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A ascensão do DeETF: a reestruturação da lógica subjacente da alocação de ativos na cadeia a partir das Finanças Descentralizadas
Das Finanças Descentralizadas ao ETF: a reestruturação da lógica subjacente à alocação de ativos na cadeia
Há alguns anos, quando os geeks estavam a construir algumas ferramentas financeiras peculiares na Ethereum, poucos poderiam imaginar que esses "brinquedos" acabariam por atrair a atenção dos grandes nomes das finanças tradicionais de Wall Street.
Revisitar o período de 2020 a 2021, as Finanças Descentralizadas (DeFi) emergiram a uma velocidade surpreendente. O valor total bloqueado (TVL) do mercado disparou de várias centenas de milhões para um máximo de 178 bilhões de dólares. Protocolos com nomes estranhos, como certas DEX e certas plataformas de empréstimo, tornaram-se rapidamente projetos populares no mundo cripto global.
No entanto, para a maioria dos investidores comuns, as Finanças Descentralizadas sempre pareceram como um labirinto cheio de armadilhas. A operação de carteiras é dolorosa, os contratos inteligentes são tão difíceis de entender como um livro sagrado, e nem falar da preocupação diária de ter os ativos roubados por hackers. Os dados mostram que, mesmo com o grande interesse nas Finanças Descentralizadas, a proporção de instituições de investimento do mercado financeiro tradicional realmente envolvidas é inferior a 5%. Os investidores, por um lado, estão ansiosos para experimentar, mas, por outro lado, hesitam devido a várias barreiras.
O olfato do capital é sempre o mais aguçado. A partir de 2021, surgiu uma nova ferramenta especificamente para resolver "como investir facilmente em Finanças Descentralizadas", que é o ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado para DeETF ). Esta ferramenta combina a ideia dos produtos ETF do financeiro tradicional com a transparência da cadeia, preservando a conveniência e a regulamentação dos fundos tradicionais, ao mesmo tempo que considera o alto potencial de crescimento dos ativos DeFi.
Pode-se entender assim: o DeETF é como uma ponte, uma extremidade conecta o "novo continente DeFi, que é difícil de acessar", enquanto a outra extremidade conecta os vastos investidores familiarizados com produtos financeiros tradicionais. As instituições tradicionais podem continuar a usar contas financeiras familiares para investir, enquanto os entusiastas de blockchain podem combinar suas estratégias de investimento com a mesma facilidade que jogam.
Então, como o DeETF realmente começou a se destacar com o crescimento das Finanças Descentralizadas? Que tipo de evolução ele passou e como se tornou gradualmente uma nova força na gestão de ativos na cadeia? A seguir, começaremos com o nascimento das Finanças Descentralizadas e falaremos sobre a história por trás desse novo tipo de finanças.
Da Finanças Descentralizadas ao ETF: a história do surgimento do ETF na cadeia
( Exploração inicial )2017-2019###: Tentativas preliminares e preparação de pistas
Se as Finanças Descentralizadas são uma revolução financeira, então seu início não pode ser desvinculado do Ethereum. Entre 2017 e 2018, alguns dos primeiros projetos no Ethereum mostraram ao mundo a possibilidade das finanças descentralizadas. Embora a escala ecológica fosse muito pequena na época, novas formas financeiras, como empréstimos e stablecoins, já estavam gerando pequenas ondas no círculo dos geeks.
No final de 2018 e no início de 2019, um certo DEX surgiu, oferecendo um modo de "Formador de Mercado Automatizado (AMM)" nunca visto antes, libertando as pessoas das complicações dos livros de ordens, tornando a "negociação" muito mais fácil. Até o final de 2019, o TVL das Finanças Descentralizadas já se aproximava de 600 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, as instituições financeiras tradicionais também começaram a prestar atenção. Algumas instituições financeiras perspicazes estão silenciosamente a preparar-se para a tecnologia blockchain, mas neste momento ainda estão atormentadas por problemas técnicos complexos, incapazes de participar verdadeiramente. Embora na altura ninguém tenha proposto claramente o conceito de "DeETF", a necessidade de uma ponte entre os fundos tradicionais e as Finanças Descentralizadas já começa a dar os primeiros sinais.
( A explosão do mercado e a formação do conceito ) 2020-2021###: A véspera da chegada do DeETF
Em 2020, a pandemia inesperada alterou a direção da economia global, levando a um grande influxo de capital no mercado de criptomoedas. As Finanças Descentralizadas explodiram neste período, com o TVL a aumentar a uma velocidade impressionante de 1 mil milhões de dólares para 178 mil milhões de dólares um ano depois.
Os investidores afluíram, e a rede Ethereum ficou temporariamente congestionada, chegando a haver situações extremas em que a taxa de transação única ultrapassava os 100 dólares. A mineração de liquidez, as fazendas de rendimento e uma série de novos modelos aqueceram rapidamente o mercado, mas também expuseram uma enorme barreira de entrada para os usuários. Muitos usuários comuns lamentam: "Jogar Finanças Descentralizadas é muito mais difícil do que investir em ações!"
Neste momento, algumas empresas de finanças tradicionais começam a capturar oportunidades com sensibilidade. Uma empresa canadense listada é um exemplo típico. Esta empresa não tinha nenhuma relação com criptomoedas, mas em 2020 decidiu fazer uma transformação e começou a lançar produtos financeiros que seguem protocolos DeFi mainstream, permitindo que os usuários participem do mundo DeFi com a mesma simplicidade que comprar e vender ações. O surgimento deste tipo de produto é um marco do conceito "DeETF" que está oficialmente emergindo.
Ao mesmo tempo, o setor das Finanças Descentralizadas também está a agir silenciosamente. Alguns projetos começaram a tentar gerir diretamente combinações de ETF de forma descentralizada através de contratos inteligentes, mas estas tentativas ainda estão numa fase inicial.
( Reorganização do mercado e maturidade do modelo ) 2022-2023 ###: A formalização do DeETF
O sucesso do DeFi não durou muito. No início de 2022, uma série de eventos inesperados quase destruiu a confiança dos investidores. O TVL do mercado DeFi caiu diretamente de 178 bilhões de dólares para 40 bilhões de dólares.
Mas as crises muitas vezes trazem oportunidades. A volatilidade do mercado fez com que as pessoas percebessem que o campo das Finanças Descentralizadas precisa urgentemente de ferramentas de investimento mais seguras e transparentes, o que, por sua vez, impulsionou o desenvolvimento e a maturidade dos ETFs. Nesse período, "DeETF" deixou de ser apenas um conceito e passou a se desenvolver gradualmente em dois modelos claros:
Canais financeiros tradicionais ainda mais fortalecidos: algumas instituições aproveitam a oportunidade para expandir suas linhas de produtos, lançando mais produtos ETP( negociados em bolsa) e listando-os em bolsas tradicionais. Este modelo reduz significativamente a barreira de entrada para investidores individuais e também é bem recebido por instituições tradicionais.
O surgimento de modelos descentralizados na cadeia: algumas plataformas na cadeia foram oficialmente lançadas, permitindo a gestão de ativos e a negociação de portfólios diretamente através de contratos inteligentes. Este tipo de plataforma não requer custódia centralizada, permitindo que os usuários criem, negociem e ajustem seus portfólios de forma independente. Especialmente atraente para usuários nativos de criptomoedas e investidores que buscam total transparência.
Estes dois modos de desenvolvimento paralelo tornam o caminho do DeETF cada vez mais claro: por um lado, através de canais financeiros tradicionais, por outro, enfatizando a completa descentralização e a transparência na cadeia.
( As vantagens e desafios do DeETF
Desenvolvendo até hoje, o DeETF tem gradualmente demonstrado vantagens únicas:
Mas também enfrenta desafios:
Apesar desses desafios, o DeETF continua a ser visto como uma das inovações importantes do futuro dos mercados financeiros. Ele está gradualmente a borrar as fronteiras entre investidores tradicionais e o mercado de criptomoedas, tornando a gestão de ativos mais democratizada e inteligente.
![De Finanças Descentralizadas para ETF: quem está silenciosamente reescrevendo a lógica subjacente da alocação de ativos DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-884041d5f7b1f04300e07322fd0613b8.webp###
Novos projetos emergem, a pista DeETF floresce com uma variedade de opções
( De um modelo único a uma exploração diversificada: o novo cenário do DeETF
Com a aceitação gradual do conceito DeETF pelo mercado, este novo campo entrou na fase de "flores e flores" após 2023. Diferente do modelo único de ETP das fases iniciais, agora o DeETF evolui rapidamente ao longo de dois caminhos:
Uma é seguir a lógica financeira tradicional, emitindo ETP através de bolsas de valores convencionais, enriquecendo continuamente as categorias de ativos de Finanças Descentralizadas, permitindo que investidores tradicionais possam investir em ativos na cadeia com a mesma facilidade que compram ações;
Outra é mais agressiva e mais próxima do espírito criptográfico - uma plataforma DeETF puramente na cadeia e descentralizada. Os usuários precisam apenas de uma carteira de criptomoedas para criar, negociar e gerenciar portfólios de forma autônoma na cadeia.
Nos últimos dois anos, na direção de conjuntos de ativos nativos na cadeia, algumas plataformas tornaram-se pioneiras exploradoras. Entre elas, há plataformas que suportam estratégias de combinação de múltiplos temas ), como GameFi e conjuntos de blue-chip ###, oferecendo aos usuários uma experiência de produtos ETF de "compra com um clique + rastreável", tentando resolver o problema da barreira de gestão de conjuntos de forma mais leve.
E no que diz respeito ao caminho institucional, além de uma empresa canadense, não se pode ignorar a influência de um líder em RWA. Ele está tokenizando ativos financeiros tradicionais, como private equity, obrigações corporativas e imóveis, de forma compatível, e trazendo investidores do mercado primário para o mercado na cadeia. Embora essa abordagem não seja diretamente chamada de DeETF, sua estrutura de custódia de ativos em combinação e o mecanismo KYC já possuem as características centrais de um DeETF.
Algumas plataformas propõem a ideia de "negociação 24/7, sem intermediários, combinação autónoma pelos usuários", quebrando o padrão tradicional em que os ETFs são limitados pelo horário de negociação e instituições de custódia. Os dados mostram que, até ao final de 2024, o número de combinações de ETFs na cadeia ativas em uma determinada plataforma já ultrapassou 1200, com um valor total bloqueado na casa das dezenas de milhões de dólares, tornando-se uma ferramenta importante para usuários nativos de Finanças Descentralizadas.
Na direção da gestão de ativos profissionalizada, algumas organizações também começaram a padronizar e agrupar ativos DeFi, oferecendo aos utilizadores um portfólio de ativos blue chip DeFi "pronto a usar", reduzindo o risco de seleção de moedas individuais.
Pode-se dizer que, a partir de 2023, o DeETF passou de uma tentativa única para um ecossistema de competição diversificada, com projetos de diferentes rotas e posicionamentos a florescerem.
( Nova tendência de combinação de ativos inteligentes: quem está a tornar o DeETF "mais fácil de usar"?
Nos últimos anos, a área do DeETF passou por uma evolução faseada, desde "montar livremente" até "compra de combinação pré-definida com um clique". Há plataformas que promovem um mecanismo de combinação "escolhido pelo usuário", enquanto outras tendem a uma abordagem de produtos de "estratégia temática", como pacotes de blue chips de GameFi e combinações de narrativa L2; estas plataformas geralmente são voltadas para usuários que já possuem uma base de pesquisa e investimento.
Mas não é comum ver "estratégias de combinação" entregues para serem tratadas automaticamente por algoritmos.
Este é precisamente o ponto de entrada de um projeto premiado: não é uma combinação empilhada sobre as Finanças Descentralizadas tradicionais, mas tenta tornar o DeETF mais "inteligente".
Especificamente, o projeto não pretende que os usuários suportem toda a pressão de pesquisa e investimento, mas sim construir um sistema de recomendação de alocação de ativos impulsionado por IA. Os usuários só precisam inserir suas necessidades, como "retorno estável" "foco no ecossistema Ethereum" "preferência por ativos LST", e o sistema gerará automaticamente uma combinação recomendada com base em dados históricos na cadeia, correlação de ativos e modelos de backtesting.
Um conceito semelhante também apareceu nos serviços de consultoria inteligente no mundo financeiro tradicional, mas este projeto o trouxe para na cadeia e completou a lógica de gestão de ativos a nível de contrato.
Na questão da implementação, o projeto optou por operar em uma blockchain pública com melhor desempenho, reduzindo significativamente os custos de utilização. Em comparação com os custos de GAS na mainnet do Ethereum, que facilmente alcançam dezenas de dólares, essa arquitetura é naturalmente mais adequada para interações de portfólios de ativos mais cotidianos, sendo mais amigável para os usuários de varejo.
Em termos de segurança da composição, os contratos inteligentes deste projeto suportam todos os componentes da composição, pesos, mudanças dinâmicas, etc., na cadeia, permitindo que os usuários acompanhem a execução da estratégia a qualquer momento, evitando a "configuração de caixa preta" das ferramentas de agregação DeFi tradicionais.
E, ao contrário de outras plataformas, este projeto enfatiza a experiência combinada de "implantação autônoma" + "recomendações de combinações de IA" - que resolve a dor de "não saber investir" e mantém a transparência e a autogestão do "controle de ativos".
Este tipo de caminho de produtos pode representar a próxima fase da plataforma DeETF, passando de "ferramentas estruturais" para "assistente inteligente de pesquisa de investimentos".
![De Finanças Descentralizadas para ETF: quem está silenciosamente reescrevendo a lógica subjacente da alocação de ativos DeFi?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c776eac7159272566b33ef952ce47c19.webp###
( DeETF na cadeia, está formando um caminho de evolução bifurcada
À medida que a estrutura dos usuários de criptomoedas passa de uma ênfase em transações para uma demanda por "gestão de portfólio", a pista DeETF está gradualmente se diversificando em várias rotas de desenvolvimento diferentes.
Algumas plataformas ainda enfatizam a configuração autônoma do usuário e combinações livres, adequadas para usuários com um certo nível de conhecimento; outras, por sua vez, produzem ainda mais a combinação de ativos, lançando ETFs temáticos na cadeia, como "Composição de Infraestrutura Solana" e "Cesta do Ecossistema Meme", num estilo semelhante ao de fundos tradicionais.