Биткойн и Ethereum высоко поднимаются, Solana погрязла в ловушке обменного курса, сможет ли SOL преодолеть 200 долларов?

Автор: White55, Mars Finance

С учетом нарастающего давления глобальной инфляции и колебаний кредитоспособности доллара, свойства биткойна как «цифрового золота» вновь активировались, и цена 14 июля преодолела отметку в 120 000 долларов. Эфириум преодолел отметку в 3000 долларов и стал «твердым» активом в глазах институциональных инвесторов, обладая как практичностью, так и потенциалом роста.

Однако в то же время курс SOL/ETH достиг рекордно низкого уровня с 2025 года: когда Эфириум стремительно растет, слабость Соланы выглядит особенно явной.

Курс SOL/ETH упал до минимального уровня в этом году, даже несмотря на то, что объем токенизации RWA (активов реального мира) увеличился на 140% до 418 миллионов долларов, что не смогло вернуть доверие рынка.

Когда Биткойн, будучи "соответствующим активом", захватывает территории, а Эфириум продолжает лидировать благодаря "технической эволюции", прорыв Solana становится жестокой игрой, где сражаются капиталистическая воля, техническая вера и рыночные эмоции. А сигнал о новом низком курсе уже прозвучал...

​​1. Взрыв сектора RWA: Технологическое преимущество Solana перерастает в долю на рынке​​

Высокая пропускная способность + низкая стоимость: двигатель роста RWA

Solana стала одной из предпочтительных платформ для токенизации реальных мировых активов (RWA) благодаря своей способности обрабатывать более 50 000 транзакций в секунду (TPS) и почти нулевым затратам на транзакции (около 0,00025 долларов). В 2025 году объем хранения RWA достигнет 418 миллионов долларов с годовым темпом роста 140,6%, что значительно превышает средний темп роста в отрасли (62,4%). Доля рынка подскочила до четвертого места в блокчейне (3,9%), уступая лишь Ethereum (58,4%), ZKsync Era (17,2%) и Aptos (4%).

На 7 июля проект токенизации RWA на Solana. Источник: Messari

核心 драйвер этого роста заключается в его технологической архитектуре — сочетании делегированного доказательства доли (dPoS) и алгоритма исторического доказательства (PoH), что позволяет параллельно обрабатывать огромные объемы транзакций и обеспечивает инфраструктурную поддержку для токенизации активов уровня институциональных.

Головной протокол стимулирует расширение экосистемы

Два основных RWA-протокола на Solana — Ondo (фонд доходов в долларах) и ONe (институциональный фонд) — управляют активами на сумму 277 миллионов долларов, что составляет 66% от общего объема RWA сети. Объем кросс-цепочных транзакций этих протоколов (например, 24-часовой объем торговли Ondo составляет 2,7 миллиона долларов) продолжает поддерживать экосистему Solana, способствуя росту доходов в цепочке. За последние 30 дней Solana заработала 3,9 миллиона долларов от области RWA, что составляет лишь 24,5% от объемов Ethereum (15,9 миллиона долларов), однако ее темпы роста (14,6%) значительно превышают темпы Ethereum (3,6%).

Такое "соглашение-блокчейн" симбиотическое отношение становится дифференцированным оружием Solana в борьбе за рынок RWA.

​​Второе. Ценовые затруднения и возможности прорыва: технологическое обновление и ожидания ETF​​

За падением курса SOL/ETH стоит новая низина

Несмотря на стремительный рост RWA, SOL в последнее время демонстрирует слабые результаты, а курс SOL/ETH достиг рекордного минимума 2025 года. Это противоречие вызвано тройным давлением:

Финансовое разделение: после одобрения биткойн-ETF институциональные средства хлынут в BTC, в то время как после обновления Pectra для эфириума (снижение порога стейкинга, повышение эффективности верификации) привлечет ликвидность;

Мемный бум охлаждается: Solana ранее полагалась на такие мемные торговые платформы, как Pump.fun, для привлечения трафика, но спекулятивные средства имеют большую волатильность и трудно поддерживают устойчивый рост;

Конкуренция нарастает: Новые публичные блокчейны, такие как Aptos, растут быстрее в области RWA (рост на 52.7% за 30 дней), перераспределяя часть новых инвестиций.

Тем не менее, основные показатели сети Solana на блокчейне остались неизменными:

TVL продолжает расти вопреки тенденциям: общая заблокированная стоимость увеличилась с 6 миллиардов долларов в апреле до 9,2 миллиарда долларов, что составляет 53%.

​​Рост институциональных вложений​​: Например, DeFi Development Corp инвестировала 2,72 миллиона долларов в приобретение 17,760 SOL, а объем торгов по стейковым ETF за один день превысил 67 миллионов долларов.

Техническое обновление: Видение миллиона TPS для Fire Dancer

Обновление Fire Dancer, запланированное на начало 2025 года, является ключевым катализатором для Solana. Эта оптимизация повышает пропускную способность сети до 1 миллиона транзакций в секунду и вводит функцию автоматического переключения валидаторов, что полностью решает проблему исторических простоев.

Если стабильность будет достигнута, доверие институциональных инвесторов к высокочастотным сценариям, таким как выпуск акций на блокчейне, значительно возрастет — в настоящее время Solana предложила модель конкуренции «аналог Nasdaq», позволяя компаниям выпускать токенизированные акции на блокчейне и конкурировать за ресурсы публичных компаний с традиционными биржами. Если эта стратегия будет успешной, Solana перейдет от «высокопроизводительного публичного блокчейна» к «глобальной финансовой инфраструктуре».

Во второй половине года одобрение SOL ETF стало "ядерным благом".

Рынок продолжает набирать ожидания относительно одобрения спотового ETF на Solana, прогноз Polymarket указывает на вероятность достижения цены SOL в 180 долларов США 1 августа на уровне 42%.

Ссылаясь на рост цен после одобрения ETF на биткойн, аналитики считают, что SOL может в краткосрочной перспективе вырасти на 40%-60%, что приведет к прямому испытанию уровня в 200 долларов.

Более глубокое влияние заключается в том, что ETF откроет доступ традиционных институциональных средств, способствуя тому, чтобы рыночная капитализация Solana приблизилась к прогнозируемой VanEck цели в 100 миллиардов долларов (соответствует 520 долларам за SOL).

Три. Путь в 200 долларов: игра между техническим анализом и рыночными настроениями

Ключевые уровни сопротивления и фрактальные сигналы

Форма "чашка с ручкой" пробита: недельный график показывает, что Solana сформировала "чашку с ручкой", краткосрочное сопротивление на уровне 184 доллара, после пробоя цель - 218 долларов;

Фрактальное восстановление: текущая ценовая структура схожа с формой перед резким ростом в сентябре 2024 года. Если история повторится, в июле ожидается рост выше 200 долларов.

Технические индикаторы дополнительно усиливают бычью логику: Супертренд (Supertrend) с февраля переключился с медвежьего на бычий, 50-дневная скользящая средняя вскоре пересечет 200-дневную скользящую среднюю, образуя "золотой крест", что происходит впервые с 2022 года.

Рынок деривативов скрывает бычий консенсус

В настоящее время общий объем открытых позиций по SOL-контрактам в сети превышает 7,8 миллиарда долларов, что скоро установит исторический максимум, в то время как предыдущая цена SOL составляла 250 долларов. В сравнении с этим, SOL крайне недооценен. За последние 30 дней взвешенная ставка финансирования изменилась с отрицательной на положительную.

Это использование заемных средств в сочетании с увеличением доли спотовых активов со стороны институциональных инвесторов создает резонирование, отражающее сильные ожидания рынка по поводу прорыва.

Пять. Заключение: июль может стать «жизнью и смертью» для Solana.

Битва за 200 долларов Solana зависит от трех факторов:

Сможет ли экосистема RWA поддерживать рост более 140% и привлекать постоянный приток традиционных финансовых активов;

Эффективность обновления Fire Dancer и дополнительный капитал, полученный в результате одобрения ETF в июле;

Степень усвоения разблокировки FTX и восстановление рыночных настроений.

Технический сигнал: Если цена устоит на уровне поддержки 172 доллара и преодолеет уровень сопротивления Фибоначчи 183 доллара, в июле она может достичь 200-208 долларов;

Долгосрочная перспектива: если три основных условия будут выполнены, учреждения прогнозируют, что SOL может к концу года достичь 262 долларов (Matrixport) и в бычьем рынке смотреть на 500-700 долларов (VanEck).

В этой борьбе за публичные блокчейны Solana использует технологии как меч, а экосистему как щит, в то время как июль станет ключевым полем битвы для проверки того, сможет ли она превратиться из «вызова Эфириума» в «нового короля».