Арбитражные возможности в области Децентрализованные финансы: Yield Token на Pendle Протоколе

На рынке Децентрализованных финансов (DeFi) появляется интересная возможность для арбитража. Проведя точный анализ механизма Yield Token (YT) в протоколе Pendle, мы обнаружили потенциальную стратегию инвестирования с высокой доходностью. Эта стратегия может не только принести значительную прибыль, но и обладает относительно контролируемыми рисками.

Введение в токены доходности

Yield Token является ключевым компонентом протокола Pendle, который представляет собой право на будущую прибыль от определенного доходного актива. Когда некоторые стейблкоины токенизируются, они разделяются на две части: Principal Token (PT) и Yield Token (YT). PT представляет собой фиксированный доход с низким риском; в то время как YT, хотя и более волатилен, часто недооценивается рынком.

Текущие рыночные возможности

В настоящее время YT csUSDL (стабильная монета, поддерживаемая государственными облигациями) на Pendle находится в состоянии недооцененности. Эта недооцененность в основном связана с тем, что рынок не смог правильно оценить стоимость аирдроп-очков, связанных с YT.

Предположим, что вы инвестируете 1,000 долларов в покупку csUSDL YT с истечением 31 июля 2025 года:

• Базовая годовая доходность: около 4%
• Рыночная подразумеваемая годовая доходность: около 10%
• Текущая цена YT: около 0,0143 доллара США
• Доступное количество для покупки: около 70,130 штук
• Ежедневно можно получить баллы: 30 Coinshift Points

Арбитраж стратегии анализа

Хотя на первый взгляд доходность YT ниже, чем у базового актива, его истинная ценность заключается в игнорируемых баллах. Эти баллы могут в будущем превратиться в значительную капитальную доходность.

Оценка стоимости积分

Предположим, что держим 55 дней до истечения срока:

• Общая доходность от баллов: около 116 миллионов
• Ожидаемое общее количество баллов при аэродропе: 24,1 миллиарда
• Предполагаемое соотношениеairdrop: 5%
• Оценочная стоимость выпуска токенов: 150 миллионов долларов США

Исходя из этого, каждая единица балла стоит примерно 0,0000311 долларов. Таким образом, через 55 дней общая стоимость баллов может достигнуть около 3,601 долларов. В сочетании с базовым доходом общая доходность может превысить 260%.

Консервативная оценка

Даже если снизить оценку выпуска токенов вдвое, доходность все равно может достигать около 80%. Учитывая, что последняя оценка финансирования проекта составляет 150 миллионов долларов, это ожидание все еще имеет достаточно разумный характер.

Преимущества стратегии

1. Высокий левередж: цена YT составляет всего около 1,5% от базового актива, что предоставляет огромные возможности для левереджа.
2. Гибкость: можно в любое время продать YT или установить лимитный ордер, сохраняя высокую ликвидность.
3. Рыночная дислокация: текущее недооценивание YT на рынке предоставляет редкую возможность для Арбитража.

Предупреждение о рисках

Хотя эта стратегия выглядит довольно привлекательной, все же существуют определенные риски:

• Политика аирдропа может измениться
• Оценка发行 токенов может быть ниже ожидаемой
• Изменения в рыночных настроениях могут повлиять на цену YT

Инвесторы должны провести тщательное исследование, понять соответствующие механизмы и разумно распределить позиции в зависимости от своей способности к риску.

В общем, для инвесторов, готовых принять определенный риск и стремящихся к высокой доходности, это может быть интересная возможность арбитража на рынке Децентрализованных финансов. Однако рынок стремительно меняется, и как только эта возможность будет широко обнаружена, цена YT может быстро скорректироваться. Поэтому своевременные действия и осторожные решения также важны.