С учетом того, что цена ETH так долго не меняется, это действительно конец?

[TL；DR]:

За последние два года обменный курс ETH/BTC продолжал снижаться, упав до 50%.

ETH сталкивается с множеством вызовов на уровне 1 и имеет недостаточные возможности захватывать свою собственную стоимость, что приводит к постепенному снижению рыночной доли и ослаблению настроений на рынке. Запуск сделок ETF также не смог разрешить эту дилемму.

Ожидается, что бурное развитие трассы Restaking и предстоящая модернизация в Праге в конце года еще больше раскроют ценность Эфириум экосистема, способствующая положительному определению цены.

Введение

За последний год производительность рыночной цены Ethereum была относительно низкой, особенно после того, как ETH/BTC установила новый минимум. Надежды людей на будущее направление Ethereum подверглись критике и осуждению, что можно назвать редким моментом FUD для «короля цепей». В этой статье мы погрузимся в текущую рыночную настроенность Ethereum, а также в различные вызовы и сомнения, с которыми он сталкивается после своего трансформации.

Цена ETH продолжает быть слабой, а Spot ETF продолжает испытывать нетто отток

С сентября общая тенденция цен рынок криптовалют показал углубляющуюся коррекцию, особенно после того, как ETH/BTC упал ниже 0,04 и достиг нового минимума. Пессимистическое настроение рынка по отношению к ETH снова распространилось.
Источник: Gate.io

Уже в 2022 году, когда Ethereum переходил на механизм Proof of Stake (PoS), рынок надеялся, что эти изменения могут стимулировать дефляцию токенов и удовлетворить растущий спрос на приложения, тем самым поддерживая цены. Однако за последние два года цены и экосистема показались не такими значительными, как ожидалось.

Судя по бычьему тренду рынка за последние два года, ценовой тренд ETH действительно столкнулся с многими вызовами, особенно по сравнению с другими основными криптовалютами, такими как BTC и SOL. Его производительность кажется менее успешной и неудовлетворительной.

Что касается тренда в этом году, цена ETH колебалась вокруг отметки в $2,280 в начале года. Хотя она кратковременно достигла пика почти $4,000 в марте, затем вошла в долгий нисходящий канал, пока не упала до минимума в $2,100 в начале августа. В то время рынок воскликнул, что мгновенное падение на 20% вызвало кризис ликвидности обычных альткоинов.

В настоящее время ETH поднялся примерно до $2,600 около 60-дневной скользящей средней, но увеличение в этом году минимально.
Источник: Gate.io

Кроме того, сравнение с BTC также подчеркивает дилемму ETH. За последние два года обменный курс ETH/BTC продолжал снижаться, упав до 50%. В то же время, с появлением проектов, таких как Солана, Sui и Ton, SOL/ETH значительно вырос за последний год, в то время как рыночная доля ETH постепенно снижалась, упав с 16% в начале года до текущих 14%, что указывает на то, что его доминирующее положение на рынке оспаривается.

Такой слабый тренд, даже неожиданное одобрение спот-ETF ETH не подняло цену монеты, как ожидалось, повторяя процветание, принесенное спот-ETF BTC. Напротив, с момента запуска ETF объем торгов продолжал сокращаться, отражая ослабленный интерес со стороны институциональных инвесторов и дополнительно усиливая пессимизм на рынке.
Источник: coinglass

Очевидная слабость цен естественным образом вызвала сомнения среди сообщества относительно планирования и развития экосистемы, и даже привела к призывам заменить Ethereum на Solana. Это действительно самый «темный момент» для Ethereum.

Множество причин привели к колебаниям цен

ETH в настоящее время сталкивается с дилеммой низкой цены и непрерывными вопросами рынка. Чтобы исследовать причины его заторможенности, нам необходимо увидеть отрицательное влияние макроэкономики и проанализировать его недостатки с точки зрения собственной экосистемы Ethereum. В конце концов, двухлетний слабый тренд - это не только результат внешних факторов окружающей среды.

Во-первых, в последние два года наблюдалась неопределенность в глобальной макроэкономике, включая геополитические конфликты, инфляционные давления и высокие процентные ставки. В результате инвесторы все больше склоняются к держанию малорисковых активов, таких как доллар США, что приводит к снижению их интереса к рисковым активам, таким как криптовалюты.

Источник: AICoin

Это макроликвидность часто нарушает восходящий тренд криптовалютного рынка, но это не объясняет, почему цены на BTC, SOL и другие могут оставаться относительно стойкими, в то время как ETH продолжает быть слабым в том же окружении. Поэтому нам также нужно рассмотреть изменения в рыночной структуре и проблемы в самой Ethereum.

Хотя спот-ETF для Биткойн и Ethereum успешно запустился в этом году, институциональные инвесторы очень осторожно относятся к Ethereum, особенно Grayscale Ethereum Trust, который испытал массовый вывод средств после преобразования в ETF. Агрессивное поведение крупных рыночных мейкеров, возможно, усугубило нисходящий тренд цен.

Однако, когда речь идет об экосистеме Ethereum, развитие Ethereum в направлении масштабируемости Rollup не было гладким. Проблема масштабируемости, которая рассматривалась во время начального проектирования, не возникла. Вместо этого, недостаток взаимодействия внутри цепи, широкое принятие Layer1 и конкуренция в Layer2 привели к недостаточному захвату и отклонению ценности в самом Ethereum.

Глубоко обеспокоительной реальностью является то, что снижение комиссий на сети Ethereum привело к уменьшению уничтоженного ETH и увеличению чистого предложения, что может подавлять увеличение цен в краткосрочной перспективе и даже вызывать толкования о смертельном спирале.
Источник: ultrasound.money

В заключение, причины низкой цены Ethereum многообразны и включают макроэкономическую среду, собственные технологические и конкурентные проблемы Ethereum, а также флуктуации рыночного цикла. Однако важно отметить, что Ethereum не видел новой точки роста, подобной DeFi Summer, чтобы поддерживать процветание экономики on-chain в течение долгого времени.

Может ли Ethereum подняться на вершину?

Несмотря на некоторые трудности и неопределенности, такие как настроение FUD, колебания цен и технологические проблемы, в целом, основная движущая сила и дух Эфириума остаются прочными, и фонд по-прежнему исследует инновационные решения в области антицензурных и масштабирующих технологий, демонстрируя свою решимость продвигаться вперед и приспосабливаться к требованиям рынка.

На техническом уровне Ethereum, с его глубоким техническим фундаментом и технологическими инновациями, такими как исследование и прогресс в области нулевого знания (ZK) доказательства, функции проверяемой задержки (VDF) и другие технические области, несомненно, обеспечивает сильную поддержку для взрыва новых приложений. Это помогает привлечь больше разработчиков и пользователей и способствует непрерывному росту децентрализованных приложений (dApps), дополнительно укрепляя его лидирующее положение в отрасли.

Кроме того, Ethereum проявил сильные способности в бизнес-ориентации и создании экосистемы. Несмотря на то, что у конкурентов, таких как Solana, есть преимущества в использовании, Ethereum создал живую и постоянно расширяющуюся экосистему благодаря своей хорошей репутации в отрасли, стандартизированным процедурам и большому сообществу разработчиков. Это преимущество экосистемы заложило прочный фундамент для долгосрочного развития Ethereum.

Мы с нетерпением ждем процветания развития трека Restaking и предстоящего обновления в Праге в конце года, что может дополнительно раскрепостить ценность экосистемы Ethereum и спровоцировать положительное обнаружение цены.
Источник: @vitalik

Конечно, постепенное принятие институциональных инвесторов добавило больше уверенности в будущем Ethereum. С постепенным созреванием криптовалютного рынка и улучшением ликвидности на капитальном рынке ожидается ускорение темпов принятия Ethereum, что дополнительно способствует повышению его стоимости.

Наконец, по еженедельному графику ETH/BTC, после более чем двух лет колебаний и нисходящего тренда, обменный курс упал до уровня технической поддержки, и индикаторы, такие как MACD, показывают ожидания отскока после перепроданности. Это может указывать на то, что цена ETH войдет в фазу сильной производительности.
Источник: Gate.io

В целом, несмотря на то что Ethereum в настоящее время сталкивается с проблемами и неопределенностями, его основная сила - технологическая инновация, преимущества экосистемы и поддержка институциональных инвесторов - в совокупности составляют ключевые факторы, определяющие его будущее развитие. Поэтому мы остаемся оптимистичными по отношению к будущему Ethereum и с нетерпением ждем, когда он станет лидером развития блокчейн-индустрии, разрешая текущую проблему.