YT токен в Pendle Протоколе: недооцененный потенциальный актив

В пространстве DeFi некоторые, казалось бы, малоизвестные активы могут иметь большой потенциал. Токен доходности (YT) в протоколе Pendle является ярким примером. YT представляет собой право на будущий доход от определенного доходного актива, который в настоящее время высоко оценен рынком, что создает редкую возможность арбитража для инвесторов.

Суть YT и его ценность

YT является одной из ключевых механизмов протокола Pendle, позволяя пользователям торговать будущими доходами от определенных доходных активов. Когда некоторые активы токенизируются, они делятся на две части: фиксированный доход PT (Principal Token) и YT, представляющий права на будущие доходы. Особенность YT заключается в том, что помимо базового дохода, он также может приносить большое количество аирдроп-очков, и эта часть стоимости часто игнорируется рынком.

Текущие арбитражные возможности: на примере csUSDL YT

В качестве примера инвестирования 1,000 долларов в csUSDL YT с датой окончания 31 июля 2025 года:

• Базовая APY около 4%
• Рыночная подразумеваемая APY около 10%
• Текущая цена YT составляет около 0.0143 долларов
• Можно купить около 70,130 единиц
• Каждый день можно получить 30 баллов

На первый взгляд, это похоже на покупку по высокой цене с низкой доходностью. Но на самом деле, наибольшая ценность заключается в начислении积分, которые игнорируются рынком. Основной вопрос здесь: почему принимать 4% доходности, а не зафиксировать 10% дохода? Ответ заключается в том, что积分 по сути являются капиталом.

Оценка стоимости аирдропа

Предположим, что если держать в течение 55 дней до окончания срока, можно накопить 115,715,017 баллов. Оценка основана на следующих предположениях:

1. Текущий объем общего количества очков: 7,6 миллиардов
2. Ежедневный рост: 300 миллионов
3. Время airdrop: через 55 дней
4. Ожидаемая общая сумма баллов при аэро-дропе: 241 миллиард
5. Пропорцияairdrop: 5%
6. Оценка токена при листинге: 150 миллионов долларов США

Исходя из этого, стоимость каждого балла составляет примерно 0.0000311 долларов.

Общая прибыль = Стоимость очков (3,601.09 долларов) + Базовый доход (6 долларов) = 3,607.09 долларов

Это означает, что за менее чем два месяца была достигнута доходность инвестиций в 260,7%.

Консервативная оценка и стратегия с использованием кредитного плеча

Даже если снизить оценку вдвое до 75 миллионов долларов, это все равно может обеспечить около 80% прибыли. Учитывая, что последняя оценка финансирования этого проекта составляет 150 миллионов долларов, будущая рыночная капитализация может быть выше, поэтому эта оценка является разумной.

YT на самом деле является активом с высоким левереджем. Инвесторы могут получить будущую доходность, заплатив лишь 1,5% от цены базового актива, что означает, что любое увеличение доходности будет значительно увеличено. В то же время инвесторы могут получить высокие баллы вознаграждения и могут гибко выходить в любое время.

Анализ рыночной среды

Текущая рыночная среда очень благоприятна для инвесторов YT. Большинство пользователей DeFi склонны выбирать PT для блокировки стабильного дохода, что приводит к снижению подразумеваемой доходности YT и делает цену более дешевой. Для инвесторов, способных распознавать возможности неправильного ценообразования, чем ниже цена YT, тем выше потенциальная прибыль.

Заключение

Используя стейблкоины для инвестирования в YT определенного протокола, можно надеяться на контролируемую доходность до 260% в короткие сроки, при этом поддерживается возможность выхода в любое время. Эта стратегия особенно подходит для инвесторов, готовых принять разумный риск и стремящихся к асимметричной доходности. Тем не менее, каждый инвестор должен провести собственную оценку рисков и разумно распределить позиции. Как только рынок осознает эту возможность, цена YT может быстро вырасти.