Unificação da "medida e peso": a camada de abstração de stake Solv traz uma nova solução padronizada para BTCFi

Um pool de fundos adormecido de 1,75 trilhões de dólares em BTC pode ser considerado o maior do mundo das criptomoedas. Por muito tempo, esse enorme ativo não trouxe benefícios para seus detentores, nem injetou vitalidade no ecossistema financeiro on-chain. Embora desde a onda DeFi de 2020 tenha havido várias tentativas na indústria para liberar a liquidez dos ativos em BTC, a maioria delas tem sido uma repetição de esforços anteriores, atraindo um fluxo limitado de fundos em BTC e nunca conseguindo realmente alavancar o mercado de BTCFi.

Então, onde está realmente o campo de batalha do BTCFi? Quais problemas precisam ser resolvidos primeiro para o stake de Bitcoin? A resposta de centenas de bilhões de dólares é uma questão que o ecossistema Bitcoin, especialmente os projetos de stake, deve responder. Como líder atual no campo do Staking de Bitcoin, a Solv propôs uma solução visionária, cujo núcleo reside na ideia de "padronização" da SAL (Staking Abstraction Layer).

O "dilema de liquidez" do Bitcoin

Podemos primeiro rever a evolução do ecossistema de Staking do Ethereum.

Até 12 de novembro de 2024, o total de ETH em stake ultrapassou 34,55 milhões de ETH. Os dados da CryptoQuant mostram que a proporção de ETH em stake em relação ao total da oferta aumentou drasticamente de 15% em abril de 2023 para cerca de 29%, quase dobrando, com um total que ultrapassa 100 bilhões de dólares.

Em comparação, a ecologia do Bitcoin, que surgiu com a onda dos Ordinais, tem uma taxa de penetração de stake muito inferior à do Ethereum. Apesar de o valor de mercado e a valorização do BTC serem superiores aos do ETH, nunca consegue acompanhar a velocidade de expansão do ecossistema de Staking do Ethereum.

Vale a pena notar que, se 10% da liquidez do BTC puder ser liberada, isso criaria um mercado de até 175 mil milhões de dólares. Se conseguirmos alcançar uma taxa de staking semelhante à do ETH, é ainda mais provável que cerca de 500 mil milhões de dólares de liquidez sejam liberados, impulsionando o BTCFi a se tornar um ecossistema de super cadeia que supera as redes EVM.

O sucesso do ecossistema de Staking do Ethereum, além da vantagem da programabilidade, deve-se em grande parte ao papel dominante da Fundação Ethereum no nível do protocolo. Eles estabeleceram um conjunto claro e completo de padrões para o staking de ETH, incluindo o limite de 32 ETH para staking, mecanismos de penalização e considerações abrangentes sobre os custos de hardware e rede, cobrindo completamente os requisitos de capital dos usuários comuns e a segurança econômica da operação de nós.

Este conjunto de estruturas padronizadas e unificadas não apenas aumentou a descentralização e segurança da rede, mas também reduziu as barreiras de entrada para desenvolvimento e participação, levando ao rápido surgimento de projetos como Lido Finance, Rocket Pool, Frax Finance, e promovendo um crescimento exponencial em termos de escala e diversidade no ecossistema de Staking do Ethereum em um curto espaço de tempo.

Em comparação, as características da ecologia do Bitcoin de "sem fundador" e "sem uma organização centralizada para promover" criaram sua única "cadeia de sentimentos" extremamente descentralizada. Esta é tanto uma vantagem única da ecologia do Bitcoin quanto, em certa medida, uma "maldição do desenvolvimento": essa estrutura completamente descentralizada significa que a definição de padrões técnicos cruciais, como o mecanismo de stake, carece de um líder que possa desempenhar o papel da "Fundação Ethereum", necessitando de um amplo consenso entre desenvolvedores globais e operadores de nós para ser implementada, e esse processo de consenso é frequentemente longo e complexo.

Assim, um conjunto claro de estruturas padronizadas dentro do ecossistema Ethereum estabelece uma base sólida para o rápido crescimento de seu ecossistema de stake e liquidez. Para que o desenvolvimento do BTCFi alcance progressos semelhantes, será necessário introduzir mecanismos padronizados semelhantes no campo do stake, a fim de resolver os numerosos desafios de liquidez e gestão de ativos.

Particularmente num momento em que a liquidez dos ativos em BTC está a acelerar a fragmentação, a demanda por "unificação" tornou-se especialmente urgente:

Por um lado, quando o BTC é levado para redes compatíveis com EVM, como Ethereum, na forma de várias versões encapsuladas de Bitcoin, como WBTC e cbBTC, embora isso ofereça aos usuários a oportunidade de usar ativos Bitcoin para participar de DeFi e obter rendimentos, também resulta na dispersão ainda maior da liquidez do BTC em diferentes cadeias, criando "ilhas de liquidez", dificultando a circulação e utilização livre, limitando enormemente o potencial de desenvolvimento do BTCFi.

Por outro lado, com o lançamento do ETF de Bitcoin e o fortalecimento adicional do consenso sobre ativos em todo o mundo, o Bitcoin está acelerando sua expansão para CeFi e CeDeFi, e cada vez mais BTC está fluindo para serviços de custódia institucional, formando grandes pools de capital.

De acordo com os dados da DeFiLlama, atualmente o Bitcoin gerador de rendimento está distribuído em 95 blockchains, 448 protocolos e 766 pools de liquidez. No entanto, devido à falta de um padrão de stake unificado e de mecanismos de liquidez cross-chain, os ativos BTC entre cadeias, plataformas e instituições não só têm altos custos de atrito, como a liquidez descentralizada também não pode ser integrada e utilizada de forma eficiente.

Neste contexto, se o BTCFi e o ecossistema de staking de Bitcoin quiserem continuar a expandir, é urgentemente necessário estabelecer um padrão e um quadro de segurança industrial universal e padronizado, para integrar de forma eficiente os recursos de liquidez em Bitcoin dispersos em múltiplas cadeias e plataformas.

De forma objetiva, o BTCFi e o ecossistema do Bitcoin atualmente precisam de um papel de liderança que possa dominar esses processos de padronização, de modo que a integração da liquidez do Bitcoin entre cadeias possa formar um consenso, estabelecer uma estrutura técnica unificada e normas, trazendo assim uma aplicabilidade, liquidez e escalabilidade mais amplas para o mercado de staking de Bitcoin, promovendo ainda mais o processo de financeirização dos ativos em staking e impulsionando a maturidade do ecossistema BTCFi.

Solv: Líder no campo de staking de Bitcoin

Como a maior plataforma de staking de Bitcoin no mercado atual, a Solv rapidamente aproveitou as oportunidades no campo do staking de Bitcoin nos últimos seis meses. Desde abril deste ano, já atraiu mais de 25.000 Bitcoins (incluindo BTCB, FBTC, WBTC, etc.), acumulando mais de 2 bilhões de dólares em ativos sob gestão.

Mais de 70% do SolvBTC já foi investido em vários cenários de stake, tornando o Solv o protocolo com o maior TVL e a maior eficiência de utilização de fundos no atual campo do Bitcoin.

Com uma forte liquidez e taxa de penetração no mercado, a Solv apresentou pela primeira vez o novo conceito de Staking Abstraction Layer (SAL), destinado a agregar a liquidez BTC descentralizada em toda a cadeia, proporcionando uma solução unificada escalável e transparente.

Para alcançar esse objetivo, a Solv primeiro fez uma revisão sistemática do ecossistema de stake de Bitcoin e classificou os principais participantes em quatro papéis-chave, de baixo para cima:

• Acordo de stake: permite que os usuários depositem ativos em BTC e gerem rendimentos através de atividades de stake, como Babylon, CoreDao, Botanix, etc.

• Validadores de stake: entidades responsáveis por verificar a integridade do processo de stake e transações, garantindo que o emissor de LST execute realmente o stake, prevenindo erros ou fraudes, como Ceffu, Cobo, Fireblocks e Solv Guard;

• Distribuidor de rendimentos: entidade responsável pela distribuição eficiente e justa das recompensas de staking, como Pendle, Gauntlet, Antalpha, e a maioria dos emissores de LST também desempenham o papel de distribuidor de rendimentos;

• Emissor de LST: um protocolo que converte os ativos de Bitcoin em staking dos usuários em tokens de liquidez (LST), permitindo que os stakers obtenham rendimento e mantenham o controle da liquidez dos ativos, como Solv, BedRock, etc;

Os quatro grandes papéis complementam-se, formando a estrutura central do ecossistema de staking de Bitcoin — o protocolo de staking serve como a base subjacente de todo o sistema, gerenciando e apoiando todos os outros papéis; os validadores de staking operam sobre o protocolo, mantendo a segurança na cadeia; os distribuidores de rendimento alocam os rendimentos de acordo com as regras do protocolo, assegurando o funcionamento do mecanismo de incentivos do sistema; os emissores de LST conferem liquidez aos ativos de staking através da tokenização.

Assim, o design do SAL está intimamente alinhado com esses papéis, lançando módulos chave que cobrem todo o processo, incluindo serviços de geração de LST, serviços de validação de stake, serviços de geração de transações e serviços de distribuição de lucros, utilizando tecnologia de contratos inteligentes e a tecnologia da mainnet do Bitcoin para uma integração eficiente.

Especificamente, o SAL contém os seguintes cinco módulos principais:

• Matriz de Parâmetros de Staking (SPM): parâmetros centrais necessários para o processo de staking abstrato, incluindo configuração de script Bitcoin, parâmetros de transação de staking, parâmetros de contrato LST e regras de distribuição de rendimentos. Esses parâmetros são compartilhados entre os vários módulos do SAL e também suportam a colaboração entre diferentes papéis que participam do processo de staking;

• Serviço de validação de stake: baseado no algoritmo da rede principal do Bitcoin, garante a correção e integridade de cada transação de stake, enquanto verifica se a quantidade de LST emitida corresponde à quantidade subjacente de BTC, evitando comportamentos maliciosos;

• Serviço de geração de LST: responsável pela emissão e resgate de LST BTC, enquanto suporta a interação entre a mainnet do Bitcoin e as blockchains EVM.

• Serviço de geração de transações: gera automaticamente transações de stake, estima as melhores taxas de transação e transmite as transações para a rede principal do Bitcoin;

• Serviço de distribuição de rendimento: cálculo transparente dos rendimentos de stake, através de mecanismos de oráculo ou serviços de troca de rendimento, distribuindo os rendimentos proporcionalmente aos usuários;

Através desses módulos, o SAL não apenas integrou efetivamente as diferenças tecnológicas dos diferentes protocolos no ecossistema do Bitcoin, mas também forneceu uma estrutura operacional clara para diferentes papéis, construindo um novo sistema de colaboração eficiente:

• Para os utilizadores de stake: o SAL oferece um processo de stake conveniente e seguro, reduzindo o risco de ativos causado por erros operacionais e falta de transparência nos protocolos;

• Para o protocolo de stake: a interface padronizada da SAL permite uma rápida integração ao mercado de stake de BTC, reduzindo o ciclo de desenvolvimento e realizando a inicialização fria do ecossistema;

• Para emissores de LST: SAL fornece ferramentas abrangentes de cálculo e verificação de rendimento, aumentando a confiança dos usuários, enquanto simplifica o processo de emissão, permitindo que se concentrem na inovação do produto;

• Para os custodiante: a SAL abriu um novo modelo de negócios para participar no ecossistema de staking de BTC, trazendo oportunidades de receita adicional para os custodiante.

Isto simplifica significativamente a barreira de entrada no ecossistema de stake de Bitcoin, proporcionando uma solução unificada que pode efetivamente satisfazer as necessidades de várias partes, construindo e compartilhando em conjunto.

Até agora, vários protocolos e prestadores de serviços já se juntaram ao ecossistema do protocolo SAL, incluindo BNB Chain, Babylon, ChainLink, Ethena, CoreDAO, entre outros, o que não só prova a ampla aplicabilidade do SAL, mas também traz cenários de aplicação mais ricos para o staking de BTC, acelerando o desenvolvimento sustentável dos modelos de negócios neste campo.

Dinamizando o ecossistema diversificado de rendimentos do stake de BTC

A participação em BTC requer uma estrutura básica que possa promover a utilização eficiente dos ativos, e o SAL (Staking Abstraction Layer) foi lançado exatamente para isso: reduzindo a barreira de entrada para todas as partes, proporcionando uma experiência de uso consistente para o ecossistema de participação em BTC, e através de um mecanismo de gestão de liquidez unificada, aumentando significativamente a eficiência do uso de capital, permitindo que os ativos de BTC fluam livremente entre diferentes cadeias, estabelecendo a base para várias inovações financeiras no ecossistema DeFi.

Assim, um espaço de imaginação mais promissor é que o SAL pode essencialmente derivar um conjunto de soluções de rendimento diversificadas baseadas em BTC na cadeia inteira, permitindo que os detentores de Bitcoin obtenham fluxos de rendimento diversificados e dinâmicos sem impactar a liquidez, abrindo um novo espaço de desenvolvimento para BTCFi (financeirização do Bitcoin).

O principal é a funcionalidade de cross-chain baseada em SAL, que permite aos usuários desbloquear várias oportunidades de geração de receita, transformando o BTC de um armazenamento de valor passivo em um ativo produtivo e gerador de rendimentos, podendo participar de DeFi e outros casos de uso em cadeia, criando novo valor:

1. Os usuários podem fazer stake de BTC em plataformas que beneficiam da segurança econômica do BTC (como a Babylon), utilizando Restaking para obter recompensas em tokens locais;

2. Os usuários podem participar na manutenção da segurança das redes L2 do Bitcoin com base na quantidade de BTC que possuem, executando nós validadores ou delegando Bitcoin para obter recompensas de validadores;

3. A SAL permite que os detentores de BTC possam obter DeFi através de estratégias de rendimento transacional, como a "neutralidade Delta".