Как DeFi может вернуть свою роль "убежища" во время структурных трений?

Игра между США и Китаем снова вошла в фазу конкретного противостояния, с внезапным повышением тарифов на автомобили до 125%. Этот вид торговой войны - не что иное, как новая, улучшенная версия, действительно возродила классическое давление "глобального резонанса" на капиталовозащитные рынки.

Акции, сырьевые товары и рынок облигаций проявили различные степени риска. Тем временем реакция криптовалютного рынка была удивительно мягкой. Это заставило меня задуматься:

Восстанавливает ли DeFi свою роль как "убежище" в таком структурном трении?

Я раньше относился скептически к этой идее, но мои мысли постепенно меняются. Вот некоторые из моих недавних наблюдений и размышлений:

Налоговое 'облегчение' возвращает определенность в DeFi

В марте Сенат США принял резолюцию, которая была крайне благоприятна для пользователей DeFi:

Временно отменяется требование IRS к онлайн-протоколам сообщать о пользовательских транзакциях.

Это действительно довольно значительный сигнал. Хотя это не означает «освобождения от налогов», это указывает на то, что давление на налоговое соблюдение при онлайн-взаимодействиях было смягчено на короткой дистанции.

Это открывает тонкое, но важное окно: пользователи могут вернуть уверенность в распределении активов в рамках блокчейна в менее регулируемой среде.

Для меня это напоминает о том, как международный капитал когда-то использовал оффшорные рынки как «каналы с низким трением». DeFi может прекрасно выполнять прототип этой роли.

Структурная доходность - логика, которую стоит внимательно наблюдать прямо сейчас

Чем больше рыночной неопределенности, тем больше капитал ищет структурно предсказуемые пути, даже если доходность не очень высока.

Вот почему стейкинговые продукты снова привлекают внимание. Вы стейкаете активы на основной сети и получаете награды на уровне протокола. Логика ясна, путь предсказуем, а волатильность относительно низка.

Особенно в экосистемах, таких как Avalanche, где заложенные токены (например, sAVAX) все еще могут участвовать в других DeFi-деятельностях, таких как кредитование или добыча ликвидности. Таким образом, пользователи сохраняют свою доходность от стейкинга, не полностью пожертвовав ликвидностью.

Это в основном создает логику on-chain, которая напоминает "структурированные финансовые продукты":

Доход происходит от протоколов базового уровня; риск сосредоточен в области безопасности основной сети и уровней контрактов DeFi; путь и ожидания могут быть использованы повторно и отслеживаемы.

Когда регулятивные ожидания неясны, прозрачность цепочки становится рвом

Никто не знает точно, как будут взиматься налоги или как будет развиваться регулирование, но одно точно: протоколы с полными on-chain записями и четкой структурой будут иметь более прочную долгосрочную выживаемость, чем те, которые полагаются на непрозрачные операции.

Один проект, за которым я недавно следил, - это BENQI. Это не яркая звезда, но он следует стандартному пути:

Пользователи ставят AVAX → Получают sAVAX → Используют его в качестве залога для займов или в пулах ликвидности.

Весь путь активов можно проследить, действия контракта публичны, и он дружелюбен к будущему соблюдению правил.

Это сочетание «структуры + прозрачности» эффективно становится рвом на этом этапе. Возможно, оно не принесет небесно-высоких доходов немедленно, но со временем предлагает долгосрочную стабильность.

Структурное строение эволюционирует от системы патчинга инструментов к системам распределения активов

Раньше многие использовали DeFi как «инструмент для арбитража». Сегодня все больше и больше людей строят «структуры активов».

Например:

• Вы ставите AVAX и получаете sAVAX;
• Кредитование стейблкоинов с использованием залога sAVAX;
• Используйте стейблкоины для майнинга ликвидности или участвуйте в проектах RWA на цепи;
• Затем автоматически реинвестируйте всю структуру.

Весь процесс не является сложным, но то, что он представляет, уже не просто спекулятивная игра — это модель добычи на цепи, сравнимая с активно управляемыми портфельными активами.

С этой точки зрения DeFi медленно избавляется от своей метки "высокого риска, высокой волатильности" и превращается в более зрелые финансовые инструменты.

Это сцена, на которой действительно стоит серьезно строить цепные структуры

Мое текущее отношение к DeFi:

Это может быть не окно для взрывной прибыли, но это может быть самый ценный этап для построения структур и накопления позиций перед следующим бычьим рынком.

Если вы считаете, что макроэкономическая неопределенность будет сохраняться;

Если вы не хотите, чтобы все ваши активы были подвержены высокой волатильности;

Если вы надеетесь, что налоги, соблюдение требований и доходы on-chain в конечном итоге выстроятся в единый системный подход —

Затем построение структурированного доходного портфеля на цепи может быть разумным шагом.

BENQI и sAVAX могут быть не идеальными решениями, но их модели и механизмы обладают качествами "понятности, композиционности и итеративности", что делает их отличными экспериментальными инструментами для таких структур.

Мы не знаем, когда придет следующий цикл. Но начинать строить структуру сейчас никогда не является неправильным направлением.

Disclaimer:

1. Эта статья перепечатана с [Techflow]. Авторские права принадлежат оригинальному автору [0xresearcherЕсли у вас есть возражения к перепечатке, пожалуйста, свяжитесь Gate Learnкоманда. Команда обработает это как можно скорее в соответствии с соответствующими процедурами.

2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, представляют только личные взгляды автора и не являются инвестиционной рекомендацией.

3. Другие языковые версии статьи переведены командой Gate Learn. Переведенную статью нельзя копировать, распространять или плагиатить без упоминания Gate.Gate.io.