Análise Profunda dos Termos de Serviço da moeda estável: Riscos nos Direitos de Resgate
Recentemente, o colapso do UST trouxe um grande impacto para a indústria de criptomoedas, levantando dúvidas sobre a estabilidade das moedas estáveis. A questão mais debatida é se as moedas estáveis têm suporte suficiente de moeda fiduciária e outros ativos.
As reservas são, sem dúvida, um indicador chave para medir a ancoragem do valor das moedas estáveis. No entanto, se os termos legais da moeda estável não conferirem aos detentores o direito claro de converter ativos em cadeia em moeda fiduciária, o significado desse indicador merece ser questionado.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem surpreender muitas pessoas.
Análise da moeda estável USDT
Os Termos de Serviço do USDT, na Seção 3, estipulam que, se houver problemas de liquidez insuficiente, indisponibilidade ou perda das reservas, uma plataforma pode atrasar o resgate ou a retirada de USDT. A plataforma também se reserva o direito de resgatar fisicamente o USDT através de títulos e outros ativos nas reservas.
O significado desta cláusula merece reflexão. Se o USDT é realmente suportado 100% por reservas, por que é necessário atrasar o resgate? A resposta pode estar oculta no restante do conteúdo da cláusula.
Uma plataforma afirma que o USDT está "anexado" ao dólar a uma taxa de 1:1, mas não é totalmente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria plataforma.
O relatório de avaliação mais recente da Reserva Federal apontou que os ativos de suporte do USDT podem desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, levando a riscos de corrida bancária, e a falta de transparência pode agravar esses riscos.
É ainda mais importante notar que uma determinada plataforma reserva-se o direito de "devolução em espécie". Isso significa que mesmo que os usuários comprem USDT com dólares, a plataforma pode optar por devolver títulos, ações ou outros ativos de reserva, em vez de dólares.
Apenas os "clientes verificados" estão qualificados para resgatar USDT diretamente de determinada plataforma. Em geral, os clientes diretos são as bolsas de valores e instituições financeiras, e não os usuários finais. Os usuários individuais precisam concluir o processo de KYC para se tornarem clientes diretos e obterem o direito de resgatar.
Análise da moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC de uma certa plataforma parecem ser mais rigorosos. Os termos de serviço do USDC afirmam claramente que a plataforma não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a apoiar com ativos avaliados em dólares equivalentes.
Embora a plataforma prometa "1 USDC troca por 1 dólar", isso aplica-se apenas aos seus parceiros, ou seja, "usuários da Classe A" como as bolsas de valores e instituições financeiras. Os usuários individuais não podem se tornar clientes diretos e exercer o direito de resgate, podendo apenas abrir contas através de parceiros (como as bolsas de valores).
Mais preocupante é que os termos de serviço da USDC afirmam claramente que não garantem que 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar, uma vez que a plataforma não pode controlar como os terceiros cotam ou negociam USDC. Isso significa que a plataforma não irá obrigar seus parceiros a fornecer termos específicos aos usuários finais, nem é responsável por perdas potenciais resultantes da volatilidade do valor do USDC.
Resumo: Desigualdade de direitos
Do ponto de vista legal, tanto o USDT quanto o USDC não são equivalentes a moeda fiat. As reservas de 1:1 afirmadas por ambas as plataformas não estão completamente atreladas a moeda fiat, mas incluem vários ativos que podem desvalorizar e afetar a liquidez.
Em resumo, atualmente os usuários podem não ter o direito de trocar moeda estável livremente através de meios legais. No caso do USDT, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos, a plataforma reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. No caso do USDC, embora a plataforma prometa resgatar moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer essa promessa.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Nenhuma das duas plataformas deu uma resposta clara sobre se os indivíduos podem trocar a moeda estável por moeda fiduciária a qualquer momento e em qualquer lugar. Essa incerteza, sem dúvida, aumentará o risco para os usuários e merece atenção cuidadosa.
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SchroedingerGas
· 07-26 15:01
é apenas o BTC comendo pequenos bolos.
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ChainMelonWatcher
· 07-26 14:55
Esse dinheiro é uma armadilha doce.
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BottomMisser
· 07-26 14:54
Puxar o tapete pré-aviso
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BlockchainArchaeologist
· 07-26 14:53
Só um idiota acreditaria que promessas são verdadeiras.
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JustAnotherWallet
· 07-26 14:52
Just like fazer as pessoas de parvas, they have never told the truth.
Análise do direito de resgate de moeda estável: existem riscos significativos nos termos do USDT e USDC
Análise Profunda dos Termos de Serviço da moeda estável: Riscos nos Direitos de Resgate
Recentemente, o colapso do UST trouxe um grande impacto para a indústria de criptomoedas, levantando dúvidas sobre a estabilidade das moedas estáveis. A questão mais debatida é se as moedas estáveis têm suporte suficiente de moeda fiduciária e outros ativos.
As reservas são, sem dúvida, um indicador chave para medir a ancoragem do valor das moedas estáveis. No entanto, se os termos legais da moeda estável não conferirem aos detentores o direito claro de converter ativos em cadeia em moeda fiduciária, o significado desse indicador merece ser questionado.
Este artigo irá analisar os termos de serviço das duas maiores moedas estáveis por capitalização de mercado, USDT e USDC, e os resultados podem surpreender muitas pessoas.
Análise da moeda estável USDT
Os Termos de Serviço do USDT, na Seção 3, estipulam que, se houver problemas de liquidez insuficiente, indisponibilidade ou perda das reservas, uma plataforma pode atrasar o resgate ou a retirada de USDT. A plataforma também se reserva o direito de resgatar fisicamente o USDT através de títulos e outros ativos nas reservas.
O significado desta cláusula merece reflexão. Se o USDT é realmente suportado 100% por reservas, por que é necessário atrasar o resgate? A resposta pode estar oculta no restante do conteúdo da cláusula.
Uma plataforma afirma que o USDT está "anexado" ao dólar a uma taxa de 1:1, mas não é totalmente suportado por moeda fiduciária. A composição das reservas é decidida pela própria plataforma.
O relatório de avaliação mais recente da Reserva Federal apontou que os ativos de suporte do USDT podem desvalorizar ou carecer de liquidez sob pressão, levando a riscos de corrida bancária, e a falta de transparência pode agravar esses riscos.
É ainda mais importante notar que uma determinada plataforma reserva-se o direito de "devolução em espécie". Isso significa que mesmo que os usuários comprem USDT com dólares, a plataforma pode optar por devolver títulos, ações ou outros ativos de reserva, em vez de dólares.
Apenas os "clientes verificados" estão qualificados para resgatar USDT diretamente de determinada plataforma. Em geral, os clientes diretos são as bolsas de valores e instituições financeiras, e não os usuários finais. Os usuários individuais precisam concluir o processo de KYC para se tornarem clientes diretos e obterem o direito de resgatar.
Análise da moeda estável USDC
Os termos de resgate do USDC de uma certa plataforma parecem ser mais rigorosos. Os termos de serviço do USDC afirmam claramente que a plataforma não se compromete a manter reservas em moeda fiduciária equivalentes ao USDC, mas sim a apoiar com ativos avaliados em dólares equivalentes.
Embora a plataforma prometa "1 USDC troca por 1 dólar", isso aplica-se apenas aos seus parceiros, ou seja, "usuários da Classe A" como as bolsas de valores e instituições financeiras. Os usuários individuais não podem se tornar clientes diretos e exercer o direito de resgate, podendo apenas abrir contas através de parceiros (como as bolsas de valores).
Mais preocupante é que os termos de serviço da USDC afirmam claramente que não garantem que 1 USDC seja sempre igual a 1 dólar, uma vez que a plataforma não pode controlar como os terceiros cotam ou negociam USDC. Isso significa que a plataforma não irá obrigar seus parceiros a fornecer termos específicos aos usuários finais, nem é responsável por perdas potenciais resultantes da volatilidade do valor do USDC.
Resumo: Desigualdade de direitos
Do ponto de vista legal, tanto o USDT quanto o USDC não são equivalentes a moeda fiat. As reservas de 1:1 afirmadas por ambas as plataformas não estão completamente atreladas a moeda fiat, mas incluem vários ativos que podem desvalorizar e afetar a liquidez.
Em resumo, atualmente os usuários podem não ter o direito de trocar moeda estável livremente através de meios legais. No caso do USDT, embora indivíduos possam se tornar clientes diretos, a plataforma reserva-se o direito de não resgatar moeda fiduciária. No caso do USDC, embora a plataforma prometa resgatar moeda fiduciária, não reconhece que indivíduos tenham o direito de exercer essa promessa.
Os direitos dos emissores de moeda estável e dos usuários são claramente desiguais. Nenhuma das duas plataformas deu uma resposta clara sobre se os indivíduos podem trocar a moeda estável por moeda fiduciária a qualquer momento e em qualquer lugar. Essa incerteza, sem dúvida, aumentará o risco para os usuários e merece atenção cuidadosa.