Apesar de o mercado de ativos de criptografia estar em recuperação durante o bull run, o ambiente de captação de recursos continua a ser severo para muitos fundos de capital de risco em criptografia. Desde a falência da Terra (LUNA) e da FTX em 2022, a confiança dos parceiros limitados (LP) foi abalada, e o fluxo de capital começou a se concentrar em poucos fundos de topo, enquanto a grande maioria dos fundos de pequeno e médio porte enfrenta pressão para sobreviver.
financiamento em dificuldades no bull run
O cofundador da Lattice Fund, Regan Bozman, apontou que, embora o sentimento de mercado já tenha melhorado em relação ao bear market, isso não é suficiente para mitigar as preocupações dos LP sobre o desempenho do capital de risco.
Hoje, os fundos de capital de risco em criptografia não só têm que competir com ativos tradicionais, mas também enfrentar a divisão de recursos causada pelos ETFs e pelos ativos digitais de custódia (DAT).
O co-fundador da Neoclassic Capital, Michael Bucella, afirmou que apenas os fundos com vantagens claras ou retornos excepcionais passados conseguem atrair novos investimentos de LP.
Concentração de capital: dados revelam a cruel realidade
O parceiro geral da Dragonfly, Rob Hadick, mencionou que em 2024 apenas 20 fundos absorveram 60% do capital dos LPs, enquanto os restantes 488 fundos tiveram que dividir os 40% restantes.
Os dados do Block Pro mostram:
2022: 329 fundos arrecadaram 86 bilhões de dólares
2023: Uma queda súbita para 11,2 mil milhões de dólares
2024: descer ainda mais para 7,95 bilhões de dólares
Até 2025: 28 fundos apenas arrecadaram 3,7 bilhões de dólares
Esta concentração de capital significa que fundos pequenos e sem diferenciação terão mais dificuldade em obter apoio financeiro.
Fatores externos pressionam o fluxo de capital
Mudança na estrutura do LP:
Os escritórios familiares, os magnatas e os fundos nativos de criptografia continuam a participar ativamente.
Aposentadorias, fundos de doação, fundos mãe e o setor de capital de risco corporativo estão a sair em grande medida.
Taxas de juros em alta: desde março de 2022, os fundos tendem a preferir ativos seguros e com alta liquidez.
Concentração de lucros: os principais lucros desta ronda de bull run estão concentrados no BTC, ETH e em poucas moedas blue-chip, faltando o efeito de "competição de altcoins".
Efeito de desvio da IA: a inteligência artificial tornou-se a nova atração dos investimentos em tecnologia, desviando parte dos fundos que originalmente poderiam fluir para o campo da Ativos de criptografia.
Futuro do mercado: Integração de fundos e evolução de modelos
Vários profissionais do setor preveem que nos próximos anos haverá uma onda de consolidação de fundos:
* Tipos sobreviventes:
Fundos pequenos com menos de 5 milhões de dólares, mas focados em nichos, com retornos estáveis.
Paradigm, a16z e outros grandes fundos com capital robusto
* Tipo desaparecido:
Falta de diferenciação e retorno insatisfatório de fundos médios
Erick Zhang da Nomad Capital prevê que, no futuro, os fundos puramente de encriptação irão diminuir, os investimentos em Web2 irão entrar no setor de encriptação, e os fundos de encriptação também irão avançar para o setor Web2, formando uma fusão entre setores.
Cronograma de retorno do LP e condições de ativação
O capital está se voltando para tokens de pequeno e médio porte: Steve Lee, da Neoclassic, acredita que, uma vez que o capital on-chain (especialmente stablecoins) impulsione a prosperidade do ecossistema de tokens de pequeno e médio porte, os LPs retornarão.
Queda das taxas de juros e fusões ativas: Sep Alavi da White Star Capital prevê que, em meados de 2026, poderá haver um retorno de LPs.
Clarificação regulatória: Hadick acredita que, além dos fundos de pensões, a maioria dos investidores institucionais já retornou, e o que resta é a certeza regulatória.
Nova narrativa nasce: fundadores de capital de risco iniciais apontam que apenas quando surgir o próximo "tópico super popular" (como moedas estáveis ou aplicações revolucionárias), os LPs voltarão a entrar em massa.
Conclusão
Mesmo em um bull run, o ambiente de financiamento para fundos de encriptação ainda é severo. A concentração de capital, a atitude cautelosa dos LPs e a desvio das tendências de investimento externo colocam os fundos de pequeno e médio porte diante de desafios sem precedentes. O caminho para a sobrevivência futura dependerá de uma posição diferenciada, retornos estáveis e da capacidade de aproveitar a próxima "super narrativa" que irá explodir no mercado.
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A onda de financiamento não passou: por que é ainda difícil levantar fundos para fundos de capital de risco em criptomoedas durante o bull run?
Apesar de o mercado de ativos de criptografia estar em recuperação durante o bull run, o ambiente de captação de recursos continua a ser severo para muitos fundos de capital de risco em criptografia. Desde a falência da Terra (LUNA) e da FTX em 2022, a confiança dos parceiros limitados (LP) foi abalada, e o fluxo de capital começou a se concentrar em poucos fundos de topo, enquanto a grande maioria dos fundos de pequeno e médio porte enfrenta pressão para sobreviver.
financiamento em dificuldades no bull run
O cofundador da Lattice Fund, Regan Bozman, apontou que, embora o sentimento de mercado já tenha melhorado em relação ao bear market, isso não é suficiente para mitigar as preocupações dos LP sobre o desempenho do capital de risco.
Hoje, os fundos de capital de risco em criptografia não só têm que competir com ativos tradicionais, mas também enfrentar a divisão de recursos causada pelos ETFs e pelos ativos digitais de custódia (DAT).
O co-fundador da Neoclassic Capital, Michael Bucella, afirmou que apenas os fundos com vantagens claras ou retornos excepcionais passados conseguem atrair novos investimentos de LP.
Concentração de capital: dados revelam a cruel realidade
O parceiro geral da Dragonfly, Rob Hadick, mencionou que em 2024 apenas 20 fundos absorveram 60% do capital dos LPs, enquanto os restantes 488 fundos tiveram que dividir os 40% restantes.
Os dados do Block Pro mostram:
2022: 329 fundos arrecadaram 86 bilhões de dólares
2023: Uma queda súbita para 11,2 mil milhões de dólares
2024: descer ainda mais para 7,95 bilhões de dólares
Até 2025: 28 fundos apenas arrecadaram 3,7 bilhões de dólares
Esta concentração de capital significa que fundos pequenos e sem diferenciação terão mais dificuldade em obter apoio financeiro.
Fatores externos pressionam o fluxo de capital
Mudança na estrutura do LP:
Os escritórios familiares, os magnatas e os fundos nativos de criptografia continuam a participar ativamente.
Aposentadorias, fundos de doação, fundos mãe e o setor de capital de risco corporativo estão a sair em grande medida.
Taxas de juros em alta: desde março de 2022, os fundos tendem a preferir ativos seguros e com alta liquidez.
Concentração de lucros: os principais lucros desta ronda de bull run estão concentrados no BTC, ETH e em poucas moedas blue-chip, faltando o efeito de "competição de altcoins".
Efeito de desvio da IA: a inteligência artificial tornou-se a nova atração dos investimentos em tecnologia, desviando parte dos fundos que originalmente poderiam fluir para o campo da Ativos de criptografia.
Futuro do mercado: Integração de fundos e evolução de modelos
Vários profissionais do setor preveem que nos próximos anos haverá uma onda de consolidação de fundos:
* Tipos sobreviventes:
Fundos pequenos com menos de 5 milhões de dólares, mas focados em nichos, com retornos estáveis.
Paradigm, a16z e outros grandes fundos com capital robusto
* Tipo desaparecido:
Falta de diferenciação e retorno insatisfatório de fundos médios
Erick Zhang da Nomad Capital prevê que, no futuro, os fundos puramente de encriptação irão diminuir, os investimentos em Web2 irão entrar no setor de encriptação, e os fundos de encriptação também irão avançar para o setor Web2, formando uma fusão entre setores.
Cronograma de retorno do LP e condições de ativação
O capital está se voltando para tokens de pequeno e médio porte: Steve Lee, da Neoclassic, acredita que, uma vez que o capital on-chain (especialmente stablecoins) impulsione a prosperidade do ecossistema de tokens de pequeno e médio porte, os LPs retornarão.
Queda das taxas de juros e fusões ativas: Sep Alavi da White Star Capital prevê que, em meados de 2026, poderá haver um retorno de LPs.
Clarificação regulatória: Hadick acredita que, além dos fundos de pensões, a maioria dos investidores institucionais já retornou, e o que resta é a certeza regulatória.
Nova narrativa nasce: fundadores de capital de risco iniciais apontam que apenas quando surgir o próximo "tópico super popular" (como moedas estáveis ou aplicações revolucionárias), os LPs voltarão a entrar em massa.
Conclusão
Mesmo em um bull run, o ambiente de financiamento para fundos de encriptação ainda é severo. A concentração de capital, a atitude cautelosa dos LPs e a desvio das tendências de investimento externo colocam os fundos de pequeno e médio porte diante de desafios sem precedentes. O caminho para a sobrevivência futura dependerá de uma posição diferenciada, retornos estáveis e da capacidade de aproveitar a próxima "super narrativa" que irá explodir no mercado.