A redução da taxa de juro nos EUA está próxima, o Ethereum atinge um marco importante, e o sentimento do mercado está gradualmente a aquecer.

Os dados económicos recentemente divulgados nos Estados Unidos aliviaram as preocupações do mercado, com as expectativas atuais a apontarem para uma probabilidade de 100% de redução das taxas de juro em setembro. O mercado de ações dos EUA está a realizar a mudança de estilo esperada, com grandes ações tecnológicas a desmoronarem-se, enquanto as ações de pequena capitalização e os setores não tecnológicos estão a encontrar oportunidades. O mercado de criptomoedas em julho foi afetado por emoções e apresentou volatilidade, mas atualmente estabilizou-se. O ETF de Éter à vista começou a ser negociado; embora a pressão de venda da Grayscale tenha temporariamente exercido pressão sobre os preços, a velocidade das vendas é rápida e a pressão pode não durar muito tempo.

No dia 25 de julho, os Estados Unidos divulgaram um crescimento da taxa anualizada do PIB do segundo trimestre de 2024 de 2,8%, superando a expectativa de 2,0%. O índice de preços PCE no segundo trimestre cresceu 2,6%, abaixo dos 3,4% do primeiro trimestre. O índice de preços PCE núcleo, que é o foco do Federal Reserve, cresceu 2,9%, também abaixo do valor anterior de 3,7%. No entanto, o mercado teve reações mistas a esses dados, com grandes flutuações nas ações dos EUA no mesmo dia, mostrando que os investidores têm divergências sobre as perspectivas econômicas.

Alguns investidores questionam a veracidade dos dados económicos oficiais, especialmente as frequentes revisões dos dados de emprego não agrícola que geraram controvérsia. Nos últimos 5 meses, 4 meses de dados de emprego foram revistos para baixo, o que gerou várias especulações no mercado, até mesmo a suspeita de que os dados económicos estão a ser usados como uma ferramenta de política.

O aumento das taxas de juro a longo prazo teve um impacto significativo na economia dos EUA, e o mercado acredita amplamente que os dados económicos atuais podem estar a preparar o terreno para cortes nas taxas. Esta estratégia parece ser muito eficaz: atualmente, as ferramentas do mercado mostram uma probabilidade de 100% de cortes nas taxas a partir de setembro.

Esta expectativa extrema indica que o mercado começou a reavaliar vários ativos para um ciclo de cortes nas taxas de juros. As taxas dos títulos do Tesouro dos EUA a dez anos estão em uma tendência de queda, com os fundos a mudarem de uma sensação de segurança relacionada ao ciclo de aumento das taxas para a reavaliação de ativos durante o ciclo de cortes nas taxas.

Observando o índice Russell 2000 de pequenas empresas e o índice Nasdaq recentemente, podemos notar um fenômeno interessante: no dia 11 de julho, quando o Nasdaq atingiu seu pico, foi exatamente quando o índice de pequenas empresas começou a subir. Nesse dia, os EUA divulgaram os dados mais recentes do CPI, e o mercado captou sinais de alívio da inflação, acreditando que os cortes nas taxas de juros poderiam começar em setembro. O capital rapidamente saiu das grandes ações e começou a fluir para as pequenas ações. Essa mudança de estilo de "grande para pequeno" é razoável durante um ciclo de corte de juros, pois as pequenas ações são mais voláteis e mais adequadas para especulação.

Atualmente, entre as "sete grandes tecnologias" do mercado de ações dos EUA, a Tesla e a Alphabet já publicaram seus resultados do segundo trimestre. Os resultados da Tesla ficaram abaixo do esperado, enquanto a Alphabet superou as expectativas no geral, mas a receita de anúncios do YouTube não atendeu às expectativas. O mercado está aguardando o relatório financeiro da Apple, que será divulgado a 1 de agosto. Se apenas a Nvidia se beneficiar da onda de IA, enquanto os outros gigantes têm um desempenho medíocre, juntamente com uma mudança no estilo de investimento, o mercado de ações dos EUA pode enfrentar mais ajustes.

Em julho, o mercado de criptomoedas experimentou grandes oscilações devido a múltiplos fatores. O preço do Bitcoin caiu para menos de 54.000 dólares, depois ultrapassou os 70.000 dólares, e no final do mês recuou para cerca de 66.000 dólares. O índice de volatilidade do Bitcoin atingiu níveis elevados, indicando que o mercado está em uma fase de equilíbrio entre compradores e vendedores.

O discurso de Trump numa conferência sobre criptomoedas provocou uma breve volatilidade no mercado, mas o impacto não se manteve. O mercado parece ter sobrestimado a probabilidade de Trump ser eleito presidente, enquanto a sua concorrente Harris também tem uma taxa de apoio relativamente alta, mas a atitude de Harris em relação às criptomoedas ainda não é clara.

Em 23 de julho, o ETF de spot de Ethereum começou a negociar, coincidindo com o décimo aniversário da primeira venda pública do Ethereum. No entanto, a reação do mercado foi morna: no primeiro dia de negociação, a entrada líquida ultrapassou 100 milhões de dólares, mas nos dias seguintes houve uma saída líquida contínua. Os produtos da Grayscale continuam a registrar grandes saídas, o que é semelhante à situação no lançamento do ETF de spot de Bitcoin. As altas taxas da Grayscale podem levar os investidores a migrar para produtos concorrentes.

No entanto, a velocidade de venda do ETFE da Grayscale é muito rápida, e a pressão de venda pode diminuir rapidamente. O lançamento do ETF de spot de Ethereum indica que os ativos criptográficos estão sendo aceitos pelo mercado tradicional a uma velocidade superior ao esperado, e o panorama a longo prazo continua otimista.

De uma forma geral, o mercado de julho foi principalmente dominado pela emoção. O mercado de criptomoedas atualmente pode carecer de uma nova narrativa de mercado em alta, além de estar desvinculado das ações americanas, encontrando-se num período de caos. No entanto, o mercado já começou a digerir as emoções, apresentando uma recuperação em espiral. A entrada líquida contínua de ETFs de Bitcoin mostra que o sentimento de pânico no mercado não persistiu, indicando que um movimento maior pode estar prestes a ocorrer.

Apesar da incerteza nos mercados financeiros tradicionais e na economia macro, o mercado de ativos criptográficos demonstra independência e resiliência, com a expectativa de desempenhar um papel mais importante em carteiras de investimento diversificadas. Embora o preço do Bitcoin tenha apresentado volatilidade, a tendência de longo prazo permanece inalterada. O lançamento do ETF spot de Ethereum trouxe nova vitalidade ao mercado. O futuro do mercado cripto está cheio de desafios, mas também de esperanças.