Новая эра регулирования Web3 в Сингапуре: Преобразования и вызовы в рамках DTSP

Обзор

Сингапур когда-то привлек множество компаний Web3 благодаря своей гибкой регуляторной среде и был назван "Делавэром Азии". Однако резкий рост компаний-оболочек и закрытие нескольких громких компаний выявили регуляторные пробелы. В ответ на эти проблемы Управление финансового надзора Сингапура (MAS) планирует ввести в 2025 году рамки для поставщиков услуг цифровых токенов (DTSP), требуя, чтобы все компании, предоставляющие услуги цифровых активов в Сингапуре, получили лицензию. Эта инициатива знаменует собой значительное ужесточение регулирования в Сингапуре, продолжая поддерживать инновации и повышая ответственность и требования к соблюдению норм для компаний Web3.

1. Эволюция регулирующей среды Сингапура

На протяжении долгого времени Сингапур привлекает внимание глобальных компаний благодаря своей четкой регуляторной базе, низким налоговым ставкам и эффективному процессу регистрации компаний. Эта дружественная к бизнесу среда, естественно, также привлекла внимание отрасли Web3. MAS ранее осознала потенциальное развитие криптовалют и активно разработала регуляторную рамку, создав пространство для работы компаний Web3 в существующей системе.

MAS ранее принял Закон о платежных услугах (PSA), который включал услуги цифровых активов в четкую регуляторную систему и внедрил регуляторный песочницу, позволяя компаниям испытывать инновационные бизнес-модели при определенных условиях. Эти меры снизили неопределенность на раннем рынке и сделали Сингапур важным центром для индустрии Web3 в Азии.

Тем не менее, в последнее время политика Сингапура изменилась. MAS постепенно ужесточает стандарты регулирования и пересматривает рамки. Данные показывают, что с 2021 года менее 10% из более чем 500 заявок на лицензии были одобрены. Это свидетельствует о том, что MAS значительно повысила стандарты одобрения и приняла более строгие меры по управлению рисками при ограниченных возможностях регулирования.

2. Рамки DTSP: фон и изменения

2.1. Причины ужесточения регулирования

Сингапур изначально привлек множество компаний Web3 гибкими нормативными актами и регулируемыми песочницами. Однако ограничения существующей системы постепенно становятся очевидными. Одной из ключевых проблем является модель "пустых компаний", когда предприятия регистрируют свои структуры в Сингапуре, но фактически ведут бизнес за границей, используя лазейки в регулировании PSA. Эта структура затрудняет выполнение законодательных требований по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT).

В 2022 году закрытие некоторых громких компаний сделало эти проблемы реальностью. Эти компании зарегистрировали юридические лица в Сингапуре, но фактически оперировали за границей, что не позволяло MAS эффективно осуществлять надзор или правоприменение, что привело к огромным убыткам и негативно сказалось на репутации регулирования Сингапура. MAS решило больше не терпеть такие пробелы в регулировании.

2.2. Основные изменения и последствия регулирования DTSP

MAS начнет внедрение нового законодательства DTSP с 30 июня 2025 года, которое относится к "Закону о финансовых услугах и рынках" (FSMA 2022), часть девятая. Новые правила направлены на устранение ограничений PSA и требуют, чтобы все компании по цифровым активам, базирующиеся в Сингапуре или осуществляющие деятельность в Сингапуре, получали лицензию, независимо от местонахождения их пользователей.

MAS четко заявила, что не будет выдавать лицензии компаниям без реальной бизнес-основы. Компании, которые не удовлетворят требования до 30 июня 2025 года, должны немедленно прекратить свою деятельность. Это знаменует долгосрочную трансформацию Сингапура в цифровой финансовый центр, ориентированный на доверие.

3. Переопределение сферы регулирования в рамках DTSP

Рамки DTSP требуют от операторов цифровых токенов в Сингапуре соблюдать более четкие регуляторные требования. MAS требует, чтобы любая компания, рассматриваемая как "базирующаяся в Сингапуре", получила лицензию, независимо от местоположения ее пользователей или структуры организации. Ранее нерегулируемые виды деятельности теперь подпадают под регулирование.

Эти изменения не только расширили сферу регулирования, но и потребовали от операторов наличия существенных операционных возможностей, включая AML, CFT, управление техническими рисками и внутренний контроль. Операторы должны оценить, подпадают ли их действия в Сингапуре под регулирование и могут ли они поддерживать бизнес в новом нормативном контексте.

4. Итоги и перспективы

Регулирующие органы Сингапура изменили свое отношение к криптоиндустрии, как показывают правила DTSP. Это изменение означает, что операторам необходимо коренным образом пересмотреть свою деятельность в Сингапуре. Компании, которые не смогут удовлетворить новые регулирующие стандарты, могут столкнуться с трудным выбором: изменить операционные рамки или перенести базу бизнеса.

Другие регионы, такие как Гонконг, Абу-Даби и Дубай, развивают крипторегуляторные рамки различными способами, которые могут стать альтернативным вариантом для некоторых компаний. Однако эти регионы также требуют получения лицензий для местных пользователей или для услуг, работающих на их территории, что включает требования к капиталу, стандарты борьбы с отмыванием денег и правила субстанции операций.

Новая регулирующая структура Сингапура может создать барьеры для входа в краткосрочной перспективе, но также указывает на то, что рынок будет перестраиваться вокруг операторов с достаточной ответственностью и прозрачностью. Эффективность этой системы зависит от того, будут ли эти структурные изменения устойчивыми и последовательными. Взаимодействие между учреждениями и рынком в будущем определит, сможет ли Сингапур быть признан стабильной и надежной деловой средой.