Análise das Perspectivas de Desenvolvimento do ETF de Ponto de Encriptação em Hong Kong

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong divulgou a lista dos primeiros ETFs de ativos virtuais aprovados, incluindo 3 ETFs de Bitcoin e 3 ETFs de Ethereum. Estes 6 produtos ETF foram oficialmente listados e negociados na Bolsa de Valores de Hong Kong no final de abril.

De acordo com as estatísticas, esses ETFs obtiveram um bom tamanho inicial através da subscrição de novas ofertas. O valor total líquido de 3 ETFs de Bitcoin atinge 248 milhões de dólares, enquanto o valor total líquido de 3 ETFs de Ethereum é de 45 milhões de dólares, totalizando quase 300 milhões de dólares. Em comparação, o produto ETF de Bitcoin Ponto dos EUA (excluindo o GBTC que foi convertido de um fundo de investimento em ETF) teve um valor total líquido de apenas 130 milhões de dólares no primeiro dia.

No entanto, o volume de negociação no primeiro dia dos ETFs de encriptação de Hong Kong foi muito inferior ao dos produtos semelhantes nos Estados Unidos. O volume de negociação total dos 6 ETFs de encriptação de Hong Kong no primeiro dia foi de apenas 12,7 milhões de dólares, enquanto o volume de negociação dos ETFs nos EUA no primeiro dia alcançou 4,66 bilhões de dólares. Essa enorme discrepância entre a escala inicial e o volume de negociação do primeiro dia chamou a atenção do mercado.

Do ponto de vista da demanda, os ETFs de encriptação de Hong Kong atualmente não permitem que investidores da China continental comprem através do renminbi, o que limita, em certa medida, a entrada de novos fundos. Ao mesmo tempo, em comparação com os ETFs dos EUA, as taxas de gerenciamento dos ETFs de encriptação de Hong Kong são geralmente mais altas, o que não é muito atraente para investidores institucionais que mantêm posições a longo prazo.

A demanda futura pelo ETF de encriptação em Hong Kong pode vir principalmente de duas fontes: primeiro, os investidores individuais de Hong Kong, que têm um baixo limiar de compra; segundo, investidores tradicionais interessados em Ethereum, pois o ETF de Ponto de Ethereum de Hong Kong é o primeiro a ser lançado globalmente.

Do lado da oferta, a principal diferença entre o ETF de Ponto em Hong Kong e os produtos dos Estados Unidos é a adição do método de subscrição e resgate físico. Isso permite que grandes detentores de criptomoedas possam subscrever ações do ETF diretamente com criptomoedas, aumentando a escala inicial do ETF. No entanto, é importante notar que a subscrição física não trará um fluxo de capital adicional para o mercado de encriptação.

Considerando a complexidade das partes envolvidas na oferta e na procura, observar a taxa de prêmio/desconto do ETF pode ser um indicador melhor. Se o ETF mantiver um prêmio positivo de forma contínua, isso pode atrair mais investidores para a subscrição, especialmente investidores que mantêm criptomoedas; por outro lado, se se tornar um desconto negativo, deve-se estar atento a possíveis negociações de arbitragem que podem levar ao resgate de cotas do ETF, o que pode impactar o mercado de encriptação.

A longo prazo, o mecanismo de resgate físico do ETF de encriptação de Hong Kong oferece um novo canal para a conversão de ativos de encriptação em ativos financeiros tradicionais. Isso ajuda a refletir e realizar mais plenamente o valor dos ativos de encriptação e é um passo importante para a legalização das criptomoedas no sistema financeiro global.

Em geral, a aprovação de ETFs de Ponto de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong é um marco importante no desenvolvimento do mercado global de encriptação. Esta política terá um impacto profundo no cenário financeiro da comunidade chinesa, ao mesmo tempo que impulsiona a posição das criptomoedas no sistema financeiro global.