Трамп собирается "опустошить" пенсионные инвестиции США в криптоактивы? Девять триллионов средств скоро насосит рынок?

После исторического принятия тремя ключевыми законопроектами о шифровании в Палате представителей США, администрация Трампа готовится запустить более мощную «глубоководную бомбу». Согласно значительному отчету британской газеты Financial Times, президент США Дональд Трамп готов подписать исполнительный указ, направленный на полную реформу способов пенсионных сбережений американцев, позволяя включать такие «альтернативные активы», как Биткойн, шифрование, золото и частная продажа в пенсионные планы 401(k) на сумму до 9 триллионов долларов.

Это сообщение вызвало бурное обсуждение на глобальных финансовых рынках и в крипто-сообществе. Это не просто изменение политики, это может стать воротами, открывающими огромные потоки долгосрочных капиталовложений в криптоактивы. Рынок затаил дыхание: станет ли эта волна пенсионных сбережений из тысяч домохозяйств США "самой мощной силой" для запуска следующего крипто-булл-рынка?

Девять триллионов долларов живой воды

Согласно нескольким информированным источникам, основной целью этого исполнительного указа является разрушение долгосрочной практики, согласно которой пенсионные планы 401(k) в США могут инвестировать только в традиционные активы, такие как акции, облигации и паевые фонды. Указ будет четко указывать на необходимость пересмотра и устранения существующих барьеров, мешающих включению альтернативных активов в профессионально управляемые фонды 401(k), что будет поручено крупнейшим регулирующим органам правительства, таким как Министерство труда. Охватываемые классы активов будут весьма разнообразными, включая: цифровые активы, такие как криптоактивы, драгоценные металлы, такие как золото, частные продажи, частные кредиты, фонды по корпоративным поглощениям и активы, связанные с инфраструктурой.

Несмотря на то, что пресс-секретарь Белого дома сохраняет осторожность по поводу этой новости, заявляя, что «если сообщение не исходит от самого Трампа, другие источники не должны рассматриваться как официальное решение», тем не менее внешние наблюдатели в целом интерпретируют это как предвестие официальной настройки политики. Действие администрации Трампа направлено на то, чтобы предоставить более разнообразные инвестиционные возможности для пенсионных сбережений десятков миллионов американских работников, чтобы справиться с вызовами доходности в условиях низких процентных ставок.

Чтобы понять потенциальное влияние этой политики, сначала необходимо осознать огромный масштаб пенсионного рынка США. 401(k) план является одним из самых важных инструментов пенсионных сбережений в США, и к первому кварталу 2025 года его общая стоимость достигла потрясающих 8,9 трлн долларов, охватывая более 710 000 независимых планов. Эти накопления, созданные десятками миллионов американцев, составляют огромные «долгосрочные средства», которые поддерживают стабильность финансового рынка США.

Традиционно эти средства почти полностью направлялись на открытые рынки акций и облигаций. Однако смягчение этой политики означает, что криптоактивы могут стать потенциальным вариантом размещения в этом огромном фонде в 9 триллионов долларов.

В этом отношении партнер Dragonfly Омар отметил, что общий объем пенсионных активов в США составляет 43 триллиона долларов, из которых аккаунты 401(k) занимают почти 9 триллионов. Даже если криптоактивы смогут привлечь лишь 1% от этой суммы, это принесет на рынок около 90 миллиардов долларов новых вливаний. Это, безусловно, станет мощным стимулом для текущего крипторынка с общей капитализацией около 4 триллионов долларов, что окажет глубокое положительное влияние на его ликвидность, капитализацию и желание участия со стороны институтов.

Криптоактивы大棋局

Данный шаг администрации Трампа не является пустым звуком, а представляет собой продолжение и кульминацию серии ее про-криптоактивных политик. Во-первых, это прямая атака на политику предшествующей администрации Байдена. В мае этого года Министерство труда администрации Трампа официально отменило руководящие принципы, выпущенные в период Байдена, которые строго ограничивали включение криптоактивов в инвестиционные опции 401(k).

Во-вторых, это также отражает долгосрочные усилия Республиканской партии в Конгрессе. Уже в 2022 году республиканец Питер Мейер предложил Закон о модернизации пенсионных сбережений, пытаясь включить цифровые активы в рамки Закона о защите пенсионных доходов работников 1974 года (ERISA). Хотя это не увенчалось успехом, это положило начало сегодняшнему повороту в политике.

Более того, этот шаг произошел сразу после того, как США приняли три знаковых закона о шифровании, что ясно указывает на то, что администрация Трампа готовит крупную стратегию, направленную на всестороннюю поддержку развития криптоактивов в США, от законодательства до доступа к финансированию.

До того как политика на федеральном уровне будет официально реализована, чуткие к изменениям крупные игроки рынка уже заранее подготовили свои позиции: Гигант управления активами: управляющая компания Fidelity с объемом активов под управлением в 5,9 трлн долларов США первой в этом году, в апреле, запустила пенсионные счета, позволяющие держателям инвестировать в криптоактивы, тем самым заняв рыночную нишу. Штатные пенсионные фонды: местные пенсионные фонды, включая Аризону, Висконсин и город Джерси в Нью-Джерси, также уже начали экспериментировать, вложив сотни миллионов долларов в Биткойн-ETF и другие криптоактивы. Международные тенденции: эта волна также имеет глобальный характер. Пенсионный фонд правительства Японии (GPIF) уже объявил, что изучает диверсификационные преимущества Биткойна, в то время как анонимный пенсионный фонд в Великобритании также выделил 3% своих активов на Биткойн. Пиршество для гигантов частных продаж: помимо криптоактивов, этот административный приказ представляет собой потенциальный пир для таких гигантов частных продаж, как Blackstone, Apollo и BlackRock. Эти компании уже возлагают надежды на будущее развитие, управляя средствами обычных пенсионных сберегателей, и активно сотрудничают с такими крупными спонсорами планов 401(k), как Vanguard и Empower.

Пиршество богатства?

Предложенный указ администрации Трампа, безусловно, рисует крайне привлекательные перспективы для рынка криптоактивов. Как только будет открыт пенсионный рынок в 9 триллионов долларов, даже небольшие потоки будут способны оказать огромное влияние на цены и рыночную структуру криптоактивов.

Однако, под предвкушением праздника, риски и вызовы также нельзя игнорировать. Критики предупреждают, что вложение "пенсионных денег" обычных людей в высоковолатильные, менее ликвидные альтернативные активы может сделать их более уязвимыми к финансовым рискам. Для регуляторов найти тонкий баланс между стимулированием инноваций, предоставлением разнообразных выборов и защитой инвесторов станет основной проблемой в будущей политике.

Можно ожидать, что, как только административный приказ будет официально подписан, Криптоактивы перейдут из категории "высокорисковых спекулятивных активов", отвергаемых мейнстримной финансовой системой, в потенциальный вариант для пенсионных счетов миллионов американских семей. Этот грандиозный эксперимент, возглавляемый Белым домом, результаты которого не только переопределят значение "пенсионных сбережений", но и глубоко сформируют будущее глобальной финансовой карты. Что касается того, вызовет ли это "сильный рост", рынок с нетерпением ждет.