A falsa prosperidade do ecossistema Solana: a manipulação do mercado se torna a nova norma

Recentemente, o desenvolvimento do ecossistema Solana apresenta algumas tendências dignas de nota. Antigamente, alguns tokens sem conteúdo substancial podiam ver seu valor de mercado disparar várias vezes devido a uma foto de uma celebridade. Hoje, o mercado está gradualmente se tornando mais racional, e os investidores começaram a ver o "bullish bundling" como a principal forma de impulsionar o aumento de preços. Essa mudança reflete uma interessante transformação no espírito especulativo do mercado de criptomoedas.

Atualmente, os tokens que podem gerar crescimento de valor são principalmente divididos em duas categorias: uma é a dos tokens manipulados artificialmente por vários meios, incluindo tokens vinculados, tokens de distribuição interna e tokens que são controlados por um grande número de transações internas; a outra é a dos tokens que podem gerar receitas reais. Este fenômeno revela uma realidade cruel: o mercado é ou dominado por manipulação artificial ou deve retornar ao sistema tradicional de avaliação de valor.

Quando o controle de mercado se torna um indicador importante para julgar a tendência de preços dos tokens, podemos inferir que o atual ciclo na blockchain está se aproximando do fim. À primeira vista, o ecossistema da blockchain parece mais saudável do que a situação real, mas na verdade, alguns participantes estão utilizando o controle de mercado como uma ferramenta para manipular os preços de certos tokens.

Esse fenômeno não é sem precedentes, já houveram casos semelhantes na história. Por exemplo, o incidente da Sumitomo Copper de 1985 a 1996, onde um único operador tentou manter a aparência de prosperidade no mercado ao estabelecer ilegalmente uma enorme posição comprada, apesar da deterioração contínua das condições reais do mercado.

O capitalismo, a curto prazo, parece mais uma máquina de votar, influenciada por emoções e especulação; mas a longo prazo, é uma máquina de pesar, que acabará por revelar a verdadeira natureza das coisas.

Atualmente, a "brecha de manipulação" existente na cadeia Solana é precisamente o manto que encobre a verdade. Ao observar de perto os grupos de negociação internos, a intenção dos projetos de controlar a maior parte da liquidez e os negociantes que usam a manipulação como uma forma de competição, é possível ver as sombras por trás do manto.

No entanto, esse padrão de manipulação acabará por entrar em colapso. Assim como o incidente da Sumitomo Copper, à medida que as posições são liquidadas, o preço rapidamente recua. O "gap de manipulação" da Solana também se desintegrará de maneira semelhante, e a verdadeira condição do mercado acabará por se revelar. A história prova repetidamente que a essência do capitalismo não pode ser encoberta a longo prazo.

A atividade e prosperidade aparente do ecossistema Solana são, na verdade, um jogo constituído por tokens agrupados e manipulação de liquidez por insiders. Aqui, a manipulação do mercado não apenas não é escondida, mas sim se torna uma vantagem competitiva. No entanto, essa situação acabará por entrar em colapso.

O ecossistema Solana parece atualmente mais um cassino que se consome continuamente, capaz de se manter apenas com um fluxo constante e estável de capital. Quando certos projetos importantes decidem não realizar airdrops em grande escala, a prosperidade de todo o ecossistema pode parar abruptamente. A prosperidade que se vê atualmente pode ser apenas o eco de tempos passados. Este "gap de manipulação" acabará por desmoronar, e pode acontecer de uma maneira extremamente cruel.

Por que isso acontece? Porque estamos no final deste ciclo. Quando a deterioração do ambiente econômico macro se combina com a fragilidade da economia on-chain sustentada artificialmente, isso pode levar a uma retirada em massa de capital.

Nos memecoins, o único objetivo dos manipuladores é realizar lucros e sair. Esses tokens não têm fluxo de caixa futuro, não têm utilidade real e não têm uma base de confiança. Apenas os insiders tentam, no último momento, capturar valor. É por isso que os memecoins são tão perigosos no ciclo atual. Quando se considera que um ativo é fundamentalmente sem valor, o único consenso que resta é a venda. Isso significa que o único objetivo dos insiders torna-se claro: lucrar o máximo possível antes do fim.

Quando a manipulação das lacunas terminar, o que dominará o mercado? A resposta é o retorno à essência do capitalismo.

Acreditar que as criptomoedas sempre têm a propriedade de grandes cassinos e que apenas por causa de experiências negativas com tokens utilitários se considera que as moedas meme são sempre a escolha com a maior expectativa positiva é uma visão simplista demais. Como traders, começamos a acreditar que qualquer token que possa trazer o maior retorno. As moedas meme criam um bom ambiente para a maximização de lucros (especialmente no final do ciclo), porque você pode "manipular" sem violar as regras regulatórias e sem assumir qualquer responsabilidade. Eu acredito que isso é apenas o estado natural do final do ciclo, e não uma nova normalidade eterna.

Podemos ver o mercado a voltar a focar em tokens utilitários. O mercado de capitais da Internet não é um conceito ruim, mas pode ter sido implantado na blockchain errada. Embora possamos quebrar o ciclo da falta de procura por tokens utilitários, não podemos mudar a psicologia especulativa humana. Quanto à cultura da Solana, de certa forma, pode já ter-se auto-destruído.

Como trader, deve-se reconhecer que a manipulação por outros para elevar o preço dos tokens pode ser um ganho líquido para quem detém o ativo. Neste mercado (especialmente no comércio em cadeia), manter uma sensação de superioridade ética pode levar à marginalização. A realidade é que não só esta indústria, mas o mundo inteiro está cheio de especulação e fraudes.

Muitos traders, ao entenderem a verdadeira identidade dos market makers, das exchanges e dos traders anônimos, assim como o fluxo de informações privilegiadas, frequentemente enfrentam dilemas éticos. Mas é importante aceitar essa realidade e abraçar a complexidade do sistema para entender melhor o mercado.

Se não planeia mitigar riscos através da venda a descoberto, quais são as outras opções? Uma forma é reduzir moderadamente a exposição ao risco. Outra opção é focar em outras blockchains que têm bom desempenho, mas que não estão amplamente em foco, como Base. Projetos como ZORA trazem uma injeção de liquidez que não deve ser ignorada. Alguns investidores já começaram a transferir parte dos fundos para a Base e a aumentar a exposição ao risco, em vez de continuar a investir no ecossistema Solana.