O surgimento da indústria de moeda estável: um oceano azul de 2 trilhões de dólares e novas oportunidades de investimento

A moeda estável é um conceito bem conhecido entre os profissionais da indústria Web3, sendo praticamente o primeiro passo para entrar no mundo das criptomoedas. Recentemente, após a listagem da emissora de moeda estável Circle, o preço das ações triplicou em apenas duas semanas, atraindo a ampla atenção do mercado.

O principal catalisador deste fenômeno é a aprovação do Senado dos EUA, em 17 de junho, da lei GENIUS sobre moedas estáveis. O conteúdo principal da lei inclui:

1. Estabelecer um sistema de regulamentação de dupla via federal e estadual
2. Exigir que a moeda estável mantenha uma proporção de reserva de 1:1
3. Estabelecer a divulgação mensal da situação das reservas e aceitar auditoria independente
4. Exigir que o emissor solicite licença e aceite a supervisão bancária
5. Cumprir com as regulamentações de conformidade contra a lavagem de dinheiro e sanções
6. Proteger os direitos dos consumidores, garantindo o direito de preferência dos detentores de moedas em caso de falência do emissor.

Um ponto chave da proposta é limitar as reservas de moedas estáveis a ativos de alta liquidez e seguros, incluindo dinheiro em dólares, títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, entre outros. Esta disposição pode se tornar a principal razão pela qual o governo Trump valoriza a proposta: aumentar a demanda por títulos do Tesouro dos EUA através do mercado de moedas estáveis.

Analistas financeiros preveem que, até 2028, o valor de mercado global das moedas estáveis poderá atingir 2 trilhões de dólares. Atualmente, os principais emissores de moedas estáveis detêm 166 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, podendo no futuro tornar-se o terceiro maior detentor de títulos do Tesouro, apenas atrás do Federal Reserve e de bancos centrais estrangeiros. Isso não apenas ajuda a reduzir os custos de empréstimo do governo dos EUA, mas também fortalece a posição do dólar como moeda de reserva ao atrair capital globalmente.

Embora a proposta de lei ainda precise ser analisada pela Câmara dos Representantes e assinada pelo presidente, o mercado espera amplamente que a sua implementação final seja praticamente garantida.

Do ponto de vista do investimento, embora a Circle tenha atualmente um valor de mercado de cerca de 50 mil milhões de dólares e um índice preço-lucro superior a 100 vezes, a razão pela qual o mercado atribui um prémio tão alto é devido à sua posição estratégica como líder na indústria das moedas estáveis. As moedas estáveis são vistas como uma ferramenta importante para manter a hegemonia do dólar e aumentar a atratividade dos títulos do Tesouro dos EUA, e este benefício macroeconômico sustenta a confiança dos investidores.

Na cadeia de valor das moedas estáveis, além dos emissores, existem muitas oportunidades de investimento:

1. canais e distribuição de moeda estável
2. Serviços de cenários de aplicação relacionados com moeda estável
3. Tecnologia de moeda estável

Para startups, oferecer serviços de moeda estável em cenários segmentados pode ser mais promissor, como em áreas de pequenos pagamentos transfronteiriços. Embora os serviços de suporte técnico tenham margens de lucro mais baixas, podem servir como uma fonte estável de fluxo de caixa.

No mercado secundário, além da Circle, a Coinbase como principal canal também se beneficiará do crescimento do mercado de moeda estável. Outras empresas relacionadas a moeda estável que foram recentemente listadas também podem ser favorecidas pelos investidores. Além disso, o desempenho das ações de algumas corretoras, organizações de pagamento e cartões pode depender do progresso na sua conexão com a rede de moeda estável.

Para o mercado de criptomoedas, o crescimento da escala das moedas estáveis proporcionará mais liquidez ao lado dos ativos DeFi na cadeia, favorecendo o desenvolvimento de protocolos de empréstimo e projetos de rendimento, especialmente as empresas que tokenizam títulos do Tesouro dos EUA podem obter vantagens diretas.