Анализ результатов компании Tianfu Communication за первый квартал 2024 года

В первом квартале 2024 года компания Tianfu Communication представила впечатляющие результаты. Выручка компании составила 730 миллионов юаней, что на 155% больше по сравнению с предыдущим годом; чистая прибыль, относимая к материнской компании, составила 280 миллионов юаней, что на 203% больше; скорректированная чистая прибыль, относимая к материнской компании, составила 270 миллионов юаней, что на 215% больше.

Хотя рост показателей значителен, тем не менее, по сравнению с предыдущим периодом наблюдается стабильная динамика. Основные причины заключаются в двух моментах:

1. В период праздника Весны наблюдается нехватка производственных мощностей пассивных компонентов. Бизнес компании по пассивным компонентам сильно зависит от квалифицированных рабочих, и в период праздника Весны текучесть кадров увеличивается, что требует времени для повышения квалификации новых сотрудников, что приводит к временной нехватке мощностей. В настоящее время эта проблема значительно облегчилась.

2. Влияние затрат на стимулирование акций. В 2023 году компания запустила план стимулирования акциями с ограничениями, а в 2024 году начнет начислять соответствующие расходы. Ожидается, что общие расходы за год составят около 82,4 миллиона юаней, в среднем по 20,6 миллиона юаней за квартал, что окажет определенное влияние на чистую прибыль за каждый квартал.

Стоит отметить, что компания, быстро растя в бизнесе, также уделяет внимание повышению качества управления. По состоянию на конец первого квартала запасы компании составляют 2,3 миллиарда юаней, что ниже 2,6 миллиарда юаней на конец предыдущего года, что демонстрирует улучшение способности компании управлять запасами.

В области наращивания мощностей компания активно продвигается. Ожидается, что первая производственная база, расположенная в Таиланде, начнет пробный выпуск в мае этого года. Компания планирует отправить часть сотрудников из страны и нанять местных работников, чтобы обеспечить бесперебойную работу нового завода. С постепенным увеличением мощностей и ростом спроса на высокоскоростные оптические устройства, вызванным развитием ИИ, общий объем доходов компании, скорее всего, продолжит расширяться.

С учетом текущей ситуации, аналитики ожидают, что выручка компании в 2024-2026 годах составит соответственно 38/58/74 миллиарда юаней, а чистая прибыль, относящаяся к материнской компании, составит соответственно 14/20/26 миллиардов юаней. Учитывая высокий уровень спроса в секторе оптоволоконной связи, вызванный искусственным интеллектом, аналитики присвоили рейтинг "Покупать".

Однако инвесторы также должны обратить внимание на следующие факторы риска: развитие AICG может оказаться ниже ожидаемого, спрос на вычислительную мощность может быть ниже ожидаемого, а также усиливающаяся конкуренция на рынке.