Завершение глобализации и расчет финансовых активов: нетрадиционные активы могут стать спасением

С Второй мировой войны до 2024 года мы пережили беспрецедентный супер бычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привыкли считать, что "рынок никогда не столкнется с проблемами". Однако этот пир закончился, и многие скоро столкнутся с ликвидацией.

Формирование супер бычьего рынка

Супербычий рынок с 1939 по 2024 год возник в результате ряда структурных преобразований, которые кардинально изменили глобальную экономическую картину, при этом США всегда занимали центральное положение.

После Второй мировой войны стал глобальной сверхдержавой

Вторая мировая война безусловно вывела США на позицию лидера "свободного мира". К 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третьими мировых запасов золота. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста на десятилетия вперед.

После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль мирового лидера, способствовали созданию Организации Объединенных Наций и реализовали План Маршалла, вложив огромные средства в Западную Европу. Это было не только содействие, но и открытие новых рынков для американских товаров, одновременно устанавливая культурное и экономическое господство.

Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства

Во время Второй мировой войны огромное количество женщин вышло на трудовой рынок, и уровень участия женщин в рабочей силе значительно возрос в короткие сроки. Хотя после войны многие женщины покинули свои рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о занятости женщин.

К 1950-м годам тенденция массовой занятости замужних женщин становится все более очевидной. Политика запрета на работу для замужних женщин была отменена, увеличилось количество неполной занятости, новшества в домашних хозяйствах и повышение уровня образования способствовали тому, что женщины стали долгосрочными участниками экономической системы.

Меньшинства также постепенно получают больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные мощности США и поддерживало десятилетия экономического роста.

Победа в Холодной войне и волна глобализации

Холодная война сформировала политическую и экономическую роль Америки после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили значительное количество войск в 117 странах мира. Это было необходимо не только для военной безопасности, но и для создания экономического влияния США на глобальном уровне.

После распада Советского Союза в 1991 году Соединенные Штаты стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху однополярного мира. Это не только победа идеологии, но и открытие мирового рынка, что позволило США доминировать в глобальной торговой структуре.

С 1990-х годов до начала 21 века американские компании активно расширялись на развивающиеся рынки. Это результат долгосрочного выбора политики, а не естественной эволюции.

Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военным или идеологическим преимуществам. Западная свободная демократия более адаптивна и смогла эффективно скорректировать экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, сделав мировые капитальные рынки новым двигателем роста США в постиндустриальную эпоху.

Эти структурные изменения совместно способствовали беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако ключевая проблема заключается в том, что эти изменения являются одноразовыми событиями и не могут быть повторены. В настоящее время обе партии продвигают дезглобализацию, и мы становимся свидетелями того, как последний опорный элемент этого сверхдолгого цикла роста удаляется.

Перспективы будущего

Однако рыночный консенсус все еще надеется на возвращение к исторической норме: ситуация ухудшится, затем центральный банк вновь начнет печатать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать. Но реальность такова: эта группа людей идет на бойню.

Бычий рынок, продолжающийся почти столетие, основан на серии неповторимых событий, некоторые из которых даже начинают разворачиваться.

• Женщины больше не будут массово входить на рынок труда, а, наоборот, могут снизить уровень участия в связи с политикой повышения рождаемости.
• Меньшинства больше не будут массово включаться на рынок труда, иммиграционная политика стала межпартийным консенсусом.
• Процентные ставки больше не будут существенно снижаться, правительства стран будут стараться избежать снижения ставок и повторного всплеска инфляции.
• Глобализация уже развернулась, декомплектация становится основной тенденцией.
• Вряд ли возможно выиграть еще одну мировую войну, и даже может возникнуть риск неудачи.

Все глобальные макроэкономические тренды, которые способствовали росту фондового рынка за последний век, теперь меняются на противоположные.

Финансовое подавление и контроль капитала

Когда традиционная денежно-кредитная политика теряет свою эффективность, правительство может обратиться к более прямым методам финансового контроля. Финансовое подавление означает предоставление сберегателям доходности ниже уровня инфляции, чтобы обеспечить предприятиям и правительству дешевые кредиты и снизить давление по выплатам долгов.

С увеличением долговой нагрузки США, превышающей 120% от ВВП, возможности погашения долгов традиционными методами снижаются. Стратегии финансового подавления уже начали внедряться или тестироваться, включая:

• Ограничение государственного долга и процентных ставок по депозитам
• Контроль финансовых учреждений, создание конкурентных барьеров
• Увеличение требований к резервам
• Создание закрытого внутреннего рынка долговых обязательств
• Введение валютного контроля

С 2010 года федеральная ставка США долгое время была ниже уровня инфляции, фактически принуждая переносить богатство сберегателей к заемщикам.

В будущем правительство может обратить внимание на пенсионные счета и принудительно требовать размещения большего количества "безопасных и надежных" государственных облигаций. В последние годы мы уже видели прецеденты, когда правительство замораживало активы, контролировало банковские счета и т.д.

В истории США неоднократно предпринимали аналогичные действия, такие как обязательное изъятие золота у граждан в 1933 году и значительное расширение возможностей правительственного наблюдения после терактов 11 сентября.

Восход золота и биткойна

В этом контексте золото и биткойн стали наиболее привлекательными финансовыми активами. У них нет исторической корреляции с рынком, их трудно конфисковать правительством, и они не находятся под контролем западных правительств.

Глобальная гонка за золотыми резервами

Китай, Россия и Индия и другие страны быстро увеличивают свои золотые резервы в ответ на изменения в мировой экономической структуре. Это не случайное действие, а стратегическое планирование. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены, физическое золото, хранящееся на территории страны, становится крайне привлекательным.

Преимущества Биткойна

С учетом того, что мир становится все более хаотичным, Биткойн предоставляет привлекательную альтернативу для меньших стран. Он не требует физических хранилищ для хранения, не требует кораблей для перемещения и не требует армии для защиты.

Такие страны, как Сальвадор и Бутан, уже начали использовать биткойн в качестве резервного актива. С ростом осознания ограниченности физического золота в цифровом мире, предложение биткойна в качестве цифрового золота становится все более привлекательным.

Путь вперед вполне ясен: сначала золото, затем биткойн. Биткойн за 1 миллион долларов в конечном итоге появится, но инвесторы должны сохранять терпение и готовиться к суровому медвежьему рынку.