Bitcoin: ativo de refúgio ou ativo de risco?

Nos últimos anos, a posição do Bitcoin na comunidade cripto sofreu uma mudança significativa. O Bitcoin, que antes era amplamente visto como um ativo de "refúgio", é cada vez menos descrito dessa forma.

Tradicionalmente, os ativos de refúgio conseguem manter ou aumentar o seu valor durante períodos de turbulência econômica, como títulos do governo, dólares e ouro. No entanto, a recente situação econômica global e a volatilidade do mercado levaram as pessoas a questionar a propriedade de refúgio do Bitcoin.

Os dados mostram que, desde o início do ano, o preço do ouro subiu cerca de 10%, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 10%. Essa diferença de desempenho levou muitos analistas a acreditar que as criptomoedas já não são vistas como uma ferramenta de proteção confiável.

Alguns especialistas de mercado afirmam que o Bitcoin nunca realmente atendeu à definição de ativo de refúgio. Paul Schatz, fundador da Heritage Capital, apontou que a volatilidade do Bitcoin é muito alta, tornando difícil classificá-lo como um ativo de refúgio. Jochen Stanzl, analista-chefe de mercado da CMC Markets, também acredita que o Bitcoin ainda é uma ferramenta especulativa, e não um ativo de refúgio.

No entanto, a perceção sobre o Bitcoin pode estar a evoluir. Com a introdução de ETFs de Bitcoin por empresas de gestão de ativos de renome, a sua base de propriedade alargou-se, mas ao mesmo tempo pode ter alterado a sua posição no mercado. Agora, o Bitcoin é mais frequentemente visto como um ativo especulativo ou de "apetite por risco", semelhante às ações de tecnologia.

O editor da Kobeissi Letter, Adam Kobeissi, apontou que o Bitcoin está altamente correlacionado com ativos de risco, geralmente apresentando uma volatilidade inversa em relação a ativos tradicionais de refúgio como o ouro. Ele acredita que, com o aumento da participação institucional e o uso de alavancagem, o futuro do Bitcoin apresenta uma grande incerteza.

No entanto, há também a opinião de que os ativos de refúgio devem ser avaliados a partir de uma perspectiva de longo prazo. Noelle Acheson, autora de Crypto is Macro Now, afirma que, em praticamente qualquer intervalo de quatro anos, o desempenho do Bitcoin supera o do ouro e das ações americanas. Ela acredita que o Bitcoin possui uma natureza dupla: a curto prazo é um ativo de risco, enquanto a longo prazo é um meio de armazenamento de valor.

Alguns analistas apontaram que o Bitcoin pode exibir características de refúgio em determinadas circunstâncias. Por exemplo, durante a crise bancária de março de 2023, o preço do Bitcoin experimentou um aumento significativo, sendo visto por alguns como uma proteção contra a instabilidade do sistema financeiro.

Apesar da volatilidade que o Bitcoin pode enfrentar a curto prazo, muitos fundamentos permanecem positivos. O ambiente político favorável, o aumento da participação institucional e o crescimento da adoção de criptomoedas oferecem suporte ao desenvolvimento de longo prazo do Bitcoin.

Os participantes do mercado agora enfrentam a seguinte questão principal: qual será o próximo catalisador a impulsionar o aumento do Bitcoin? Com as mudanças no ambiente macroeconômico e as flutuações no sentimento dos investidores, o posicionamento do Bitcoin no mercado pode continuar a evoluir.

De um modo geral, a natureza do Bitcoin ainda está em debate. Pode ser tanto um ativo de risco de curto prazo como uma ferramenta de proteção de longo prazo. Os investidores, ao avaliar o Bitcoin, precisam considerar a sua multifacetada e fazer julgamentos com base nos seus objetivos de investimento e na sua capacidade de assumir riscos.