Ativos de criptografia mercado novo padrão: quatro ciclos funcionando em paralelo

Recentemente, em conversas com profissionais experientes da indústria, um ponto de vista comum gerou ampla discussão: a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já não é mais aplicável ao atual mercado de Ativos de criptografia. Se os investidores ainda se apegarem a ideias antigas, esperando que simplesmente manter a longo prazo possa resultar em enormes retornos durante um mercado em alta, é muito provável que sejam rapidamente eliminados pelo mercado.

O atual mercado de Ativos de criptografia evoluiu para um padrão complexo em que quatro ciclos diferentes operam simultaneamente, cada um com seu próprio ritmo, estratégia e lógica de lucro:

Superciclo do Bitcoin

O Bitcoin evoluiu de um mero ativo especulativo para um ativo de alocação institucional. O enorme volume de fundos e a nova lógica de alocação trazidos por Wall Street, empresas públicas e ETFs mudaram completamente a estrutura de mercado do Bitcoin.

A mudança fundamental reside na acentuada diminuição da proporção de moedas detidas por investidores individuais, bem como na entrada maciça de fundos institucionais representados por certas empresas de tecnologia. Essa reestruturação fundamental da distribuição de ativos está redefinindo o mecanismo de descoberta de preços e as características de volatilidade do Bitcoin.

Para os investidores individuais, o maior desafio vem da dupla pressão do custo de tempo e do custo de oportunidade. Os investidores institucionais podem suportar um ciclo de manutenção de 3 a 5 anos para esperar a realização do valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores individuais geralmente têm dificuldade em ter essa paciência e força financeira.

É muito provável que no futuro surja um mercado em alta lenta do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anual pode estabilizar-se na faixa de 20-30%, mas a volatilidade intradiária diminuirá significativamente, tornando-se mais semelhante a uma ação de tecnologia de crescimento estável. Quanto ao teto de preço do Bitcoin, do ponto de vista dos investidores de varejo atuais, tornou-se difícil de prever.

Atenção MEME ciclo de ondas curtas

A essência dos tokens MEME é um veículo especulativo de "satisfação instantânea". Não requer um fundo técnico complexo, apenas um símbolo que ressoe é suficiente. Desde temas de animais até questões políticas, desde conceitos de IA até IP de comunidade, os MEME já se desenvolveram em uma cadeia de indústria completa de "monetização emocional".

A característica "rápida e direta" do mercado MEME torna-o um barômetro do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Quando há abundância de capital, é o campo de testes preferido do dinheiro quente; quando há escassez de capital, torna-se o último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado de MEME está a evoluir de "festa popular" para "competição profissional". A dificuldade para investidores comuns lucrarem neste rodízio de alta frequência está a aumentar drasticamente. Com a entrada de equipas profissionais e grandes capitais, este antigo "paraíso popular" está a tornar-se cada vez mais competitivo.

Narrativa técnica de salto em ciclos longos

Projetos inovadores que realmente têm barreiras técnicas, como a escalabilidade Layer2, tecnologia ZK, infraestrutura de IA, geralmente precisam de 2 a 3 anos ou até mais para ver resultados práticos. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo emocional do mercado de capitais, existindo uma diferença de tempo essencial entre os dois.

A liberação de valor de projetos tecnológicos geralmente apresenta características de salto não linear. Para investidores que possuem paciência e julgamento técnico, posicionar-se em projetos promissores durante o "período de baixa" do desenvolvimento tecnológico pode ser a melhor estratégia para obter retornos excessivos. No entanto, isso requer que os investidores consigam suportar longos períodos de espera e a incerteza do mercado.

Pequenos pontos quentes de inovação em ciclos curtos

Antes da formação da narrativa tecnológica mainstream, o mercado geralmente passa por uma rápida rotatividade de vários pequenos hotspots, desde a tokenização de ativos físicos até infraestruturas físicas descentralizadas, passando por agentes de IA e infraestruturas de IA, onde o período de janela de cada pequeno hotspot pode durar apenas 1 a 3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade dessa narrativa refletem a escassez de atenção no mercado atual e a dupla restrição da busca por eficiência de capital. Um ciclo típico de pequenas narrativas geralmente segue o modelo de seis estágios: "validação de conceito → testes de capital → amplificação da opinião pública → entrada em pânico → sobrecarga de avaliação → retirada de capital".

A competição entre pequenas narrativas é, em essência, uma disputa por recursos limitados de atenção. No entanto, frequentemente existem correlações técnicas e relações de progressão conceitual entre diferentes narrativas. Se a narrativa subsequente puder organicamente continuar e atualizar o anterior ponto alto, formando um ciclo de valor sistêmico, poderá surgir uma super narrativa semelhante ao "Verão DeFi".

Do ponto de vista da narrativa atual, o setor de infraestrutura de IA é o mais provável de alcançar uma quebra inicial. Se as tecnologias subjacentes relevantes puderem ser integradas organicamente, há de fato potencial para construir uma super-narrativa semelhante a um "verão de IA".

De um modo geral, compreender a essência destes quatro ciclos de mercado que operam em paralelo é crucial para encontrar estratégias adequadas em seus respectivos ritmos. É evidente que o pensamento único do "ciclo de quatro anos" já não se adapta à complexidade atual do mercado. Adaptar-se à nova normalidade de "vários ciclos em paralelo" pode ser a chave para alcançar o verdadeiro sucesso no mercado futuro.