развивающиеся инфраструктурные компании сталкиваются с жесткой конкуренцией со стороны традиционных финансовых учреждений, особенно на фоне ожиданий, что новое правительство США введет реформы регулирования.

Стабильные монеты, токенизация, интеграция DeFi и TradFi, а также пересечения шифрования и ИИ показывают надежду, но все еще находятся на ранней стадии. В то же время макроэкономическое давление, такое как высокие процентные ставки, препятствует высокорисковым инвестициям, что особенно заметно в индустрии крипто венчурного капитала. После краха крипторынка в 2022 году многие универсальные венчурные компании остаются осторожными и избегают крипторынка.

Данные показывают, что в четвертом квартале 2024 года венчурные капиталисты инвестировали 3,5 миллиарда долларов в шифрование и блокчейн-стартапы, что на 46% больше по сравнению с предыдущим кварталом, но количество сделок снизилось на 13% и составило 416. Общая сумма инвестиций за год составила 11,5 миллиарда долларов при 2153 сделках.

Аналитики прогнозируют, что к 2025 году годовые инвестиции в рынок шифрования превысят 18 миллиардов долларов, а в нескольких кварталах — более 5 миллиардов долларов. Институционализация биткойна, рост стабильных монет и потенциальные регуляторные изменения в интеграции DeFi и TradFi станут ключевыми областями инноваций в будущем.

В истории существовала сильная корреляция между ценой биткойна и объемом инвестиций в шифрование, но с января 2023 года эта корреляция явно ослабла. Биткойн достиг новых высот, в то время как венчурная активность не успевает за этим темпом. Возможные причины включают в себя колебания институциональных инвесторов из-за неопределенности регуляции и рыночной волатильности, рыночный нарратив, способствующий биткойну и скрывающий другие возможности, а также общее ухудшение венчурного рынка.

В 2024 году инфраструктура будет доминировать в шифровании венчурного капитала, привлечя более 610 сделок на сумму 5,5 миллиарда долларов, что на 57% больше по сравнению с прошлым годом. Основными направлениями инвестиций являются L2-расширения, модульные технологии, ликвидные стейкинг-протоколы и инструменты для разработчиков. Финансирование стартапов в области NFT и игр составило 2,5 миллиарда долларов, что немного выше, чем в 2023 году. Финансирование корпоративного блокчейна резко снизилось на 69%, до 164 миллионов долларов.

Web3 финансирование демонстрирует стойкость, за последние два года было собрано 3,3 миллиарда долларов. DePIN стал быстрорастущей вертикалью, привлекая более 260 сделок и почти миллиард долларов финансирования. DeFi в 2024 году сильно восстанавливается, достигнув более 530 сделок финансирования, что на 85% больше по сравнению с прошлым годом, а DeFi примеры на основе биткойна являются ключевым двигателем.

Ранние инвестиции составляют 60% от общего капитала, поздние инвестиции составляют 40%, что значительно выше 15% третьего квартала.

Самыми активными инвесторами 2024 года являются Animoca Brands (более 100 сделок), OKX Ventures (более 80 сделок), Cogigent Ventures, Binance Labs и Foresight Ventures (по около 60 сделок). Активные ангел-инвесторы включают Sandeep Nailwal, Paul Taylor, DCF God, Anatoly Yakovenko и других.

Объем средств, привлеченных венчурными фондами в 2024 году, снизился до минимального уровня за последние шесть лет, составив 104,7 миллиарда долларов США для 865 фондов, что на 18% меньше, чем в 2023 году. Финансирование шифрования венчурных фондов также ослабло: 79 новых фондов собрали 5,1 миллиарда долларов, что стало минимальным уровнем с 2020 года. Медианная и средняя размеры фондов упали до минимальных значений с 2017 года, что отражает суровые условия финансирования.

В последние годы средние фонды (от 100 миллионов до 500 миллионов долларов) доминируют в шифровании венчурного капитала. Крупные фонды (более 1 миллиарда долларов) не присутствуют в 2023-2024 годах из-за сложностей с развертыванием и рисками оценки. Известные фонды, такие как Pantera Capital и Standard Crypto, по-прежнему активны, но расширили свои сферы деятельности.

Основные фонды, собравшие более 100 миллионов долларов в 2024 году, включают Paradigm Fund III, Pantera Fund V и другие. На инвестиционные проекты, такие как Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket, стоит обратить внимание, поскольку они охватывают области инфраструктуры блокчейна, интеграции ИИ, DeFi и другие.

Будущие ключевые тенденции включают интеграцию искусственного интеллекта, DeFi на биткойне и специализированные блокчейны. 0G Labs и Sentient лидируют в области искусственного интеллекта, Babylon усиливает роль биткойна в DeFi. Monad, Berachain и Story Protocol планируют запустить свои основные сети.

В целом, в 2024 году ситуация с венчурным финансированием в сфере шифрования выглядит осторожно оптимистично, активность финансирования восстанавливается, а интерес со стороны институтов растет. Переход к средним фондам и доминирование новых фондов указывают на то, что отрасль начинает адаптироваться и зреть. Несмотря на краткосрочный спад венчурного капитала, постоянный интерес к ранним проектам и новые тенденции показывают, что экосистема обладает устойчивостью, и новый импульс роста может быть на подходе.