Интерпретация Гонконгской «Декларации цифровых активов 2.0»: как завоевать центр Web3 в Азии?

Автор: Уй Шо Блокчейн

26 июня правительство Специального административного района Гонконг опубликовало "Декларацию о политике развития цифровых активов Гонконга 2.0", в которой заявило о твердом намерении сделать Гонконг мировым лидером в области цифровых активов, создавая рынок, где инновации могут процветать в условиях управляемых рисков, принося реальные преимущества для реальной экономики и финансовых рынков и заслуживая доверия.

Выпуск Гонконгской декларации совпал с введением строгих мер в Сингапуре для изгнания нелицензированных организаций. Генеральный директор Legend Trading Хао заявил, что в течение следующих 2–3 лет влияние Сингапура на Web3 индустрию будет снижаться. Всего существует 33 лицензированных компании, и примерно половина из них имеет очень низкую конкурентоспособность на рынках за пределами Сингапура. Некоторые из них являются просто дочерними компаниями крупных групп, лицензии которых разрешают обслуживать только рынок Сингапура и только спотовые сделки. Многие основатели компаний остаются в Сингапуре ради семейной жизни, но команды стараются размещать в других странах. Известный аналитик Чжэн Ди заявил, что следующим центром Web3 станет Гонконг, и он очень оптимистично настроен по отношению к Гонконгу. Сингапур, из-за огромных убытков Temasek от инвестиций в FTX, привлекает много людей, которые совсем не нуждаются в криптовалютной сфере. Гонконг сможет вернуть статус мирового центра Web3 благодаря таким действиям Сингапура.

Гонконгская декларация заявляет, что для достижения этой цели и задач необходимо создать экосистему цифровых активов, глубоко интегрированную с реальной экономикой и финансовыми рынками, ориентированную на будущее, предложив ряд стратегических направлений политики и реализовав соответствующие меры. При разработке направлений политики и мер мы стремимся к тому, чтобы они не ограничивались современными технологиями, и гарантируем, что они смогут адаптироваться к будущему развитию цифровых активов, одновременно интегрируясь с реальной экономикой и финансовой системой для достижения устойчивого роста. Эти меры основаны на рамке "LEAP" и включают: оптимизацию правового и регулирующего окружения (Legal and regulatory streamlining); расширение ассортимента токенизированных продуктов (Expanding the suite of tokenised products); продвижение сценариев применения и межотраслевого сотрудничества (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration); развитие кадров и партнерства (People and partnership development), чтобы создать надежную, инновационную и динамичную экосистему цифровых активов, укрепляя ведущие позиции Гонконга в глобальной финансовой системе.

Декларация указывает, что следующим главным шагом будет проведение общественного консультирования по механизмам лицензирования поставщиков услуг по торговле цифровыми активами и поставщиков услуг по хранению цифровых активов, чтобы удовлетворить потребности инвесторов в поиске высокой ликвидности, крупных сделок и безопасного хранения активов. Правительство предлагает определить Комиссию по ценным бумагам в качестве основного регулирующего органа для поставщиков услуг по торговле цифровыми активами, отвечающего за лицензирование и регистрацию, установление стандартов, оптимизацию регулирующих процессов и снижение потенциального регуляторного арбитража в рамках различных регулирующих структур для цифровых активов. В то время как Управление финансовых услуг Гонконга будет выступать в качестве фронтового регулирующего органа для банков, контролируя их деятельность по торговле цифровыми активами. Комиссия по ценным бумагам будет основным регулирующим органом для поставщиков услуг по хранению цифровых активов, отвечая за лицензирование и регистрацию, а также установление стандартов, в то время как Управление финансовых услуг будет выступать в качестве фронтового регулирующего органа для банков, контролируя их деятельность по хранению цифровых активов.

Декларация гласит: Департамент финансов и Управление по денежным средствам возглавят пересмотр соответствующих законов и регуляторной структуры, опираясь на международный опыт и практику, чтобы содействовать дальнейшему применению токенизации в Гонконге. На начальном этапе пересмотра внимание будет сосредоточено на рынке облигаций, который уже прошел стадию концептуального подтверждения, и также ожидается, что это предоставит ориентиры для токенизации других реальных активов и финансовых инструментов. Мы всесторонне рассмотрим процессы выпуска и торговли токенизированными облигациями, включая, но не ограничиваясь, требованиями к расчетам, регистрации и ведению учета. Государство будет стремиться к регулярному выпуску токенизированных государственных облигаций и исследовать различные валютные и сроковые варианты, а также другие инновационные решения. Государство надеется, что этой мерой оно предоставит рынку стабильные и качественные цифровые облигации, что позволит расширить доступность и привлечь более широкий круг инвесторов. Для дальнейшего использования преимуществ токенизации Департамент финансов и Управление по денежным средствам будут продолжать общаться с отраслевыми экспертами, чтобы понять разные аспекты рынка, включая вопросы внедрения цифровых валют для повышения эффективности торговых операций, сценарии применения на вторичном рынке и дальнейшее расширение участия инвесторов на местном рынке облигаций. Государство стремится установить глобальный стандарт, выпуская токенизированные облигации и делая их обычной практикой, тем самым повышая доверие к этой технологии на рынке и побуждая как государственный, так и частный сектора к ее принятию.

Заявление гласит: в настоящее время все фонды, торгуемые на Гонконгской фондовой бирже (ETF), освобождены от уплаты гербового сбора при передаче. Для содействия развитию токенизированного рынка правительство разъяснит, что такие меры освобождения от гербового сбора также применимы к токенизированным ETF. На основании этого освобождения правительство приветствует участников рынка в обсуждении преимуществ токенизации ETF, таких как ETF денежного рынка, включая их внедрение для вторичной торговли на лицензионных цифровых платформах или других платформах. Глядя в будущее, правительство будет придерживаться открытой позиции и учитывать такие факторы, как финансовое влияние и развитие рынка, чтобы пересмотреть налоговые схемы для токенизированных фондов, признанных Комиссией по ценным бумагам. Правительство представит законодательное предложение, которое позволит указанным цифровым активам, включенным в фонды, предлагаемые в частном порядке, и инструменты контроля семейных инвестиций, пользоваться освобождением от налога на прибыль. Если предложение будет одобрено Законодательным собранием, налоговое освобождение вступит в силу с налогового года 2025/2026.

Декларация заявляет, что будет поддерживать стейблкоины и другие токенизированные проекты, включая исследование использования стейблкоинов в качестве инструмента платежа. Для того чтобы полностью реализовать потенциал стейблкоинов, правительство и регулирующие органы предоставят благоприятную рыночную среду и необходимые руководящие указания, чтобы содействовать исследованию и реализации решений лицензированными эмитентами стейблкоинов в различных сценариях применения, с целью решения существенных проблем в экономической деятельности. Чтобы продемонстрировать поддержку правительства и взять на себя ведущую роль, мы приветствуем предложения участников рынка о том, как правительство может тестировать и использовать лицензированные стейблкоины, например, для повышения эффективности правительственных платежей.

Декларация заявляет, что Digital港 также запустит пилотную программу финансирования для блокчейна и цифровых активов, предоставляя средства для проектов с потенциальным будущим применением, знаковыми и имеющими рыночное влияние. Кроме финансирования, Digital港 также будет предоставлять помощь этим компаниям и协调 с соответствующими заинтересованными сторонами для поддержки реализации пилотных проектов по мере необходимости. Специальная команда Департамента инвестиционного продвижения правительства приветствует и готова поддержать поставщиков услуг цифровых активов в создании и расширении бизнеса в Гонконге. Среди множества доступной поддержки Департамент инвестиционного продвижения может помочь потенциальным поставщикам услуг цифровых активов установить связи с банками и различными профессиональными и вспомогательными службами и содействовать их созданию бизнеса.

У Кит-чун, член Национального комитета Народного политического консультативного совета Китая (НПКСК) и член Законодательного совета Гонконга, пояснил, что декларация четко заменяет виртуальные активы цифровыми, что соответствует международным стандартам, и подчеркивает его инновационное лидерство в качестве международного финансового центра в цифровую эпоху. Цель очень ясна: сбалансировать инновации и управление рисками, а также привлечь высококачественные учреждения со всего мира; и повышение эффективности финансовых рынков за счет токенизации и других технологий для обслуживания реального сектора экономики; Разделение труда было уточнено: SFC возглавляет выдачу лицензий на торговлю цифровыми активами и депозитарные услуги, а HKMA осуществляет надзор за деятельностью, связанной с банками, чтобы избежать дублирования функций. Демонстрируя дружелюбие правительства и признание цифровых активов, правительство представит законодательные предложения по включению цифровых активов в соответствующие операции с освобождением от налога на прибыль для частного предложения фондов и семейных инвестиционных холдингов. В то же время правительство САРГ Гонконг примет меры по упорядочению выпуска токенизированных государственных облигаций. Чтобы эффективно снизить операционные расходы отрасли и стремиться к повышению ликвидности рынка, правительство разъяснит, как освобождение от гербового сбора для переводов ETF также будет применяться к токенизированным ETF, что окажет глубокое влияние на индустрию цифровых активов; Обладая существенной денежной поддержкой для улучшения рыночной экосистемы, Cyberport запустит схемы пилотного финансирования Block Connect и Digital Asset Pilot, которые не только привлекут больше талантов в отрасль, но и увеличат общий пул проектов в Гонконге. В целом, у Гонконга есть прекрасная возможность стать эталоном инноваций в области соблюдения требований к цифровым активам в Азии в течение 3-5 лет, предоставляя гонконгские решения для интеграции традиционных финансов и цифровой экономики по всему миру.

Глава финансового управления Гонконга Чэнь Маобо заявил: цифровые активы являются важной и многообещающей частью финансовых технологий. С помощью Блокчейн технологий они обеспечивают более эффективные и менее затратные финансовые сделки, делая финансовые услуги более инклюзивными. "Политическая декларация 2.0" демонстрирует наше видение развития цифровых активов и показывает практическое применение токенизации, способствуя разнообразию применяемых сценариев. Объединив осторожное регулирование и содействие инновациям на рынке, мы создадим более процветающую экосистему цифровых активов, связанную с реальной экономикой и социальной жизнью, принося пользу экономике и обществу, а также укрепляя ведущие позиции Гонконга как международного финансового центра.

Глава финансового управления Гонконга Ху Чжэнъюй заявил: уникальные преимущества Гонконга позволяют нам занять лидирующие позиции в переходе традиционных финансов к эпохе цифровых активов. Рамки, установленные в «Политическом заявлении 2.0», помогут нам продвигаться к «LEAP», создавая надежную, устойчивую и глубоко интегрированную с реальной экономикой экосистему цифровых активов. «Политическое заявление 2.0» также позволяет Гонконгу занять прочные позиции на переднем крае цифровой трансформации, предоставляя компаниям и инвесторам четкую дорожную карту, позволяющую им эффективно управлять развивающимся и стабильным рынком цифровых активов.

Глава финансового управления Гонконга Чэнь Мао Бо в интервью газете «Дайгуньбао» заявил, что Гонконг оптимизирует законодательство и регулирование, расширяет ассортимент продуктов, продвигает сотрудничество в области применения сценариев, а также развивает таланты и навыки в рамках четырех стратегий, чтобы создать целую экосистему для развития цифровых активов и сделать Гонконг стратегическим узлом, соединяющим возможности цифровой экономики Китая и потребности глобальных финансовых инноваций. Он подчеркнул, что цифровые активы не только являются прорывом в финансовых технологиях, но и ключевым инструментом для укрепления статуса Гонконга как международного финансового центра. Гонконг будет продвигать интеграцию виртуальных активов с реальной экономикой через двойной подход: лицензирование и применение сценариев. "Регулирование стабильных монет является приоритетом, мы требуем, чтобы их применение было связано с реальными сценариями, такими как торговые расчеты и трансакции через границу, чтобы исключить спекуляции и манипуляции." В настоящее время Гонконг уже принял закон о регулировании выпуска стабильных монет, с другой стороны, Комиссия по ценным бумагам уже выдала лицензии для криптовалютных бирж и продвигает регулирование хранения активов. В то же время через "регулирование песочницы" предоставляется пространство для инновационных экспериментов в отрасли.

Председатель совета директоров HashKey Group Сяо Фэн заявил PANEWS, что в данном заявлении есть три ключевых изменения, включая: стабильные монеты будут подвержены регулированию: четко указано, что с 1 августа 2025 года будет официально введена система лицензирования для стабильных монет, что является одним из немногих в мире юридических районов, предоставляющих «пропуск» для стабильных монет; токенизация RWA рассматривается как ключевая отрасль: правительство не только содействует нормализации выпуска облигаций, но и планирует включить золото, зеленую энергию, активы электромобилей и другие в область токенизации; токенизированные ETF и фонды цифровых активов пользуются налоговыми льготами: если в будущем законодательство будет принято, токенизированные ETF будут пользоваться теми же налоговыми льготами по гербовому сбору и налогу на прибыль, что и традиционные ETF, что изменяет правила игры на финансовом рынке. Эти реформы сигнализируют о том, что Гонконг не просто поддерживает Web3, а стремится сделать его частью финансовой инфраструктуры с помощью институциональных механизмов. Обновление политики Web3 в Гонконге также завершает «тройной» институциональный замкнутый цикл: определенность регулирования: Гонконг станет первой в мире юрисдикцией, четко лицензирующей независимые услуги по хранению цифровых активов; проницаемость активов: позволяет токенизировать реальные активы (металлы, энергия) и финансовые инструменты (облигации, ETF) на равных условиях, разрывая границы между реальным и виртуальным; налоговая конкурентоспособность: токенизированные ETF освобождены от налогов + освобождение от налога на прибыль для фондов цифровых активов.