Рыночная капитализация USDT превысила 83 миллиарда долларов, но активные пользователи имеют тенденцию к снижению

В последнее время рыночная капитализация USDT продолжает расти, вновь преодолевая отметку в 83 миллиарда долларов, почти достигая исторического максимума, установленного в начале мая 2022 года. Обычно, как крупнейшая по доле рынка стабильная монета, рост рыночной капитализации USDT часто рассматривается как сигнал бычьего рынка. Однако в этот раз, в процессе роста капитализации USDT, рыночная ситуация не поднялась синхронно, и такие основные криптоактивы, как биткойн, по-прежнему находятся на стадии боковой коррекции.

Итак, куда же на самом деле направляются новоиспеченные USDT? Сколько из них попало на рынок торговли? Проведя комплексный анализ изменений рыночной капитализации USDT, данных блокчейна и торговых данных, мы выявили несколько ключевых моментов:

1. По состоянию на 3 июня общая рыночная капитализация стейблов составляет примерно 1292,16 миллиарда долларов, за последний месяц снизилась примерно на 0,87%, с начала года снизилась примерно на 6,22%.

2. USDT в настоящее время является стабильной монетой с наибольшей рыночной капитализацией, составляющей около 832,12 миллиардов долларов США, что составляет 64,40% от общей рыночной капитализации стабильных монет, почти в 3 раза больше, чем USDC. Рыночная капитализация USDT выросла на 1,41% за последний месяц и на 25,63% с начала года, приближаясь к историческому максимуму.

3. С начала года рыночная капитализация TRC-20 USDT выросла на 34.90%, а рыночная капитализация ERC-20 USDT увеличилась на 19.23%. Рост TRC-20 USDT более заметен, прирост больше, темпы роста быстрее, в настоящее время его рыночная капитализация составляет 54.07% от общей рыночной капитализации USDT.

4. Хотя рыночная капитализация USDT вернулась к уровню начала мая 2022 года, внутреннее строение USDT изменилось, и TRC-20 USDT явно занял доминирующее положение. Это изменение состава имеет решающее значение для понимания реакции рынка на изменения рыночной капитализации USDT, поскольку существуют определенные различия в областях применения TRC-20 USDT и ERC-20 USDT.

5. С начала этого года дневной объем транзакций TRC-20 USDT на блокчейне демонстрирует явную тенденцию к росту, увеличившись примерно на 71,76% за год, в то время как дневной объем транзакций ERC-20 USDT на блокчейне немного снизился, упав примерно на 0,25%. Средний дневной объем транзакций обоих USDT составляет около 6,917 миллиарда USDT.

6. В настоящее время объем ERC-20 USDT на биржах составляет около 9,290,000,000 USDT, что является максимальным за год. Однако в этом году его суточный объем торговли явно сокращается. Средний суточный объем торговли в этом месяце составил всего 36,700,000 USDT, что на 11.35% меньше, чем в мае.

7. В настоящее время количество ERC-20 USDT, заблокированное в смарт-контрактах, составляет около 15,03% от его обращения, что соответствует уровню конца июля 2022 года и ниже доли в 20% в начале мая 2022 года, когда рыночная капитализация была схожа. Это означает, что при аналогичном размере рыночной капитализации текущий объем USDT в DeFi может быть меньше, чем раньше.

8. Текущее количество независимых активных адресов на цепочке ERC-20 USDT составляет около 56800, что ниже среднего дневного числа независимых активных адресов в этом году, равного 87000, что указывает на общую тенденцию к снижению. Это свидетельствует о том, что количество активных пользователей USDT, вероятно, уменьшилось.

Рыночная капитализация USDT превысила 83,2 миллиарда долларов США, рыночная капитализация TRC-20 USDT значительно выросла примерно на 35% в этом году

По состоянию на 3 июня, общая рыночная капитализация стейблов составляет около 1292,16 миллиарда долларов США. При этом, рыночная капитализация USDT является наибольшей и составляет около 832,12 миллиарда долларов США, что составляет 64,40% от общей рыночной капитализации. После мартовского кризиса ликвидности ситуация с USDC не улучшилась, текущая рыночная капитализация составляет около 287,70 миллиарда долларов США, что составляет 22,26% от общей рыночной капитализации, примерно 1/3 от рыночной капитализации USDT. Несмотря на то, что рыночная капитализация BUSD, DAI, TUSD, USDP, FRAX превышает 1 миллиард долларов США, она все еще значительно отстает от USDT и USDC. USDT по-прежнему является абсолютным лидером на рынке стейблов.

С точки зрения тенденции, общая рыночная капитализация стабильных монет немного снизилась на 0,87% по сравнению с 130,363 миллиарда долларов месяц назад и на 6,22% по сравнению с 137,792 миллиарда долларов с начала года, что в целом указывает на тенденцию к снижению. Большинство стабильных монет, таких как USDC, BUSD, DAI и т. д., следуют общей тенденции, и в течение последнего месяца и с начала года их рыночная капитализация также уменьшилась в той или иной степени.

Среди стабильных монет с большой рыночной капитализацией четыре из них, USDT, USDD, LUSD и MAI, показывают рост на фоне общего падения. При этом USDT имеет наибольшую рыночную капитализацию и заметно увеличился в цене. Данные показывают, что рыночная капитализация USDT увеличилась на 1.41% по сравнению с 82.052 миллиарда долларов месяц назад и значительно возросла на 25.63% по сравнению с 66.237 миллиарда долларов на начало этого года.

С точки зрения многоцепочечной структуры USDT, в настоящее время общий объем разрешений TRC-20 USDT (на основе Tron) и ERC-20 USDT (на основе Ethereum) является самым высоким и составляет примерно 46,12 миллиарда USDT и 36,28 миллиарда USDT соответственно, что значительно превышает общий объем разрешений, выданных другими публичными цепочками. Учитывая объем разрешений, но не выпущенных, фактические объемы выпуска TRC-20 USDT и ERC-20 USDT составляют соответственно 44,962 миллиарда USDT и 36,199 миллиарда USDT, что в сумме составляет 97,61% от общего фактического объема выпуска USDT.

TRC-20 USDT и ERC-20 USDT практически составляют всю рыночную капитализацию USDT. С начала этого года рыночная капитализация этих двух USDT постоянно растет, при этом рыночная капитализация TRC-20 USDT увеличилась с 31.717 миллиардов USDT до 42.790 миллиардов USDT, что составляет рост примерно 34.90%, рыночная капитализация ERC-20 USDT увеличилась с 27.996 миллиардов USDT до 33.380 миллиардов USDT, что составляет рост примерно 19.23%. На самом деле, с октября 2022 года изменения в рыночной капитализации этих двух USDT начали расходиться, и рост TRC-20 USDT стал более заметным, увеличение более значительное, и темпы роста быстрее.

Недавно рыночная капитализация USDT вернулась к высокому уровню начала мая 2022 года, но за этим скрываются изменения в внутренней структуре USDT, где TRC-20 USDT всё явственнее занимает доминирующую позицию. Эти изменения в составе будут играть важную роль в понимании рыночной реакции на изменения рыночной капитализации USDT, поскольку есть определённые различия в сценариях применения TRC-20 USDT и ERC-20 USDT.

Среднесуточный объем транзакций в сети превышает 6,9 миллиарда USDT, запасы на бирже увеличиваются, но объем сделок снижается

С точки зрения использования на базовом уровне, с начала этого года среднедневной объем цепочечных транзакций TRC-20 USDT демонстрирует очевидную тенденцию к росту, увеличившись с 414,2 тыс. USDT в начале года до текущих 711,4 тыс. USDT, что соответствует росту примерно на 71,76%. Среднедневной объем транзакций составляет около 9,37 млрд USDT.

С начала этого года ежедневный объем торгов на блокчейне ERC-20 USDT показал небольшую тенденцию к снижению, снизившись с 15,37 миллиардов USDT в начале года до текущих 15,41 миллиардов USDT, что составляет снижение примерно на 0,25%. Среднесуточный объем торгов составляет около 44,64 миллиардов USDT. В целом, среднесуточный объем торгов на блокчейне для этих двух типов USDT составляет около 69,17 миллиардов USDT.

С точки зрения сегментации рынка, данные показывают, что с начала года объем ERC-20 USDT на биржах демонстрирует явную тенденцию к росту, в настоящее время составляет около 9,29 миллиарда USDT, что является самым высоким уровнем за год, увеличившись на 34,62% по сравнению с самым низким уровнем года в 6,901 миллиарда USDT.

Однако, что интересно, объем ERC-20 USDT на бирже растет, в то время как ежедневный объем торгов явно сокращается. В этом году средний ежедневный объем торгов ERC-20 USDT составляет 0.742 миллиона USDT, после апреля ежемесячный среднемесячный объем торгов ниже среднего годового значения. В этом месяце средний ежедневный объем торгов ERC-20 USDT составил всего 0.367 миллиона USDT, что на 11.35% ниже, чем в мае, а снижение в мае составило 22.47%. Под влиянием ликвидностного кризиса стейблкоинов в марте, снижение в апреле достигло 51.05%.

Таким образом, хотя количество USDT на бирже увеличилось, это не способствовало централизованным рыночным сделкам, что также может быть одной из причин, по которой рост рыночной капитализации USDT не отразился на цене монеты.

С точки зрения объема USDT, заблокированного в протоколах DeFi, ситуация с притоком также неясна. В целом, количество ERC-20 USDT, заблокированного в смарт-контрактах, составляет около 15,03% от его обращения, что соответствует уровню конца июля 2022 года и ниже доли на аналогичном уровне рыночной капитализации в начале мая 2022 года (тогда она составляла около 20%). Это означает, что при аналогичной рыночной капитализации текущий объем USDT в DeFi, вероятно, меньше, чем раньше.

Согласно изменениям объема заблокированного USDT по конкретным протоколам в последнее время, на Ethereum объем заблокированного USDT на Uniswap V3, Compound и AAVE V2 за последний месяц увеличился. При этом наилучший рост показал Uniswap V3, увеличившись на 31.13%, что является заметным ростом, по сравнению с началом этого года он также увеличился на 15.82%. Однако по сравнению с прошлым годом объем заблокированного USDT все еще показывает значительное снижение. На Tron наилучший рост показал JustMoney, за последний месяц объем заблокированного USDT увеличился на 46.30%, а рост за этот год составил 60.51%. Изменения объема заблокированного USDT по различным протоколам заметно различаются.

С учетом многомерных данных, недавно выпущенные USDT частично поступили на централизованные биржи, однако это не способствовало реальным сделкам, а объем торгов продолжал сокращаться. Некоторая часть также поступила в DeFi-протоколы, но в основном направлялась в отдельные ведущие протоколы, при этом общий объем все еще ниже, чем ранее при той же рыночной капитализации. Другой возможностью является то, что выпущенные TRC-20 USDT направлены на другие платежные сценарии.

Цена BTC стабильна с небольшим ростом, волатильность уменьшается, количество активных адресов на цепочке USDT значительно снижается

Текущая общая обстановка на рынке может быть одной из причин, по которой рост рыночной капитализации USDT не отразился на изменениях цен на монеты. С одной стороны, многие основные активы, такие как BTC, в настоящее время находятся на этапе бокового движения. Рыночные данные показывают, что с начала года цена на BTC находится в восходящем тренде, но этот тренд близок к "ступенчатой" форме, и период формирования платформы довольно длительный, а среднедневная волатильность цены на монеты уменьшилась. В таких условиях капитал может выбрать продолжение ожидания. Это выражается в данных как рост запасов на биржах, но снижение объемов торгов.

С другой стороны, в период бокового движения на рынке активность пользователей также снизилась. Количество независимых активных адресов в цепочке всегда было хорошим показателем для наблюдения за масштабами пользователей. Судя по изменениям в количестве независимых активных адресов на BTC-цепочке в этом году, в целом оно осталось на основном стабильном уровне, после мая наблюдается заметный рост, но он не достиг рекорда этого года. В целом, количество активных пользователей BTC не увеличилось значительно.

В сравнении, в этом году количество независимых активных адресов на ERC-20 USDT на цепочке показало явную тенденцию к снижению, в настоящее время составляет около 56800, что значительно ниже максимального однодневного числа независимых активных адресов в 149900, зарегистрированного в этом году, и также значительно ниже среднего дневного числа независимых активных адресов в 87000. Это означает, что количество активных пользователей USDT, вероятно, сократилось.

![Анализ данных USDT: в этом году рыночная капитализация выросла более чем на 25%, однако количество активных пользователей явно снизилось, куда же направляются основные денежные потоки?](