Федеральная резервная система остается на месте этим летом. Никаких сокращений в июне, никаких сокращений в июле. Мы считаем, что это позиция центрального банка после того, как мы увидели совместное заявление, сделанное в понедельник Соединенными Штатами и Китаем, где обе страны заявили, что хотят снизить торговые напряженности.
Как только это было объявлено, крупнейшие банки Уолл-стрит и трейдеры снизили свои ожидания относительно быстрого снижения ставок. Теперь они говорят, что первое снижение может не произойти даже до сентября, и только в том случае, если дела действительно ухудшатся.
Вы видите, Трамп оживил занятость и Уолл-стрит, так что экономика не в бедственном положении, а инфляция недостаточно снизилась, чтобы кто-либо из ФРС начал раздавать более дешевые кредиты.
Трейдеры отступают, поскольку доходность растет и аппетит к риску увеличивается
Трейдеры, которые ставили на три снижения ставок в этом году, отступили. Теперь рынок оценивает только два снижения на 2025 год, при этом своп-контракты показывают, что ФРС может снизить ставки лишь на 55 базисных пунктов, вместо 75, которые ожидали всего лишь в прошлую пятницу. Это изменение само по себе встревожило рынок облигаций.
Двухлетняя доходность казначейских облигаций, которая всегда реагирует на действия ФРС, выросла на 12 базисных пунктов в понедельник, вернувшись выше 4%. Этот скачок произошел после того, как инвесторы поняли, что центральный банк не собирается действовать только потому, что это хочет Уолл-стрит.
Снижение ставок на снижение процентных ставок также сделало государственные облигации США менее привлекательными. Акции, с другой стороны, выросли. Таким образом, деньги снова начали искать риск.
С момента заседания ФРС на прошлой неделе, где они решили ничего не делать, доходности быстро выросли. Доходность двухлетних облигаций поднялась более чем на 40 базисных пунктов, с 3,55% до более чем 4%. Доходность пятилетних облигаций также изменилась, увеличившись с 3,85% до 4,11%. Это ясное сообщение от рынка облигаций: больше никаких легких денег, по крайней мере, сейчас.
Герома Пауэлла, председатель ФРС, сообщил репортерам, что центральный банк наблюдает за тем, как новые торговые политики влияют на инфляцию и рост, прежде чем что-либо предпринимать. Он ясно дал понять, что в данных нет ничего, что указывало бы на то, что экономика разваливается.
Пауэлл игнорирует давление Трампа, сосредоточен на инфляции
Даже когда рынок охлаждается, президент Дональд Трамп хочет действий. Только вчера президент опубликовал сообщение в Truth Social, призывая к снижению ставок. Но, как обычно, он живет в своем уникальном наборе данных. Трамп сказал:
"Нет инфляции, и цены на бензин, энергию, продукты и практически все остальное падают!!! ФРС должна снизить СТАВКУ, как это сделали Европа и Китай. Что не так с Поздним Пауэллом? Несправедливо по отношению к Америке, которая готова расцвести? Пусть все это произойдет, это будет прекрасная вещь!"
Стоит отметить, что цены на некоторые вещи, такие как продукты питания и энергия, снизились из-за увеличения производства нефти и более слабого глобального роста. Цены в апреле в этих областях упали по сравнению с мартом. Но общая инфляция, хотя и значительно снизилась от своего пика, все еще выше целевого уровня ФРС в 2%. Вот почему они не спешат.
Джейк Доллахайд, генеральный директор Longbow Asset Management, сказал: "Существует страх, что тарифы будут подталкивать инфляцию вверх, и это все еще может произойти, но сегодняшние данные по крайней мере дают инвесторам ощущение облегчения, что инфляция все еще движется в правильном направлении."
Но экономисты Raymond James не уверены, что пришло время для сокращения. Они написали, что продолжающаяся неопределенность вокруг тарифной политики и того, как они повлияют на инфляцию, достаточно, чтобы удержать ФРС от каких-либо действий.
Риск прост: если сократить слишком рано, инфляция может вернуться еще сильнее. Официальные лица ФРС считают, что снижение ставок до того, как инфляция будет под контролем, является опасным шагом. Это может привести к еще большим ценовым увеличениям, и это затянет реальный экономический рост.
Грегори Дака, главный экономист EY, сказал, что их команде пришлось изменить свой прогноз. "При небольшом понимании окончательного статуса торговой политики и малой вероятности того, что политики ФРС заранее предотвратят какие-либо изменения в росте или инфляции, мы теперь ожидаем только два снижения ставки ФРС ( вместо трех ) и считаем, что первое снижение ставки произойдет в сентябре ( вместо июля )", - сказал он.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Федеральная резервная система не будет снижать процентные ставки в июне или июле, так как не видит необходимости поддерживать экономику.
Федеральная резервная система остается на месте этим летом. Никаких сокращений в июне, никаких сокращений в июле. Мы считаем, что это позиция центрального банка после того, как мы увидели совместное заявление, сделанное в понедельник Соединенными Штатами и Китаем, где обе страны заявили, что хотят снизить торговые напряженности.
Как только это было объявлено, крупнейшие банки Уолл-стрит и трейдеры снизили свои ожидания относительно быстрого снижения ставок. Теперь они говорят, что первое снижение может не произойти даже до сентября, и только в том случае, если дела действительно ухудшатся.
Вы видите, Трамп оживил занятость и Уолл-стрит, так что экономика не в бедственном положении, а инфляция недостаточно снизилась, чтобы кто-либо из ФРС начал раздавать более дешевые кредиты.
Трейдеры отступают, поскольку доходность растет и аппетит к риску увеличивается
Трейдеры, которые ставили на три снижения ставок в этом году, отступили. Теперь рынок оценивает только два снижения на 2025 год, при этом своп-контракты показывают, что ФРС может снизить ставки лишь на 55 базисных пунктов, вместо 75, которые ожидали всего лишь в прошлую пятницу. Это изменение само по себе встревожило рынок облигаций.
Двухлетняя доходность казначейских облигаций, которая всегда реагирует на действия ФРС, выросла на 12 базисных пунктов в понедельник, вернувшись выше 4%. Этот скачок произошел после того, как инвесторы поняли, что центральный банк не собирается действовать только потому, что это хочет Уолл-стрит.
Снижение ставок на снижение процентных ставок также сделало государственные облигации США менее привлекательными. Акции, с другой стороны, выросли. Таким образом, деньги снова начали искать риск.
С момента заседания ФРС на прошлой неделе, где они решили ничего не делать, доходности быстро выросли. Доходность двухлетних облигаций поднялась более чем на 40 базисных пунктов, с 3,55% до более чем 4%. Доходность пятилетних облигаций также изменилась, увеличившись с 3,85% до 4,11%. Это ясное сообщение от рынка облигаций: больше никаких легких денег, по крайней мере, сейчас.
Герома Пауэлла, председатель ФРС, сообщил репортерам, что центральный банк наблюдает за тем, как новые торговые политики влияют на инфляцию и рост, прежде чем что-либо предпринимать. Он ясно дал понять, что в данных нет ничего, что указывало бы на то, что экономика разваливается.
Пауэлл игнорирует давление Трампа, сосредоточен на инфляции
Даже когда рынок охлаждается, президент Дональд Трамп хочет действий. Только вчера президент опубликовал сообщение в Truth Social, призывая к снижению ставок. Но, как обычно, он живет в своем уникальном наборе данных. Трамп сказал:
"Нет инфляции, и цены на бензин, энергию, продукты и практически все остальное падают!!! ФРС должна снизить СТАВКУ, как это сделали Европа и Китай. Что не так с Поздним Пауэллом? Несправедливо по отношению к Америке, которая готова расцвести? Пусть все это произойдет, это будет прекрасная вещь!"
Стоит отметить, что цены на некоторые вещи, такие как продукты питания и энергия, снизились из-за увеличения производства нефти и более слабого глобального роста. Цены в апреле в этих областях упали по сравнению с мартом. Но общая инфляция, хотя и значительно снизилась от своего пика, все еще выше целевого уровня ФРС в 2%. Вот почему они не спешат.
Джейк Доллахайд, генеральный директор Longbow Asset Management, сказал: "Существует страх, что тарифы будут подталкивать инфляцию вверх, и это все еще может произойти, но сегодняшние данные по крайней мере дают инвесторам ощущение облегчения, что инфляция все еще движется в правильном направлении."
Но экономисты Raymond James не уверены, что пришло время для сокращения. Они написали, что продолжающаяся неопределенность вокруг тарифной политики и того, как они повлияют на инфляцию, достаточно, чтобы удержать ФРС от каких-либо действий.
Риск прост: если сократить слишком рано, инфляция может вернуться еще сильнее. Официальные лица ФРС считают, что снижение ставок до того, как инфляция будет под контролем, является опасным шагом. Это может привести к еще большим ценовым увеличениям, и это затянет реальный экономический рост.
Грегори Дака, главный экономист EY, сказал, что их команде пришлось изменить свой прогноз. "При небольшом понимании окончательного статуса торговой политики и малой вероятности того, что политики ФРС заранее предотвратят какие-либо изменения в росте или инфляции, мы теперь ожидаем только два снижения ставки ФРС ( вместо трех ) и считаем, что первое снижение ставки произойдет в сентябре ( вместо июля )", - сказал он.