Исследовательский институт Gate: годовой объем транзакций Bitcoin превысил объем операций Visa | Merlin 2.0 создает «доходный и ликвидный» BTC: ключевые выводы

Сводка

1. Официально представлен апгрейд Merlin 2.0 — шаг к формированию «доходных и торгуемых» BTC
2. Криптомайнинговая компания MARA выпускает конвертируемые облигации на $850 млн для увеличения портфеля биткоина
3. Goldman Sachs и BNY Mellon совместно внедряют токенизацию фондов денежного рынка
4. Объем кредитования в экосистеме Ethereum превысил $30 млрд, достигнув исторического максимума
5. Годовой объем транзакций в сети Bitcoin впервые обошёл Visa: новый этап развития глобальной системы расчетов
6. Gate Launchpool добавил ZKWASM с общим призовым пулом 500 000 ZKWASM

Комментарий по рынку

• BTC — За неделю биткоин прибавил 0,72%, отставая от темпов роста альткоинов. Диапазон цен — $117 300–$119 995. Первой половине недели сопутствовало снижение с $119 289 до $117 300 (17–20 июля), затем 22 июля последовал резкий откат вверх c пробоем $119 000. 23 июля цена скорректировалась к $118 754, что демонстрирует давление продавцов на максимумах. В ближайшей перспективе ожидается повторное тестирование сопротивления $120 000.
• ETH — Ethereum за неделю вырос на 9,48%, существенно опередив средний прирост альткоинов. ETH уверенно рос с $3 368 (17 июля) до $3 765 (22 июля) — заметное усиление оптимизма на рынке. 23 июля цена скорректировалась до $3 746, однако тренд остаётся бычьим, а торговая активность высока. В ближайшие дни Ethereum, вероятно, продолжит попытки закрепления выше $3 800 на фоне позитивных настроений.
• Альткоины — По топ-100 криптовалютам медианный рост за неделю составил 3,40%. Лучший результат у CFX: +75,22% за 7 дней.
• ETF и деривативы — Биткоин-ETF демонстрируют чистые оттоки 3 дня подряд: причина — консолидация BTC возле $120 000 и снижение недельной доходности. ETF на ETH фиксируют чистые притоки 12 дней подряд — ETH доминирует по росту и краткосрочно пробивал $3 800. За сутки на фьючерсном рынке объем ликвидаций по BTC составил $67,14 млн, по ETH — $149 млн.
• Макроэкономика — По предварительным оценкам, однолетняя инфляция в США в июле — 4,4% против ожиданий рынка 5,0%. Это отражает ожидание смягчения инфляции и создает больше простора для маневра ФРС.
• Стейблкоины — Совокупная капитализация выросла до $269,8 млрд, что свидетельствует о притоке оффчейн-капитала.
• Комиссии Gas — В сети Ethereum средние комиссии (Gas) существенно снизились по сравнению с прошлой неделей: на 24 июля среднее значение — 0,477 Gwei.

Горячие сектора

На этой неделе крипторынок продолжил рост: настроение инвесторов стабильно оптимистично, основные секторы альткоинов также прибавляют. По данным Coingecko, за 7 дней Oracle выросли на 8,9%, RWA Protocol — на 8,2%, Chain Abstraction — на 8,2%.

Oracle

Оракулы — это ключевое звено между блокчейном и внешним миром: они обеспечивают импорт внешних данных (рынки, прогнозы, результаты событий) в блокчейн, позволяя смарт-контрактам взаимодействовать с реальностью. Оракулы особенно важны для DeFi, прогнозных рынков, страхования, игр. Они не только преодолевают ограничения изолированности блокчейна, но и расширяют возможности smart contract-инфраструктуры. — За 7 дней сектор вырос на 8,9%; UMA, Chainlink и April подорожали на 16,0%, 11,7% и 10,2% соответственно.

RWA Protocol

RWA Protocol занимается токенизацией реальных активов (недвижимость, облигации и др.) с помощью блокчейна — это повысило ликвидность и снизило порог для инвесторов, связав традиционные и цифровые финансы. Основная ценность — управление активами на смарт-контрактах, повышение прозрачности и снижение входных барьеров. — Сектор вырос на 8,2% за 7 дней; Centrifuge и Ondo прибавили 11,9% и 9,7%.

Chain Abstraction

Chain Abstraction упрощает взаимодействие с блокчейн-инфраструктурой, скрывая технические сложности финансовых операций. Это позволяет быстро и безопасно разрабатывать кроссчейн-приложения для rollup-экосистемы, освобождая пользователей от знания технических нюансов. В конечном итоге пользователи взаимодействуют с приложениями интуитивно, без погружения в криптоконцепции. — За неделю сектор вырос на 8,2%; Router Protocol и Agoric прибавили 55,0% и 54,3%.

Главные события недели

Официальный релиз Merlin 2.0: создание «доходного и торгуемого» BTC

Комиссар SEC Хестер Пирс на одной из профильных панелей отметила, что механизм физической подписки и погашения для ETF на криптоактивы «будет реализован», соответствующие заявки находятся на рассмотрении. Ряд компаний, в том числе BlackRock, направил запросы в SEC о переходе ETF на биткоин с денежной модели к физической. В январе Nasdaq подала формуляр 19b-4 в интересах BlackRock, этот тренд поддержали и другие участники рынка. Пирс подчеркнула высокий спрос на физическую схему расчетов.

Переход к физическому погашению максимально сближает Bitcoin-ETF с традиционными продуктами, снижая репутационный риск криптовалют как экзотических активов. Это обеспечивает более прямой и эффективный вход институционалов, укрепляя доверие и легитимность криптоотрасли в классических финансах. Рост институционального участия и ужесточение регулирования ведут к прозрачности и укрепляют роль криптоактивов в глобальной финансовой системе.

MARA выпускает конвертируемые облигации на $850 млн для покупки биткоина

MARA Holdings объявила о выпуске 0%-ных конвертируемых облигаций на $850 млн для приобретения биткоинов, а также частичного погашения старого долга ($50 млн) и корпоративных нужд. Этот шаг демонстрирует уверенность компании в долгосрочной ценности BTC и стратегию активного управления капиталом. MARA получает средства для увеличения биткоин-портфеля, укрепляет позиции на крипторынке и показывает грамотный подход к долговой нагрузке и операционным расходам.

Goldman Sachs и BNY Mellon внедрили токенизацию фондов денежного рынка

Goldman Sachs и BNY Mellon запустили блокчейн-решение для токенизации фондов денежного рынка. Клиенты BNY Mellon теперь могут инвестировать в токенизированные инструменты через платформу Goldman Sachs, все активы фиксируются в блокчейне. Проект привлек ведущих управляющих — BlackRock, Fidelity, Federated Hermes, — задача инициативы — выстроить цифровую финансовую инфраструктуру с минимальными издержками и в реальном времени.

Эта блокчейн-платформа — значимый шаг для интеграции традиционных и цифровых финансов. Ее ценность — в максимальной прозрачности, эффективности инвестиций и снижении стоимости сервисов — за счет цифрового учета и мгновенных расчетов. Присутствие крупнейших управляющих подчеркивает признание потенциала блокчейна для сферы управления активами. В дальнейшем решение ускорит внедрение цифровых технологий в традиционных финансах, стимулируя развитие децентрализованной цифровой экосистемы и открывая новые возможности для отрасли.

Ключевые рыночные индикаторы

Кредитование в экосистеме Ethereum превысило $30 млрд: исторический рекорд

По данным Token Terminal, на июль 2025 года суммарный объем действующих кредитов в Ethereum превысил $30 млрд, почти в 10 раз увеличившись относительно уровня начала 2023 года (менее $3 млрд). Такой рост не только отражает восстановление DeFi-кредитования, но и указывает на повышение эффективности использования on-chain капитала и спроса на операции с плечом. Особенно заметен тренд на фоне возвращения аппетита к риску и роста ETH — все больше пользователей используют залоговые стратегии и рециклируют ликвидность.

Рост обусловлен, с одной стороны, увеличением ликвидности стейкнутых активов благодаря развитию Liquid Staking Derivatives (stETH, rsETH интенсивно используются в кредитных протоколах, что ускоряет движение капитала и применение плечевых стратегий), с другой — оптимизацией структур кредитования (Aave, Morpho Blue, Ethena Labs). К тому же институциональные фонды активно задействуют сложные стратегии (EigenLayer, Instadapp, Gearbox), что превращает Ethereum в ведущую платформу для кредитных и доходных стратегий на блокчейне. Итог: Ethereum эволюционирует из «платформы расчетов» в «центр стратегий плеча и доходности» в on-chain среде.

Годовой объем транзакций в сети Bitcoin впервые превысил Visa: на пути к глобальной системе расчетов

По данным Sygnum, к середине 2025 года годовой объем транзакций в сети Bitcoin достиг $20 трлн, впервые превысив показатель Visa ($13 трлн). Это стало ключевым подтверждением перспектив биткоина как инфраструктуры глобальных переводов. BTC уже сопоставим с крупнейшими платежными системами по объему расчетов, обеспечивает безопасные трансграничные переводы без посредников — его децентрализация и защищенность делают актив все более привлекательным для институционалов и состоятельных клиентов. Таким образом, Bitcoin переходит от статуса спекулятивного актива к инструменту обмена стоимостью.

Одновременно предложение ликвидности на биржах снизилось до 7-летнего минимума: большинство держателей предпочитают стратегию HODL, переводят монеты на холодные кошельки, кастодиальные сервисы, смарт-контракты. Благодаря выходу ETF и институциональному спросу, глобальные резервы Bitcoin-ETF превышают $150 млрд (основная доля — у американских спотовых фондов). Публичные компании (MicroStrategy, Tesla) аккумулируют свыше 900 000 BTC — это свыше $1 трлн по текущей оценке. В целом Bitcoin переходит от «крайне волатильного актива» к «цифровому золоту» и «ключевому расчетному инструменту» — данные on-chain, потоки капитала и продуктовая экосистема переходят на новую ступень зрелости.

Solana Staking ETF превысил $100 млн: доходность блокчейна интегрируется в классические стратегии аллокации

ETF REX-Osprey SOL Staking (OSOL), запущенный REX Shares 2 июля, вышел за планку $100 млн под управлением — это первый в США ETF с совмещением спотовой экспозиции на Solana и начислением накапливаемой доходности сети. Продукт позволяет инвесторам участвовать в росте курса SOL и одновременно получать доходность стейкинга Solana (около 6% годовых, данные Staking Rewards, итоговые результаты зависят от структуры ETF и его исполнения).

Динамичный приток средств в OSOL отражает доверие рынка к высокопроизводительным L1-активам. Партнерство REX и Osprey — свидетельство сближения классических управляющих и блокчейн-сектора: on-chain доходные продукты интегрируются в традиционные портфели. Успех OSOL, вероятно, откроет дорогу новым ETF на доходные Layer 1-проекты, ускоряя интеграцию стейкинг-инструментов в классическую инфраструктуру управления активами.

Возможности рынка

Gate Launchpool

Главное IDO недели: ZKWASM

Delphinus Lab — ведущая команда разработки ZKWASM, первой в мире open-source виртуальной машины с поддержкой zero-knowledge доказательств для WebAssembly (WASM). Решение поддерживает верифицированные вычисления вне цепочки и построение модульных rollup-архитектур. Экосистема включает Launchpad с нативной поддержкой ZK-доказательств для внедрения верифицируемых dApps, а также мини-игр для реальных сценариев.

Инструкция по участию

• Gate-аккаунт: зарегистрируйтесь и пройдите KYC.
• Депозит: внесите на счет достаточное количество USDT и/или ZKWASM — пул поддерживает оба токена.
• Окно стейкинга: до 29 июля 2025, 12:00 (UTC)
• Порядок действий: войдите в Gate, откройте раздел «Launchpool», выберите ZKWASM, нажмите «Принять участие», введите сумму стейкинга и подтвердите.
• Общий призовой пул: 500 000 ZKWASM
• APY: 397,76%

Обзор финансирования за неделю

По данным RootData, с 17 по 23 июля 2025 года 21 криптопроект вывел информацию о завершении раунда финансирования или покупке. Тематика — инфраструктура, Web3-игры, AI-вычисления, облачный майнинг и др., что подчеркивает возрастающее внимание к развитию базовых продуктов и пользовательских сервисов. Кратко о лидерах недели:

Polymarket

Polymarket 22 июля объявила о приобретении биржи деривативов QCEX за $112 млн — компания реализует стратегию легализации для возвращения на американский рынок.

Distinct Possibility Studios (основана Джоном С Медли, одним из создателей EverQuest) разрабатывает открытый MMO/FPS-шутер Reaper Actual для Steam и Epic Games Store. Полученные средства пойдут на разработку и дальнейшее развитие Web3-гейминга.

MEI Pharma

22 июля компания объявила о закрытии частного финансирования на $100 млн — средства будут направлены на запуск резервной стратегии по Litecoin.

MEI Pharma — американская биофармацевтическая компания, первая публичная компания в США, внесшая Litecoin в свой баланс как стратегический и антиинфляционный ресурс. Это подтверждает инновационный подход компании к управлению цифровыми активами.

GameSquare

17 июля завершила публичное размещение на $70 млн — средства предназначены для увеличения резервов Ethereum.

GameSquare — американская публичная компания (Nasdaq), специализирующаяся на киберспорте, медиа и экономике создателей. Полученное финансирование — часть стратегии масштабного перехода на Ethereum-резервы, что определяет долгосрочный вектор компании.

Следующая неделя: что мониторить

Разблокировки токенов

По данным Tokenomist, в ближайшие 7 дней (25.07.2025 — 30.07.2025) ожидаются крупные разблокировки:

• JUP — разблокировка токенов на ~$31,18 млн (1,78% обращения)
• KMNO — разблокировка на ~$13,81 млн (9,62% обращения)
• SIGN — разблокировка на ~$12,40 млн (12,50% обращения)
  
  
  Источники:

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://flash.jin10.com/detail/20250708230038826800
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• Odaily, https://www.odaily.news/post/5205194
• X, https://x.com/btcNLNico/status/1947978046579106158
• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/07/23/goldman-sachs-bny-money-market-fund-digital-tokens.html
• X, https://x.com/REXShares/status/1947636614215225479
• Staking Rewards, https://www.stakingrewards.com/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1948155625021551099
• Sygnum, https://www.sygnum.com/news/sygnums-new-bitcoin-investor-handbook-as-bitcoin-reaches-new-ath-it-tops-visa-in-transaction-volumes-driven-by-etf-demand/
• BitcoinTreasuries, https://bitcointreasuries.net/
• Gate, https://www.gate.com/launchpool/MAT?pid=320
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

Gate Research — это аналитическая платформа Gate, где публикуются экспертные обзоры по блокчейну и криптовалютам: технический анализ, рыночные отчеты, еженедельные обзоры, отраслевые исследования, трендовые прогнозы и разбор макроэкономики.

Отказ от ответственности
Инвестиции в криптовалюты сопряжены с высокими рисками. Перед принятием решений рекомендуем проводить собственный анализ и подробно изучать характеристики активов или продуктов. Gate не несёт ответственности за возможные убытки, возникшие в результате инвестиционных решений.