Токенизированные банки получают предпочтение перед стейблкоинами, говорит JPMorgan

JPMorgan считает, что токенизированные депозитные счета становятся предпочтительными для глобальных регуляторов больше, чем стейблкоины

СодержимоеРегуляторы предпочитают более безопасные, контролируемые цифровые деньгиТокенизированные депозиты без предъявления требования получают поддержку со стороны учрежденийСтейблкоины остаются ключом к ликвидности криптоактивовНовый отчет управляющего директора Николаса Панигирцоглу подчеркивает эту тенденцию, указывая на рост международной поддержки токенизированной финансовой системы, которая соответствует устоявшимся финансовым регламентам, защищающим традиционные банковские учреждения.

Регуляторы предпочитают более безопасные и контролируемые цифровые деньги

Тем, кто отвечает за ситуацию за пределами Соединенных Штатов, склоняются к токенизированным депозитам, которые работают в рамках банковской системы. Эндрю Бейли, губернатор Банка Англии, заявил, что он предпочел бы, чтобы банки токенизировали депозиты центрального банка, а не создавали свои стейблкоины. Аналитики JPMorgan считают, что это является показателем более широкой тенденции к безопасным и контролируемым цифровым деньгам, что перекликается с традиционными гарантиями депозитов, такими как покрытие и доступ к центральному банку.

Цифровые токены представляют собой традиционные депозиты (цифровые версии conventional deposits) на основе инфраструктуры блокчейн. Это достигается с помощью инструментов, которые соответствуют правилам KYC и AML и объединяют преимущества блокчейна (например, быстрая расчетность и программируемость).

Непередаваемые токенизированные депозиты получают институциональную поддержку

JPMorgan разъясняет, что два типа токенизированных депозитов включают в себя депозитные сертификаты и недепозитные. Депозитные сертификаты являются торгуемыми, и они могут падать в цене из-за рыночной изменчивости или риска эмитента. Это колебание цен может нарушить финансовую стабильность и привести к неравномерности типов денег.

С другой стороны, токенизированные депозиты, не ориентированные на владельца, не подлежат передаче, но рассчитываются напрямую между банками с использованием центральных банковских денег. Они имеют определенную фиксированную стоимость в соотношении один к одному, что способствует целостности финансовой системы. Невладельческие формы также хорошо работают с банковской инфраструктурой без несоответствий в ценах.

Банк сослался на работу 2023 года экономистов Рода Гарратта и Хюн Сона Шина, которые предостерегали, что передаваемые токены, такие как стейблкоины, могут испытывать ошибки оценки. JPMorgan утверждает, что неденежные депозиты вносят больше предсказуемости и целостности в финансовую систему.

Стейблкоины остаются ключевыми для ликвидности криптовалют

Даже с улучшением регулирования, стейблкоины продолжают занимать львиную долю рынка цифровых активов благодаря своей ликвидности и удобству. Tether и USD coin имеют значительный процент на бирже, в секторе DeFi и в переводах через международные границы.

С точки зрения JPMorgan, стейблкоины не истощают средства в банковской системе, поскольку их резервы хранятся в безопасных или краткосрочных инвестициях, в частности, в казначейских векселях США. Тем не менее, перспектива выпуска стейблкоинов может не привлечь банки в соответствующих регулирующих планах, включая серьезные планы Банка Англии, которые ограничат процентные доходы и гибкость.

В сравнении с этим, законодатели в США являются пионерами в законодательстве о стейблкоинах. Президент Трамп подпишет закон GENIUS, который может позволить банкам выпускать стейблкоины через существующий платежный факультет.