Tokenização de ativos comerciais: O transformador do comércio global

O relatório, publicado em conjunto pelo Standard Chartered Bank e pela Synpulse, apresenta uma visão abrangente de como a tokenização de ativos comerciais se tornará uma revolucionária no comércio global. O relatório detalha como a tokenização transforma ativos comerciais em instrumentos transferíveis, oferecendo aos investidores uma liquidez, divisibilidade e acessibilidade sem precedentes.

Ao contrário dos ativos financeiros tradicionais, que são afetados pelo mercado macroeconômico, os ativos comerciais têm vantagens únicas. Embora a recessão econômica possa impactar os empréstimos bancários, a enorme lacuna de financiamento comercial ainda oferece boas oportunidades para os investidores entrarem no mercado. Mesmo durante períodos de desaceleração econômica, a demanda por financiamento das pequenas e médias empresas continua alta, criando oportunidades de investimento sustentadas. De certa forma, os ativos comerciais podem resistir à recessão econômica global.

Ao mesmo tempo, os ativos comerciais, devido às suas características de ciclos mais curtos, baixas taxas de incumprimento e alta demanda de financiamento, são mais adequados como ativos subjacentes para tokenização. Além disso, a tokenização dos ativos comerciais pode trazer muitos benefícios para todas as partes e etapas envolvidas nos complexos processos do comércio global, seja em pagamentos de comércio transfronteiriço, nas necessidades de financiamento dos participantes do comércio, ou na utilização de contratos inteligentes para aumentar a eficiência do comércio, reduzir a complexidade e melhorar a transparência.

O Standard Chartered Bank prevê que, até 2034, a procura global por tokenização de ativos do mundo real atingirá 30,1 trilhões de dólares, dos quais os ativos comerciais se tornarão os três principais ativos tokenizados, representando 16% do mercado total de tokenização na próxima década.

Assim, este relatório fornece uma referência importante para os participantes do mercado e investidores. O artigo explora o poder transformador da tokenização de ativos comerciais, analisando por que agora é o momento perfeito para adotar e expandir a tokenização de ativos comerciais. Ao mesmo tempo, também examina os quatro benefícios-chave de abraçar a tokenização e apresenta ações que investidores, bancos, governos e reguladores podem tomar agora para aproveitar essa oportunidade e moldar o próximo capítulo das finanças.

I. O que é a tokenização de ativos?

Enquanto o mundo financeiro se digitaliza rapidamente, os ativos digitais estão na vanguarda, mudando radicalmente a nossa forma de ver e trocar ativos. A combinação das finanças tradicionais com a inovadora tecnologia de blockchain está liderando uma nova era de finanças digitais, reestruturando fundamentalmente a nossa compreensão de valor e propriedade.

Antes de 2009, a ideia de transferir valor através de ativos digitais ainda era difícil de imaginar. A troca de valor no domínio digital ainda dependia de intermediários como guardiões, resultando em processos ineficientes. Apesar das controvérsias sobre a definição precisa de ativos digitais na indústria financeira, é inegável que eles estão presentes em todos os aspectos da nossa vida impulsionada pela tecnologia. Desde documentos digitais informativos de uso diário até o conteúdo consumido nas redes sociais, eles permeiam todos os aspectos da vida moderna.

A introdução da tecnologia blockchain mudou as regras do jogo. Está a transformar completamente os mercados financeiros. Coisas que antes eram impensáveis estão a tornar-se realidade, a tokenização tornou-se um elemento chave para expandir o mercado de ativos digitais, passando de nicho e experimental para ser amplamente aceite e mainstream.

"tokenização" é essencialmente o processo de emissão de representações digitais de ativos tradicionais na forma de tokens em um livro-razão distribuído.

Esses Tokens são essencialmente certificados digitais de propriedade, que podem aumentar a eficiência operacional e a automação. Vale a pena mencionar que isso está intimamente relacionado ao conceito de fragmentação, onde um único ativo pode ser dividido em unidades transferíveis menores. Mas o aspecto mais revolucionário é que a tokenização aumenta o acesso a novas classes de ativos e melhora a infraestrutura dos mercados financeiros, abrindo portas para aplicações inovadoras e novos modelos de negócios em finanças descentralizadas (DeFi).

II. O desenvolvimento da tokenização

A tokenização pode ser rastreada até o início da década de 1990. Os fundos de investimento imobiliário (REITs) e os fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) foram os primeiros a realizar a propriedade descentralizada de ativos físicos, permitindo que os investidores possuíssem uma parte de ativos físicos, como edifícios ou mercadorias.

Até 2009, o mundo testemunhou o nascimento do Bitcoin, uma moeda digital que desafiou o conceito de intermediários tradicionais. Isso desencadeou uma revolução, seguida pela entrada do Ethereum em 2015 no horizonte das pessoas. O Ethereum é uma plataforma de software inovadora impulsionada pela tecnologia blockchain, que introduziu contratos inteligentes que suportam a tokenização de qualquer ativo. Isso lançou as bases para a criação de milhares de tokens representando vários ativos, como criptomoedas, tokens utilitários, tokens de valores mobiliários, e até mesmo tokens não fungíveis (NFTs), que demonstram o uso potencial da tokenização na representação de projetos digitais e físicos.

Nos anos seguintes, surgiu uma série de novos fenômenos: a primeira Oferta Inicial de Troca (IEO) e a primeira Oferta Inicial de Moedas (ICO). A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) criou em 2018 o termo "Oferta de Token de Valores Mobiliários (STO)", abrindo caminho para emissões tokenizadas regulamentadas e gerando soluções que atendem aos requisitos regulatórios.

Esses desenvolvimentos pavimentaram o caminho para a tokenização de ativos do mundo real subir ao palco principal. Eles continuam a atuar como catalisadores para a transformação e melhorias tecnológicas no setor de serviços financeiros, abrindo caminho para novas aplicações contínuas. A indústria de serviços financeiros continua a explorar ativamente o potencial da tokenização. Impulsionadas pela demanda dos clientes e pelas oportunidades potenciais que a tokenização traz para os bancos e a economia digital global, as instituições financeiras estão cada vez mais buscando integrar ativos digitais em seus serviços.

Um dos principais exemplos de tais iniciativas é o projeto Guardian, uma colaboração em larga escala entre a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) e líderes do setor, destinada a testar a viabilidade da tokenização de ativos e das aplicações DeFi. Estes projetos piloto do setor revelarão ainda mais as oportunidades e riscos trazidos pela rápida inovação na tokenização financeira digital.

Caso A: Project Guardian títulos lastreados por ativos ( ABS ) tokenização do projeto

O Standard Chartered Bank apresentou uma visão ousada no projeto Project Guardian: como usar redes de blockchain para promover o desenvolvimento de uma rede financeira mais segura e eficiente. Esta é uma colaboração entre o MAS e líderes do setor, onde as instituições participantes realizaram estudos de caso de mercado, elaborando um roteiro para a infraestrutura de mercado futura que aproveita o potencial inovador do blockchain e do DeFi.

O Standard Chartered Bank avançou com esta visão, criando uma plataforma de emissão de tokens para ativos do mundo real, simulando com sucesso a emissão de 500 milhões de dólares em títulos apoiados por ativos suportados por ativos de financiamento comercial (ABS) tokens na blockchain pública Ethereum. Com esta iniciativa, o Standard Chartered Bank testou o processo de ponta a ponta, desde a criação até a distribuição, incluindo a simulação de cenários de incumprimento.

• tokenização: As contas a receber de financiamento comercial devem ser tokenizadas na forma de um token não fungível (NFT).
• Alocação baseada em risco: com base nas expectativas de risco e retorno, estruturar esses NFTs ( Senior and Junior Tranche ), garantindo uma alocação rigorosa de fluxo de caixa.
• Criação de Token: Com base nos NFTs dos ativos subjacentes e no design estruturado, foram criadas duas classes de moeda FT. A moeda FT de alto nível oferece uma taxa de rendimento fixa, enquanto a moeda FT secundária oferece um spread excessivo.
• Distribuição e Acesso: Por fim, estes Tokens são distribuídos aos investidores através da ITO.

O projeto Guardian demonstrou com sucesso como utilizar redes de blockchain abertas e interoperáveis na prática para facilitar o acesso a aplicações descentralizadas, estimular a inovação e promover o crescimento do ecossistema de ativos digitais. Os cenários de aplicação podem ser ampliados para a tokenização de ativos financeiros, como renda fixa, câmbio e produtos de gestão de ativos, permitindo transações, distribuição e liquidação transfronteiriças sem costura.

Ao mesmo tempo, através da tokenização das necessidades de financiamento em cenários de comércio transfronteiriço, apresentou esta nova classe de ativos digitais a um grupo mais amplo de investidores e ajudou a aumentar a liquidez no mercado de financiamento do comércio.

Três, além da tokenização de ativos comerciais, o que mais podemos ver?

A tokenização não é apenas a criação de uma nova forma de investimento em ativos digitais, e a provisão da transparência e eficiência necessárias para o financiamento comercial, mas também pode participar mais profundamente no financiamento comercial, simplificando a complexidade das finanças da cadeia de suprimentos.

Transmissão de crédito: geralmente, o financiamento comercial está aberto apenas a fornecedores de nível um já estabelecidos, enquanto fornecedores mais "profundos" ------ pequenas e médias empresas (PMEs) na cadeia de suprimentos, que costumam ser menores e geralmente carecem de escala, ( são frequentemente excluídos do financiamento comercial. Através da tokenização, é possível aumentar a resiliência e liquidez geral da cadeia de suprimentos, permitindo que as PMEs se baseiem nas classificações de crédito de compradores âncora.

Criar liquidez: as pessoas frequentemente alardeiam que a tokenização pode liberar um enorme potencial, especialmente em mercados ineficientes e com pouca liquidez. O mercado está formando um consenso de que, devido à redução dos custos de transação e ao aumento da liquidez, os investidores tendem a adotar ativos tokenizados. Para as instituições do lado da oferta, a atratividade parece estar em obter novo capital, aumentar a liquidez e simplificar a eficiência operacional.

Além disso, o Standard Chartered Bank acredita que a verdadeira força transformadora da tokenização será muito maior. Os próximos três anos serão um ponto crucial para a tokenização, novas classes de ativos serão rapidamente tokenizadas, e os ativos de financiamento de comércio ocuparão uma posição central como uma nova classe de ativos. O desenvolvimento da indústria está alcançando um novo nível, e os serviços públicos obterão mais retornos do que esforços isolados.

Para fornecer um canal para a obtenção de novas classes de ativos, os bancos desempenham um papel fundamental em fornecer confiança e conectar os mercados financeiros tradicionais existentes a novos mercados mais abertos e com suporte de Token. Manter a posição de confiança é a base para verificar a identidade de emissores e investidores, realizar verificações KYC/AML e conceder credenciais para participar deste novo ecossistema financeiro interoperável.

O Standard Chartered Bank imagina um futuro em que os mercados tradicionais e os mercados de tokenização coexistam e, eventualmente, se fundam. Isso cria uma necessidade urgente de uma infraestrutura digital de ativos multi-ativos e multi-moeda, aberta e licenciada, para complementar os mercados tradicionais. Em comparação com os mercados de ciclo fechado do passado, a propriedade e a utilidade são compartilhadas por um conjunto mais amplo de participantes do mercado, equilibrando inclusão e segurança. Essa infraestrutura não só pode promover eficiência e inovação, mas também resolver as atuais dores do setor, como investimentos duplicados e desenvolvimento isolado e descentralizado, que impedem o crescimento e a colaboração.

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Quatro, o que está a impulsionar a tokenização de ativos comerciais?

Porque a tokenização trouxe uma liquidez, divisibilidade e acessibilidade sem precedentes para uma classe de ativos que foi considerada complexa na última década, o atual ambiente macroeconômico e bancário tornou-se um catalisador para a adoção.

) 4.1 PME: liberar oportunidades de milhares de milhões de dólares para preencher a lacuna de financiamento comercial

O Standard Chartered prevê que o comércio global cresça 55% na próxima década, alcançando 32,6 trilhões de dólares até 2030. A digitalização, a expansão do comércio global, o aumento da concorrência no mercado e a melhoria na gestão de inventário são fatores que impulsionam essa expansão. No entanto, existe uma grande discrepância entre a demanda e a oferta de financiamento comercial, especialmente para pequenas e médias empresas em países em desenvolvimento.

A lacuna de financiamento comercial tem aumentado drasticamente ------ de 17 trilhões de dólares em 2020 para 25 trilhões de dólares em 2023. Esse crescimento representa um aumento de 47% na demanda. Este é o maior aumento em um único período desde que esse indicador foi introduzido, e vários fatores, incluindo COVID-19, dificuldades econômicas e instabilidade política, tornam mais difícil para os bancos aprovar o financiamento comercial.

Além disso, a Corporação Financeira Internacional ###IFC( estima que 65 milhões de empresas ) em países em desenvolvimento representam 40% ( da demanda de financiamento das micro, pequenas e médias empresas ( (MSME) ) que não foi atendida. Embora as dificuldades das pequenas e médias empresas e das microempresas tenham sido amplamente reconhecidas, um segmento-chave ainda não recebeu atenção: "o elo perdido".