mercado de criptomoedas da economia narrativa: a visão é mais importante que os indicadores, as emoções precedem as aplicações

Autor: jawor, encriptação KOL

Compilado por: Felix, PANews

"O cérebro humano é naturalmente bom em contar histórias. E a economia é construída sobre a base das decisões humanas." — Robert J. Shiller (economista americano, vencedor do Prêmio Nobel de Economia)

1. Narrativa como motor de mercado

Em dezembro de 2017, aconteceu algo estranho. Aqueles que nunca se preocuparam com o mercado de encriptação começaram a perguntar como comprar bitcoins. Não porque tinham lido o white paper, eles nem sequer entendiam o que era blockchain. Eles apenas ouviram uma história: alguém que conheciam ganhou dinheiro que mudou a vida.

Isso é suficiente.

Na economia narrativa, chamada pelo vencedor do Prémio Nobel da Economia Robert J. Shiller, as encriptações são o solo mais fértil: as narrativas contagiosas que influenciam o comportamento do mercado são tão impactantes quanto, ou até mais do que, fatores macroeconômicos tradicionais como taxas de juros ou PIB.

Os investidores de varejo mudaram as regras do jogo. No setor financeiro tradicional, o capital geralmente flui através de canais estruturados: gerentes de fundos, analistas, relatórios de investidores. Mas agora, o capital flui através de memes, postagens virais e grupos de qualidade no Telegram. A narrativa tornou-se o novo fundamento. E no setor de encriptação, isso é mais evidente.

Quando o mercado aquece, a narrativa torna-se um fator importante na alocação de capital. Não é o white paper, não é o balanço, mas sim a crença.

O ponto central é: a volatilidade do mercado de encriptação não depende da tecnologia, do crescimento do usuário ou da receita (pelo menos não no início). Depende da crença, e a crença é construída sobre histórias cativantes.

2. Como a narrativa funciona: um vírus com capital

Robert Shiller acredita que a disseminação de narrativas econômicas é como um vírus. A narrativa mais poderosa não precisa ser verdadeira — apenas precisa ser contagiosa. Elas apelam para emoções, identidade e a psicologia do FOMO. E no campo das encriptação, essa disseminação é instantânea, global e amplificada por algoritmos.

Uma narrativa típica geralmente começa com uma ideia-semente: o Bitcoin é o ouro digital. O Ethereum é o computador mundial. O DeFi é o novo sistema bancário. Essas ideias são simples, intuitivas e emocionalmente atraentes. Uma vez que tal narrativa ganha popularidade, ela começa a remodelar as percepções de valor das pessoas.

Um ciclo de vida de uma narrativa encriptação poderosa geralmente segue o seguinte trajeto:

• O nascimento de uma narrativa: alguém escreveu um artigo de blog, um influenciador chave sugeriu uma tendência, ou um fundador carismático articulou uma visão.
• Esta narrativa espalhou-se através de plataformas sociais, canais do YouTube e Discord.
• À medida que a influência da narrativa aumenta, ela mudará a forma como as pessoas pensam. Mesmo que não haja nenhuma mudança na cadeia, os ativos relacionados parecem ter mais valor.
• O capital está a entrar, a perseguir esta narrativa.

Frequentemente, as pessoas falam sobre o efeito de rede no contexto técnico. Mas a narrativa em si também possui efeito de rede. Quanto mais as pessoas acreditam em uma história, mais real ela se torna: isso acontece a nível social, económico e, por fim, financeiro.

Existem dois elementos-chave que tornam uma narrativa mais impactante:

• Uma cara familiar: uma figura que pode representar esta narrativa. Pense na mistério de Satoshi Nakamoto, na sabedoria de Vitalik, ou na capacidade de produto de Anatoly. As pessoas são atraídas por rostos.
• Uma narrativa familiar: grandes narrativas muitas vezes ecoam enredos conhecidos pelas pessoas. Por exemplo, a ascensão dos fracos, os rebeldes, a revolução. A encriptação se encaixa perfeitamente nesses temas. Ela é anti-banco, anti-sistema, apoia a liberdade.

No fim das contas, no campo da encriptação, a narrativa não é uma camada adicional sobre o produto. A narrativa é o próprio produto.

3. Estudo de caso: a narrativa cria o mercado

Bitcoin: Ouro Digital

Em 2020, o próprio Bitcoin não sofreu alterações. O que mudou foi a percepção das pessoas sobre ele. A narrativa mainstream passou de "dinheiro ponto a ponto" para "ouro digital". De repente, o Bitcoin foi posicionado como uma forma de se proteger da inflação, tornando-se um porto seguro na era da impressão de dinheiro. O que atraiu a MicroStrategy ou a Tesla não foi a tecnologia do Bitcoin, mas sim essa ideia.

A misteriosa lenda de Satoshi Nakamoto também teve um papel. Este fundador desaparecido torna a história mais atraente. Não se trata apenas de código - é um movimento.

Ethereum: Computador Mundial

Quando o Ethereum foi lançado, quase não havia dApps disponíveis. Mas a sua ideia - uma plataforma descentralizada onde qualquer pessoa pode construir aplicações imutáveis - é extremamente atraente. A expressão "código é lei" ressoou profundamente. O mercado não compra a situação real, mas sim o potencial.

O Ethereum tornou-se valioso não por causa de seu estado atual, mas por causa de sua promessa.

Verão DeFi de 2020

Durante o verão da DeFi, as taxas de rendimento eram absurdamente altas. Mas o principal motor não era a taxa de juros anual (APR), mas a narrativa: finanças sem permissão, tornar-se o seu próprio banco, finanças que não estão restritas por bancos ou fronteiras nacionais. Esta ideia espalhou-se rapidamente. A maioria dos protocolos quase não tinha receita, com poucos usuários, e a economia dos tokens também apresentava falhas - mas isso não importava. A própria narrativa era suficiente para sobrepujar a realidade.

NFT como propriedade cultural

Por que é que algumas pessoas estão dispostas a gastar milhões de dólares para comprar uma imagem JPEG? Porque os NFT não se tratam da imagem em si — mas sim da identidade. A narrativa é simples e atraente: a propriedade digital vai redefinir a arte, a música e o status. Possuir um "macaco aborrecido" não é por razões estéticas, mas para exibir a identidade.

A narrativa em si é mais importante do que o produto. Essa é a razão do seu sucesso.

Tokens de IA de 2023 - 2024

Alguns projetos com funcionalidades escassas e receita zero dispararam simplesmente por uma frase "AI + encriptação = futuro". O conceito de AI, que já era quente no setor financeiro tradicional (TradFi), agora também se espalhou pelo campo da encriptação, trazendo uma grande quantidade de capital especulativo. A utilidade não é importante, a narrativa é a chave.

Tokens meme com a palavra "agente" no nome dispararam 10 vezes. Os fundadores estão a incluir "IA" nos seus roteiros. Os investidores estão otimistas quanto ao seu potencial, mesmo que agora seja apenas conversa.

4. Por que o mercado de encriptação é especialmente suscetível a narrativas?

As criptomoedas carecem de referências tradicionais de avaliação: não têm balanço patrimonial, não têm razão preço/lucro e não têm documentos regulatórios. Isso torna o setor especialmente vulnerável à narrativa em vez de aos fundamentos.

Além disso:

• Este é um mercado dominado por pequenos investidores e próspero devido à especulação.
• A cultura meme que se espalha rapidamente através das redes sociais.
• A liquidez dos tokens e a listagem sem permissão.

Esses fatores criaram um ambiente perfeito para o comportamento de preços orientado pela narrativa. Em outros mercados, a narrativa é apenas um fenômeno secundário. Mas no campo da encriptação, elas são a força motriz.

O preço das encriptações não é baseado na situação atual, mas sim no futuro possível.

5. Vantagens: narrativa de negociação

No mercado impulsionado pela narrativa, a vantagem vem do reconhecimento antecipado.

Os traders e fundos inteligentes não se limitam a analisar gráficos ou ler códigos. Eles prestam atenção ao aspecto social: quem está twittando, como está a intensidade dos memes, se há interações emocionais e se a narrativa está passando de um nicho para o mainstream?

Aqui estão algumas narrativas populares:

• Blockchain modular: "novo espaço de design"
• Solana torna-se o novo Ethereum: "rápido, barato e limpo"
• RWA: "Rentabilidade e conformidade em equilíbrio"
• Finanças descentralizadas por meio de代理式: "O protocolo de IA que pensa por você"

Cada narrativa segue o mesmo ciclo de vida:

• Faísca: Esta ideia surgiu nas conversas alpha e nas discussões iniciais.
• Propagação: pessoas influentes amplificam isso.
• Êxtase: todos estão envolvidos, os tokens disparam.
• Desilusão: o produto não foi entregue, o interesse diminuiu.
• Sair ou evoluir: a narrativa ou morre ou se transforma.

O momento é crucial. Se você entrar na segunda fase e sair antes da quarta fase, você estará agindo em conformidade com a tendência. Se perder o ciclo, você só poderá carregar o "fardo" da narrativa.

6. É possível investir na narrativa?

Claro que sim. Na verdade, na fase inicial dos investimentos em encriptação, a narrativa era uma das poucas estruturas racionais.

Robert Shiller apresentou um argumento convincente: ignorar a narrativa é ignorar as forças macroeconômicas. No campo da encriptação, isso é amplificado. A narrativa não apenas reflete o mercado, mas também cria o mercado.

À medida que a encriptação se aproxima das finanças tradicionais, algum ruído pode diminuir. Mas este campo sempre atrairá especuladores, sonhadores e construtores, que valorizam mais a visão do que os indicadores.

No campo da encriptação, as pessoas mais bem-sucedidas nem sempre são os engenheiros mais destacados, mas sim aqueles que são melhores em interpretar o sentimento do mercado.

Por isso, é importante acompanhar a narrativa a longo prazo, prestar atenção às dinâmicas da comunidade (CT) e acompanhar as últimas tendências. A narrativa pode não ser codificada, mas sim escrita.

Se a encriptação é uma grande narrativa, talvez os melhores traders sejam aqueles que leram alguns capítulos antecipadamente.

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