Фонд "Арка" отозвал заявку на ETF на Эфир, возникли проблемы с ETF на токены с малой рыночной капитализацией.

Недавно заявки на ETF в области криптоактивов вызвали некоторые обсуждения. Известная инвестиционная управляющая компания Ark Invest на прошлой неделе решила отозвать свою заявку на ETF на Эфир, что привлекло внимание рынка.

Биткойн-ETF фонда "Арка" в настоящее время показывает хорошие результаты на рынке, занимая четвертое место с долей рынка 6%. Однако, несмотря на высокие позиции, согласно анализу экспертов, прибыльность этого ETF может быть не столь оптимистичной. Основная причина заключается в том, что ставки на шифрование-ETF обычно довольно низкие, большинство из них колеблется от 0,19% до 0,25%, что значительно ниже, чем у традиционных ETF.

С учётом текущего размера ETF от Ark с биткойном, годовой доход от управления составляет около 7 миллионов долларов. Учитывая операционные расходы, этот ETF, возможно, находится вблизи точки безубыточности. Это может объяснить, почему фонд Ark решил отказаться от подачи заявки на ETF с Эфиром, поскольку в текущей рыночной среде запуск нового ETF с криптоактивами может стать убыточным бизнесом.

Для криптоактивов с небольшой капитализацией, таких как Solana (SOL), получить значительную прибыль через ETF крайне сложно. Рыночная капитализация SOL составляет всего около 5% от капитализации биткойна, чтобы компенсировать ежегодные затраты в 7 миллионов долларов, ETF на SOL должен управлять как минимум 20 миллионами SOL. Это количество составляет около 4.5% от теоретического обращения SOL, что значительно выше доли крупнейшего поставщика криптоактивов ETF на рынке биткойнов (около 1.5%).

Кроме того, SOL сталкивается с дополнительными вызовами. Во-первых, доходность SOL в сети составляет около 8%, в то время как продукты ETF не допускают функции стекинга. Это означает, что инвесторы, владеющие SOL ETF, будут естественно отставать по доходности по сравнению с прямым владением SOL. В отличие от этого, недостаток биткойн ETF ограничивается лишь управленческим сбором около 0,2%.

Во-вторых, фактическое обращение SOL может быть ниже официальных данных в 460 миллионов токенов. Это еще больше увеличивает сложность для управляющих ETF поддерживать прибыльность, одновременно удовлетворяя требования регуляторов.

Таким образом, в текущих рыночных условиях запуск ETF на такие малые по капитализации Криптоактивы, как SOL, сталкивается с огромным давлением на прибыльность. С коммерческой точки зрения, если бизнес трудно приносит прибыль, естественно, отсутствует и мотивация для его продвижения. Это, возможно, объясняет, почему в краткосрочной перспективе нам трудно увидеть появление продуктов, таких как ETF на SOL.