Relatório de Desempenho do Primeiro Trimestre de 2024: Receita em Subir, Aceleração na Estrutura de Cálculo Inteligente

No primeiro trimestre de 2024, um fabricante de equipamentos de comunicação alcançou uma receita de 30.58 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 4.9%. O lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 2.74 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 3.7%, e o lucro líquido atribuível aos acionistas excluindo itens não recorrentes foi de 2.65 bilhões de yuan, com um crescimento anual de 7.9%. O desempenho geral das operações mostra uma estabilidade com crescimento.

Gestão sólida, melhoria da qualidade dos relatórios

A margem bruta no primeiro trimestre de 2024 atingiu 42,0%, com um aumento de 6,0 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, mantendo um nível elevado. O controle de despesas foi ainda mais otimizado, e a margem líquida aumentou 0,1 pontos percentuais em relação ao ano anterior e 4,8 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, refletindo a qualidade operacional da empresa. O fluxo de caixa operacional líquido em um único trimestre foi de 2,98 bilhões de yuans, com um aumento de 28,3% em relação ao ano anterior, indicando uma situação de fluxo de caixa saudável. De maneira geral, a empresa apresentou uma boa situação operacional no primeiro trimestre, com a qualidade dos relatórios a aumentar de forma estável, estabelecendo uma boa base para o desempenho anual.

O layout inteligente continua a subir

No contexto do acelerado desenvolvimento da IA global, a empresa está a aproveitar ativamente as suas vantagens tecnológicas em toda a pilha e domínio, ajudando ao desenvolvimento da infraestrutura de computação inteligente no país. Na parte de hardware, a empresa oferece soluções que abrangem todos os campos de computação e interconexão de rede de alta velocidade, incluindo servidores de computação e transmissão de backbone 400G/800G, entre outros. Na área de computação inteligente, oferece soluções de pilha totalmente desacopladas, compatíveis com as principais CPUs/GPUs nacionais e internacionais, e fornece placas de rede 100G/200G totalmente nacionalizadas, que podem suportar interconexão de GPUs em nível de mil em um único pool de recursos pod. Em 2024, será lançado um novo esquema Fabric 400G de geração seguinte, ao mesmo tempo que se prepara para o próximo esquema Fabric 800G, acelerando a transição para as áreas de conexão e computação.

Desenvolvimento robusto dos negócios dos operadores

Atualmente, a construção do 5G entrou na fase intermediária e final, com os gastos de capital das operadoras tendendo a se estabilizar, e a estrutura começando a se inclinar para redes de computação. Como a principal fonte de receita e lucro da empresa, os negócios de rede das operadoras enfrentam certos ajustes. Para isso, a empresa está ativamente explorando espaços potenciais, aumentando sua participação em produtos como OTN de 400G, roteadores centrais e FTR. Ao mesmo tempo, está se aprofundando na expansão nos campos de conectividade e computação, alinhando-se com a orientação política nacional de focar em nova produtividade de qualidade, promovendo a aplicação ampla de tecnologias digitais e inteligentes junto às operadoras, expandindo o mercado comercial em conjunto e buscando incremento de desempenho.

Sugestões de investimento

Como líder da indústria de ICT, a empresa possui vantagens tecnológicas de pilha completa e abrangente, com acumulação significativa nas áreas de comunicação e computação. Com o contínuo desenvolvimento da IA, a empresa acelerará os layouts relacionados, oferecendo uma solução completa para o desenvolvimento da IA no país. No que diz respeito aos negócios dos operadores, a empresa está aumentando a participação no mercado segmentado, explorando o potencial interno. Considerando a desaceleração dos gastos de capital dos operadores e o pequeno volume de contribuição dos lucros relacionados à computação inteligente, espera-se que o lucro líquido atribuível à empresa entre 2024 e 2026 seja de 94,9/100,9/109,5 bilhões de yuan, correspondendo a avaliações de 14,4/13,6/12,5 vezes.

Aviso de Risco

• O preço dos dispositivos de rede 5G está a descer
• O progresso da IA não está a subir as expetativas
• Aumentar as tensões do comércio internacional