O valor total de mercado de criptomoedas em 2024 cresceu de 2,31 trilhões de dólares para 3,33 trilhões de dólares, um aumento de 44,2%. Este crescimento deve-se principalmente à aprovação do ETF de Bitcoin à vista e ao otimismo gerado pela vitória de Trump. A dominância do Bitcoin subiu para 56,8%, e o volume de ativos sob gestão do ETF dobrou. O desempenho do ETF de Ethereum foi modesto, com a proporção ETH/BTC em queda. Solana se destacou, com o preço do SOL aumentando 29,3% e um fluxo líquido de 2 bilhões de dólares no ecossistema.
A participação de mercado de DeFi está a expandir-se, com o valor total de ativos bloqueados (TVL) a crescer mais do que o dobro. A proporção do volume de transações DEX/CEX aumentou de 9,37% para 11,05%, com um volume de transações anualizado de 2,67 trilhões de dólares. As participações de mercado de DeFi TVL de Solana e Base duplicaram, atingindo 7,17% e 3%, respetivamente.
As stablecoins aceleram, o valor de mercado cresce 26,8%, alcançando um recorde histórico de mais de 205 bilhões de dólares. Novos entrantes como a Ethena impulsionaram essa tendência. A futura aprovação potencial de ETFs como XRP e SOL trará efeitos catalisadores positivos.
1.2 Ambiente macroeconómico e político
Trump é novamente eleito presidente dos Estados Unidos, o Partido Republicano vence a maioria das cadeiras no Congresso. A política de "América em Primeiro Lugar" e o isolacionismo de Trump trazem incertezas para a situação internacional. A Europa é impactada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com o fortalecimento da influência dos partidos de direita. O Oriente Médio continua em chamas, enquanto vários países da América do Sul avançam na legalização das criptomoedas.
Crescimento do PIB global de 2,6%, taxa de inflação de 2,5%. Os Estados Unidos começam a reduzir as taxas de juros, enquanto o crescimento econômico da zona do euro é lento. A China e os países de mercados emergentes mantêm um crescimento elevado, mas enfrentam desafios. Os três principais índices de ações dos EUA subiram significativamente, com empresas de tecnologia se destacando. A IA está sendo aplicada em vários setores, aumentando significativamente a eficiência da produção.
2. Bitcoin
2.1 Design de Produtos e Protocolos
No segundo semestre de 2024, o Bitcoin passou por algumas atualizações de software importantes, como a introdução da estratégia de encaminhamento de transações flexíveis com o Bitcoin Core 28.0 e o lançamento do BOLT12 na Lightning Network. As discussões sobre o design da camada de protocolo continuam, com foco principal em propostas de soft fork, como OP_CTV, OP_CAT, LNHANCE, entre outras. A implementação do BitVM continua a avançar de forma constante, com ênfase no design e implementação de pontes entre cadeias.
2.2 Layer 2 - Rede Lightning
O número de canais da Lightning Network mantém-se em cerca de 5000 BTC. O BOLT12(offer) é adotado por muitos clientes, suportando métodos de pagamento estáticos. Algumas redes Layer 1 estão desenvolvendo soluções Layer 2 que atendem às especificações do BOLT. A viabilidade do modelo de negócios continua a ser um ponto focal, com projetos orientados para serviços possivelmente recebendo mais atenção.
2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais
Os TVL dos projetos Layer 2 apresentam uma tendência alternada. O BTCFi enfrenta o desafio de depender de um aumento insustentável do TVL e de incentivos de airdrop. A chave para o sucesso do L2 do Bitcoin reside em garantir a segurança dos ativos e em buscar uma estratégia de integração vertical.
2.4 Ativos em cadeia
Os ativos de protocolos como BRC20 e Runes têm desempenho insatisfatório. O RGB ainda está em promoção, com a narrativa principal focada na emissão de stablecoins da Tether. Os Taproot Assets foram lançados pela Lightning Labs, permitindo a cunhagem de stablecoins a baixo custo e liquidações instantâneas na Bitcoin.
2.5 BTCFi
BTCFi pode oferecer rendimentos adicionais aos detentores de Bitcoin, com o valor total bloqueado a crescer. O tipo de rendimento que os ativos BTC buscam passou de L2 para staking, staking líquido e re-staking líquido. Babylon atraiu uma grande quantidade de TVL denominados em Bitcoin. Diversos projetos LST estão surgindo, inspirando-se em conceitos de design DeFi maduros.
3. Ethereum
O desempenho do ETF de ETH não conseguiu replicar o sucesso do ETF de Bitcoin, e a proporção ETH/BTC diminuiu. As taxas de gás de Layer 2 estão significativamente abaixo das do Ethereum, levando a mais fundos a fluir para projetos de Layer 2. O EVM continua a ser a máquina virtual mais dominante e ativa no ecossistema.
3.1 L2s
Após a atualização do Dencun, as taxas de transação de rollups diminuíram em mais de 90%, e o número de transações diárias na Layer 2 cresceu 325%. O fluxo significativo de capital para a Base é atribuído a uma experiência do consumidor fluida, à colaboração estratégica com a Coinbase e ao lançamento de aplicativos populares. Arbitrum e OP Superchain também mantêm um forte impulso.
3.2 Re-pledge
A quantidade de Ethereum em staking apresenta uma tendência de aumento, enquanto a taxa de retorno caiu para 3%. O protocolo de re-staking atraiu um grande volume total bloqueado (TVL), mas o impulso de crescimento diminuiu. O TVL da Symbiotic teve um grande aumento, crescendo mais de 5 vezes.
3.3 Roteiro Futuro do Ethereum e Propostas EIP
A atualização do Pectra está prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2025, e incluirá várias propostas EIP importantes. O EIP-7691 expandirá a capacidade de armazenamento de Blobs, o EIP-7702 implementará funcionalidades de contratos inteligentes para contas EOA, e o EIP-7251 otimizará a gestão de validadores.
A equipe de pesquisa central do Ethereum reorganizou o roteiro de desenvolvimento a longo prazo, com o objetivo de realizar uma atualização significativa em 2029. No futuro, será necessário ajustar a curva de emissão de recompensas de staking para atrair aplicações de alta capacidade a operar na sua plataforma.
4. Solana
O preço do Solana cresceu cerca de 75%, e a relação SOL/ETH aumentou para 0,06. Com base na arquitetura SVM, a Solana oferece taxas mais baixas e maior capacidade de processamento. O valor de mercado das stablecoins cresceu mais de três vezes, alcançando 5,1 bilhões de dólares. O número de desenvolvedores adotando a plataforma teve um crescimento significativo, superando pela primeira vez o Ethereum.
Os principais focos do ecossistema Solana em 2024 estão nas áreas de DePIN, meme, PayFi, entre outros:
DePIN: Projetos de destaque como Helium e Render Network migram para Solana, impulsionando a prosperidade do ecossistema.
Meme: Plataformas como Pump.fun ajudam a Solana a se tornar a plataforma preferida para moedas Meme.
PayFi: A infraestrutura como Solana Pay facilita os cenários de pagamento.
No futuro, a Solana continuará a focar no desenvolvimento do SVM e do Layer 2, bem como na implementação de aplicações impulsionadas pela comunidade e que saem do seu círculo.
5. Alt-L1s
Em 2024, o Alt-L1 continua a receber forte atenção, competindo com o Ethereum em várias áreas. Alt L1 importantes e emergentes que merecem destaque incluem:
Berachain: Introduz a prova de liquidez ( PoL ) mecanismo, compatível com EVM, após o lançamento o TVL ultrapassa 1,5 bilhões de dólares.
TON: Apoiado na base de usuários do Telegram, o número de usuários ativos diários cresceu para 293.539.
Kaia: Resultante da fusão entre Klaytn e Finschia, integrado com LINE e KakaoTalk, TVL cresceu de 37 milhões de dólares para 60 milhões de dólares.
Ecossistema Move: o número de desenvolvedores ativos mensais cresceu para mais de 1.500, e Sui supera Aptos em vários indicadores-chave.
MegaETH: compatível com EVM, possui uma capacidade de transações de até 100.000 TPS.
Monad: Executa transações paralelas otimistas através de múltiplas instâncias EVM, mantendo a compatibilidade com o bytecode do Ethereum.
6. Outras pistas
6.1 Meme
O aumento geral da pista de Meme atingiu 218%. O lançamento do Pump.fun tornou-se um marco, liberando significativamente a demanda de varejo. Solana, Ethereum e Base são as três principais blockchains mais ativas no ecossistema Meme.
6.2 AI
O campo da IA passou da infraestrutura no início do ano para uma grande explosão de agents na segunda metade do ano. Os agents de IA lançados pelo Virtuals Protocol ganharam grande interesse. As funcionalidades dos agents abrangem várias áreas, incluindo robôs de mídia social, execução em blockchain e agents de capital de risco.
6.3 RWA
O valor de mercado do RWA cresceu 63%, atingindo 13,67 bilhões de dólares. O crédito privado e os títulos do Tesouro dos EUA são as principais classes de ativos. Os emissores institucionais incluem Franklin Templeton, BlackRock, entre outros. O TVL do crédito privado cresceu quase 50%, ultrapassando 16 bilhões de dólares. O setor de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados é altamente competitivo, com todos os principais participantes eliminando várias taxas.
6.4 Robô de Negociação
A competição no mercado de trading bots em 2024 está a aumentar. Bots emergentes como Trojan, Bonkbot e Bloom estão a destacar-se. O volume de transações da GMGN.AI alcançou 2/3 do Trojan no início de 2025.
6.5 DeSci
DeSci visa utilizar a tecnologia blockchain para enfrentar os desafios da comunidade científica. Atualmente, existem quase 100 projetos DeSci, distribuídos nas áreas de biotecnologia, espaço, ciências humanas, entre outras. No entanto, DeSci ainda enfrenta desafios como falta de financiamento e riscos legais.
6.6 DePIN
O valor de mercado total do DePIN atingiu 50 mil milhões de dólares, um aumento superior a 176%. O número de projetos cresceu para mais de 295. Redes de energia, redes sem fio, redes geoespaciais e redes de computação são nichos que merecem atenção.
6.8 Jogo
O número médio diário de carteiras ativas na indústria de jogos ultrapassa 7,6 milhões. As principais cadeias de jogos incluem opBNB, Ronin, Xterio, Skale, TON e XAI. A influência do Ronin continua a aumentar, com um pico de 2,27 milhões de usuários ativos diários. Apesar das dificuldades de financiamento, a indústria de jogos mantém sua resiliência.
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Panorama do mercado de criptomoedas em 2024: BTC, ETH, SOL lideram, Finanças Descentralizadas e Meme emergem.
1. Visão geral do mercado
1.1 Fundamentos do mercado de criptomoedas
O valor total de mercado de criptomoedas em 2024 cresceu de 2,31 trilhões de dólares para 3,33 trilhões de dólares, um aumento de 44,2%. Este crescimento deve-se principalmente à aprovação do ETF de Bitcoin à vista e ao otimismo gerado pela vitória de Trump. A dominância do Bitcoin subiu para 56,8%, e o volume de ativos sob gestão do ETF dobrou. O desempenho do ETF de Ethereum foi modesto, com a proporção ETH/BTC em queda. Solana se destacou, com o preço do SOL aumentando 29,3% e um fluxo líquido de 2 bilhões de dólares no ecossistema.
A participação de mercado de DeFi está a expandir-se, com o valor total de ativos bloqueados (TVL) a crescer mais do que o dobro. A proporção do volume de transações DEX/CEX aumentou de 9,37% para 11,05%, com um volume de transações anualizado de 2,67 trilhões de dólares. As participações de mercado de DeFi TVL de Solana e Base duplicaram, atingindo 7,17% e 3%, respetivamente.
As stablecoins aceleram, o valor de mercado cresce 26,8%, alcançando um recorde histórico de mais de 205 bilhões de dólares. Novos entrantes como a Ethena impulsionaram essa tendência. A futura aprovação potencial de ETFs como XRP e SOL trará efeitos catalisadores positivos.
1.2 Ambiente macroeconómico e político
Trump é novamente eleito presidente dos Estados Unidos, o Partido Republicano vence a maioria das cadeiras no Congresso. A política de "América em Primeiro Lugar" e o isolacionismo de Trump trazem incertezas para a situação internacional. A Europa é impactada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com o fortalecimento da influência dos partidos de direita. O Oriente Médio continua em chamas, enquanto vários países da América do Sul avançam na legalização das criptomoedas.
Crescimento do PIB global de 2,6%, taxa de inflação de 2,5%. Os Estados Unidos começam a reduzir as taxas de juros, enquanto o crescimento econômico da zona do euro é lento. A China e os países de mercados emergentes mantêm um crescimento elevado, mas enfrentam desafios. Os três principais índices de ações dos EUA subiram significativamente, com empresas de tecnologia se destacando. A IA está sendo aplicada em vários setores, aumentando significativamente a eficiência da produção.
2. Bitcoin
2.1 Design de Produtos e Protocolos
No segundo semestre de 2024, o Bitcoin passou por algumas atualizações de software importantes, como a introdução da estratégia de encaminhamento de transações flexíveis com o Bitcoin Core 28.0 e o lançamento do BOLT12 na Lightning Network. As discussões sobre o design da camada de protocolo continuam, com foco principal em propostas de soft fork, como OP_CTV, OP_CAT, LNHANCE, entre outras. A implementação do BitVM continua a avançar de forma constante, com ênfase no design e implementação de pontes entre cadeias.
2.2 Layer 2 - Rede Lightning
O número de canais da Lightning Network mantém-se em cerca de 5000 BTC. O BOLT12(offer) é adotado por muitos clientes, suportando métodos de pagamento estáticos. Algumas redes Layer 1 estão desenvolvendo soluções Layer 2 que atendem às especificações do BOLT. A viabilidade do modelo de negócios continua a ser um ponto focal, com projetos orientados para serviços possivelmente recebendo mais atenção.
2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais
Os TVL dos projetos Layer 2 apresentam uma tendência alternada. O BTCFi enfrenta o desafio de depender de um aumento insustentável do TVL e de incentivos de airdrop. A chave para o sucesso do L2 do Bitcoin reside em garantir a segurança dos ativos e em buscar uma estratégia de integração vertical.
2.4 Ativos em cadeia
Os ativos de protocolos como BRC20 e Runes têm desempenho insatisfatório. O RGB ainda está em promoção, com a narrativa principal focada na emissão de stablecoins da Tether. Os Taproot Assets foram lançados pela Lightning Labs, permitindo a cunhagem de stablecoins a baixo custo e liquidações instantâneas na Bitcoin.
2.5 BTCFi
BTCFi pode oferecer rendimentos adicionais aos detentores de Bitcoin, com o valor total bloqueado a crescer. O tipo de rendimento que os ativos BTC buscam passou de L2 para staking, staking líquido e re-staking líquido. Babylon atraiu uma grande quantidade de TVL denominados em Bitcoin. Diversos projetos LST estão surgindo, inspirando-se em conceitos de design DeFi maduros.
3. Ethereum
O desempenho do ETF de ETH não conseguiu replicar o sucesso do ETF de Bitcoin, e a proporção ETH/BTC diminuiu. As taxas de gás de Layer 2 estão significativamente abaixo das do Ethereum, levando a mais fundos a fluir para projetos de Layer 2. O EVM continua a ser a máquina virtual mais dominante e ativa no ecossistema.
3.1 L2s
Após a atualização do Dencun, as taxas de transação de rollups diminuíram em mais de 90%, e o número de transações diárias na Layer 2 cresceu 325%. O fluxo significativo de capital para a Base é atribuído a uma experiência do consumidor fluida, à colaboração estratégica com a Coinbase e ao lançamento de aplicativos populares. Arbitrum e OP Superchain também mantêm um forte impulso.
3.2 Re-pledge
A quantidade de Ethereum em staking apresenta uma tendência de aumento, enquanto a taxa de retorno caiu para 3%. O protocolo de re-staking atraiu um grande volume total bloqueado (TVL), mas o impulso de crescimento diminuiu. O TVL da Symbiotic teve um grande aumento, crescendo mais de 5 vezes.
3.3 Roteiro Futuro do Ethereum e Propostas EIP
A atualização do Pectra está prevista para ser concluída no primeiro trimestre de 2025, e incluirá várias propostas EIP importantes. O EIP-7691 expandirá a capacidade de armazenamento de Blobs, o EIP-7702 implementará funcionalidades de contratos inteligentes para contas EOA, e o EIP-7251 otimizará a gestão de validadores.
A equipe de pesquisa central do Ethereum reorganizou o roteiro de desenvolvimento a longo prazo, com o objetivo de realizar uma atualização significativa em 2029. No futuro, será necessário ajustar a curva de emissão de recompensas de staking para atrair aplicações de alta capacidade a operar na sua plataforma.
4. Solana
O preço do Solana cresceu cerca de 75%, e a relação SOL/ETH aumentou para 0,06. Com base na arquitetura SVM, a Solana oferece taxas mais baixas e maior capacidade de processamento. O valor de mercado das stablecoins cresceu mais de três vezes, alcançando 5,1 bilhões de dólares. O número de desenvolvedores adotando a plataforma teve um crescimento significativo, superando pela primeira vez o Ethereum.
Os principais focos do ecossistema Solana em 2024 estão nas áreas de DePIN, meme, PayFi, entre outros:
No futuro, a Solana continuará a focar no desenvolvimento do SVM e do Layer 2, bem como na implementação de aplicações impulsionadas pela comunidade e que saem do seu círculo.
5. Alt-L1s
Em 2024, o Alt-L1 continua a receber forte atenção, competindo com o Ethereum em várias áreas. Alt L1 importantes e emergentes que merecem destaque incluem:
6. Outras pistas
6.1 Meme
O aumento geral da pista de Meme atingiu 218%. O lançamento do Pump.fun tornou-se um marco, liberando significativamente a demanda de varejo. Solana, Ethereum e Base são as três principais blockchains mais ativas no ecossistema Meme.
6.2 AI
O campo da IA passou da infraestrutura no início do ano para uma grande explosão de agents na segunda metade do ano. Os agents de IA lançados pelo Virtuals Protocol ganharam grande interesse. As funcionalidades dos agents abrangem várias áreas, incluindo robôs de mídia social, execução em blockchain e agents de capital de risco.
6.3 RWA
O valor de mercado do RWA cresceu 63%, atingindo 13,67 bilhões de dólares. O crédito privado e os títulos do Tesouro dos EUA são as principais classes de ativos. Os emissores institucionais incluem Franklin Templeton, BlackRock, entre outros. O TVL do crédito privado cresceu quase 50%, ultrapassando 16 bilhões de dólares. O setor de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados é altamente competitivo, com todos os principais participantes eliminando várias taxas.
6.4 Robô de Negociação
A competição no mercado de trading bots em 2024 está a aumentar. Bots emergentes como Trojan, Bonkbot e Bloom estão a destacar-se. O volume de transações da GMGN.AI alcançou 2/3 do Trojan no início de 2025.
6.5 DeSci
DeSci visa utilizar a tecnologia blockchain para enfrentar os desafios da comunidade científica. Atualmente, existem quase 100 projetos DeSci, distribuídos nas áreas de biotecnologia, espaço, ciências humanas, entre outras. No entanto, DeSci ainda enfrenta desafios como falta de financiamento e riscos legais.
6.6 DePIN
O valor de mercado total do DePIN atingiu 50 mil milhões de dólares, um aumento superior a 176%. O número de projetos cresceu para mais de 295. Redes de energia, redes sem fio, redes geoespaciais e redes de computação são nichos que merecem atenção.
6.8 Jogo
O número médio diário de carteiras ativas na indústria de jogos ultrapassa 7,6 milhões. As principais cadeias de jogos incluem opBNB, Ronin, Xterio, Skale, TON e XAI. A influência do Ronin continua a aumentar, com um pico de 2,27 milhões de usuários ativos diários. Apesar das dificuldades de financiamento, a indústria de jogos mantém sua resiliência.