Lançamento do ETF de Ponto de Ethereum: impacto de curto prazo limitado, significado de longo prazo significativo

No dia 23 de julho de 2024, o ETF de Ponto de Ethereum nos Estados Unidos será oficialmente negociado, coincidentemente com o 10º aniversário da primeira venda pública de Ethereum. Este evento tem um significado significativo para o desenvolvimento sustentável do mundo cripto, marcando um importante passo para a entrada das blockchains POS no mundo financeiro mainstream. Isso atrairá mais desenvolvedores para a construção do ecossistema Ethereum e pavimentará o caminho para outras infraestruturas cripto entrarem no mundo mainstream, tendo um significado substancial para o processo de popularização do ecossistema blockchain.

No entanto, devido a razões regulatórias, o ETF de Ethereum atualmente não permite staking, e os investidores que possuem o ETF obtêm entre 3% a 5% menos em receitas de mineração por staking em comparação com a posse direta do token Ethereum. Além disso, a barreira de entendimento para investidores comuns em relação ao Ethereum é relativamente alta, o impacto de curto prazo deste ETF na cotação do Ethereum pode ser menor do que o impacto do ETF de Ponto no preço do BTC. Isso mais aumenta a estabilidade relativa do preço do Ethereum e reduz a volatilidade.

I. Impacto a curto prazo: O poder de compra e venda de ambas as partes é inferior ao do ETF de Bitcoin

Assim como o ETF de Ponto de Bitcoin, a entrada líquida diária do ETF de Ponto de Ethereum será o indicador de observação mais importante. No entanto, existem as seguintes diferenças:

1. Venda: A diferença nas taxas de gestão entre o Trust de Éter da Grayscale (ETHE) e os concorrentes ainda existe, o que pode levar a uma venda devido ao efeito de realocação. Mas a Grayscale dividiu 10% dos ativos líquidos para formar um mini trust com taxas baixas, o que pode reduzir ligeiramente a venda.

2. Compra: Como os ETFs não permitem staking, os investidores perderão entre 3% a 5% dos rendimentos de staking. Ao mesmo tempo, o conhecimento do público sobre Ethereum é inferior ao de Bitcoin, podendo haver uma maior tendência para alocar em ETFs de Bitcoin.

Os 9,2 mil milhões de dólares em ativos da Grayscale ETHE, juntamente com a diferença de taxas de gestão 10 vezes superior em relação aos concorrentes, ainda provocarão vendas iniciais, mas espera-se que o impacto das saídas seja menor do que o do GBTC. A estratégia da Grayscale de dividir 10% dos ativos para criar um ETF de baixa taxa, assim como a convergência antecipada do desconto do ETHE, aliviará a pressão de saída de fundos a curto prazo.

A força de compra do mercado de ações pode ser relativamente fraca. O consenso do público sobre Ethereum é muito menor do que o de Bitcoin, e seu mecanismo de fornecimento complexo e a concorrência enfrentada dificultam a compreensão para investidores comuns. A popularidade nas buscas do Google mostra que Ethereum representa apenas cerca de 1/5 de Bitcoin.

A demanda de compra no círculo das criptomoedas basicamente não existe. Devido à falta de rendimento básico de staking de 3%-5% em cadeia nos ETFs, não há atratividade para os investidores em criptomoedas.

Dois, impacto a longo prazo: pavimentar o caminho para a integração de outros ativos criptográficos no mundo mainstream

Ethereum, como a maior blockchain em termos de escala, teve a sua ETF de Ponto aprovada, o que representa um passo importante para a integração das blockchains no mundo financeiro mainstream. O Ethereum atende aos requisitos da SEC em termos de prevenção de manipulação, liquidez e transparência de preços, abrindo caminho para que mais ativos criptográficos entrem na visão dos investidores comuns através da ETF.

Outras blockchains públicas como a Solana também atendem a certos critérios, e já houve instituições que submeteram pedidos para ETFs de Ponto da Solana. Com a constante diversificação de ferramentas do mercado financeiro tradicional, como futuros de criptomoedas, pode-se esperar que mais ETFs de ativos criptográficos sejam aprovados, ocupando ainda mais a mente dos investidores tradicionais e acelerando o desenvolvimento.

De um modo geral, o impacto no preço a curto prazo do ETF de Ponto de Ethereum pode ser menor do que o do ETF de Bitcoin, mas a longo prazo é significativo. Isso marca o início da fusão do ecossistema cripto com o mundo mainstream, e nos próximos 1-2 anos, a volatilidade dos preços das criptomoedas e as oportunidades de investimento podem vir principalmente das diferenças de percepção entre novos e antigos participantes. À medida que mais infraestrutura cripto se integra ao mundo mainstream, enquanto ativos financeiros tradicionais também são tokenizados na forma de RWA, a circulação eficiente de ativos financeiros globais está sendo gradualmente realizada.